Минфин допускает для стейблкоинов особый правовой режим в России

Директор Департамента финансовой политики Минфина России Алексей Яковлев обозначил новую информацию о развитии отечественного регулирования цифрового рынка. Выступая на конференции «Токенизируй это: регулирование и структурные продукты в ЦФА», организованной журналом «Банковское обозрение», представитель министерства заявил, что стейблкоины могут получить отдельное регулирование, вне рамок готовящегося законопроекта о цифровой валюте.

«Отдельное явление» с колоссальным потенциалом

В ходе дискуссии Алексей Яковлев подчеркнул неоднозначную природу стейблкоинов, которая не позволяет однозначно вписать их в существующие категории цифровых финансовых активов (ЦФА) или необеспеченных криптовалют.

«Криптовалюта, ЦФА и есть еще такое явление, как стейблкоин, — пока у нас консенсусная позиция, что они все-таки ближе к цифровой валюте. Но мы намерены эту дискуссию — Минфин с Центральным банком и нашими участниками рынка — продолжить, потому что это все-таки отдельное явление, которое несет в себе огромный, колоссальный потенциал», — сказал Яковлев.

По словам чиновника, запуск базового регулирования крипторынка ожидается в ближайшее время, после чего ведомство намерено вернуться к вопросу о стейблкоинах, чтобы урегулировать их «сегрегированно». На уточняющий вопрос о возможности появления отдельного закона Яковлев ответил утвердительно: «Наверное», пояснив, что мировая практика тяготеет к рассмотрению таких инструментов именно как цифровых валют, несмотря на их гибридные признаки. Иногда их рассматривают как криптовалюту с эмитентом.

По словам Яковлева, Минфину требуется время, чтобы оценить, как будет работать регулирование стейблкойнов в рамках действующей модели цифровой валюты.

Гибридная сущность: между ЦФА и валютой

Проблема идентификации стейблкоинов давно является камнем преткновения для регуляторов. С одной стороны, в отличие от криптовалют (Bitcoin, Ethereum), стейблкоины эмитируются частными компаниями и обеспечиваются резервными активами (фиатными валютами, гособлигациями или товарами), что технически сближает их с долговыми расписками или даже с токенизированными активами реального мира (RWA) .

С другой стороны, они выполняют функции токенизированных денег: являются средством сбережения и расчетов в публичных блокчейн-сетях. Другое ключевое различие заключается в инфраструктуре и субъекте эмиссии: если ЦФА выпускаются через операторов из реестра Банка России и существуют в частных блокчейнах, то стейблкоины (например, USDT) обращаются в общедоступных сетях и не имеют аналога «решения о выпуске».

Это создает правовую коллизию, которую и пытается разрешить Минфин, ведь от классификации и свойств зависит регулирование.

 

Больше о цифровых активах и ЦФА — ЗДЕСЬ.