Двойной курс рубля: Иллюзия стабильности и цена красивой цифры.

Начнем с базы, что это вообще такое и почему я жду этот сценарий.

Простыми словами, двойной валютный курс это режим, при котором в стране одновременно действуют два разных ценника на одну и ту же валюту. Один, условно, льготный, для своих (лекарства, еда, критический импорт). Второй уже рыночный, для всех остальных: вот тем, кто айфоны привозит, туристам и тд.

На пальцах выглядит примерно так. Представьте магазин с двумя полками. На первой доллар по 50 ₽, но пускают туда только по спецпропускам. На второй уже по 150 ₽. Формально цель, например, чтобы не дорожал хлеб. (PS — тот, кто купил по 50, всегда найдет способ продать ближе к 150. Так рождаются дефицит, очереди и черный рынок, но не будем пока о грустном)

Зачем это нужно?

Первое... в момент жесткого валютного стресса(девальвации), чтоб экономика не приболела. (Причины тут классические: валюты в страну приходит меньше (экспорт падает), а печатают её больше. Баланс спроса и предложения летит в тартарары. Все это уже имеем.  Да да,  девальвация зависит не только от эмиссии, но мы ж не учебник читаем)

Плюс есть и дополнительные факторы, которые искажают спрос и предложение: обязательная продажа валютной выручки экспортёрами, ограничения на движение капитала, санкции против финансовой инфраструктуры и проблемы с расчётами через биржу. Уже при текущих вводных курс должен быть 100+. Но… но на графике мы видим иные цифры. (Это и есть сжатая пружина.)

Почему? Если экспортная выручка снижается, а рубль остается крепким,логично, что его держат не рынком, а административным ручником. То есть, по официальному курсу купить валюту хотят все, но её на всех не хватает (что мы и видим по сложностям с покупкой наличных для обывателей и с тем, как эти гайки все больше закручивают). 

Значит, что любая турбулентность, допустим, падение цен на экспорт, геополитический риск или паника населения, резко усиливает давление на курс. А слабый рубль это почти автоматически рост инфляции, затем повышение ставки, затем удорожание кредитов для бизнеса и охлаждение экономики.Так стоп. Но мы и так уже с этим столкнулись. Поэтому подумаем….

А есть ли сейчас причины для девальвации или уже идем на 60? >Смотрим. ЦБ печатал деньги активно (сами знаете на что). Ставку задрали так, что бизнес завыл. Потом чуть убавили темп. Т.Е. Экономика на развилке: либо держать ставку и убивать экономику, либо снижать её и отпускать инфляцию в космос. Первое плохо, второе еще хуже. Поэтому чтоб нивелировать все, берут из кубышки.Но… Денег в ФНБ всё меньше, дефицит бюджета растет. Пока экспорт дает приток нефтедолларов система крутится.

А теперь вспоминаем прошлые статьи.....если нефть упадет на 30%, валютная выручка схлопнется так же. Это означает меньше долларов в экономике, большее давление на курс и еще больше рост бюджетного дефицита. (который и так не в печали)

Тратить резервы вечно нельзя. А значит придется дать волю курсу, (и ставки потом еще поднимать), но как-то не вызвать при этом массовые негодования.

Что логично дальше? Проще говоря, формальное разделение рынка.

1. Официальный курс для импорта.

2. Курс для экспортеров (по сути у которых будут забирать выручку дешево).

3. Рыночный (черный/серый) курс для всех остальных.

Как пример… Допустим, рыночный курс 140 рублей, а экспортёров обязывают продавать выручку по 90. Да, они теряют часть дохода, но государство получает валюту дешевле и перераспределяет её туда, где считает нужным. Экспорт внешне остаётся конкурентоспособным.

При этом сектор сырья фактически начнет субсидировать всё остальное. Для населения это создаст иллюзию, мол смотрите, доллар стоит на месте, все схвачено.
А значит… Люди успокоятся и продолжат нести деньги на его величество, рублевые депозиты под 20%+. Но если в один момент все «очнутся 100+» и побегут в валюту, её там просто… не окажется. А чтобы не бежали на черный рынок, всегда можно вспомнить старые добрые методы ограничений и новые статьи о запрете обмена и хранении доллара.

И еще раз, озвучу все переменные для такого обновления.
-острый дефицит валюты
-истощения резервов
-отрицательный или резко сокращающийся торговый баланс
-невозможности свободной девальвации по политическим причинам.

Вопрос в том, когда все пазлызвезды сойдутся.

Любители рубля по 60 закидывайте комментариями. Встретимся на 100+.