И снова ЕвроТранс — на этот раз с налоговой блокировкой

Если по каким-то причинам последние трое суток вы не отдыхали, то наверняка уже успели узнать об очередном витке публичной истории нашего любимого нефтетрейдера и продавца хот-догов.

🚫На этот раз ПАО ЕвроТранс прилетел блок счетов от налоговой

Он появился в пятницу и сумма для эмитента, казалось бы, не такая большая — порядка 223 млн руб. Для прогнозной EBITDA за 2025 г. свыше 20 млрд руб. цифра уж точно не выглядит угрожающей.

Но, как мы с вами помним, любая налоговая блокировка — зло сама по себе, ибо является свидетельством жесточайшего дефицита ликвидности.

На наш взгляд, причины такого дефицита совершенно вторичны — кассовый разрыв из-за задержек в оплате от контрагентов, технические моменты или проблемы с серверами как у Центр-Резерва. Все это не важно — факт остается фактом. Эмитент не способен внятно планировать собственные финансовые потоки.

🙂 Вскрылись и другие нюансы

Так, появилась информация о том, что дочка ЕвроТранса «Трасса-ГСМ» получила залоговый кредит в компании «Фордевинд», которая специализируется на кредитовании далеко не самого крупного бизнеса.

Еще один явный маркер того, что с ликвидностью очень большие проблемы.

🤷‍♂️ Позитивного исхода тут не просматривается

Посудите сами — компания справляется с долговой и процентной нагрузкой исключительно за счет внешних источников ликвидности, которые стремительно иссякают.

🔴Банковского кредитования в ЕвроТрансе практически нет

🔴Облигации покупают исключительно физики, которые после размещения девятого выпуска с падением на 10% в первый же день, уже точно будут обходить ЕвроТранс стороной

🔴Рынок ЦФА не резиновый и там ЕвроТранс уже представлен с лихвой

🔴И даже на Финуслугах, где проводятся «народные» размещения, ЕвроТранс «развернули»

⚪️Очень хочется увидеть какой-то позитив, но, на наш взгляд, печальный исход для ЕвроТранса — вопрос времени

Что касается текущей ситуации, то, на наш взгляд, облигации просели не настолько сильно, чтобы продолжать их держать.

Если бы у нас были бумаги эмитента, то мы бы присмотрелись к их продаже в стакан здесь и сейчас.

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#ЕвроТранс #Облигации