SPBE. Ретроспективный взгляд

С чего бы долгосрочному, консервативному инвестору начать свой блог на Смарт-Лабе?
Разумеется, с самой успешной спекуляции!

Помнится, это было в весной 2024, вскоре после того, как я пришёл на рынок. Я посмотрел вот на этот график и подумал,

что если она смогла упасть в 10 раз, то и вырасти в 10 раз тоже сможет. Действительно, потенциальный рост от успешной геополитики составлял 1000%, тогда как максимальные убытки — всего лишь 100. Кажется, что это была прекрасная возможность заработать...

Или не совсем. Посмотрите только на эту табличку!

С одной стороны, мы имели финансовую компанию, торгующуюся ниже своей балансовой стоимости. С другой стороны, рентабельность оставляла желать лучшего. С такими значениями, уместно отношение P/BV = 0.15, то есть она всё равно была перекуплена. 

Однако я решил рискнуть по молодости и покупал SPBE равными долями на протяжении года по средней цене в 113.7. Эти же акции я продал весной 2025 по 247.6₽ за штуку, получив таким образом прирост в 117.8%. Внутренняя норма доходности этой «длинной спекуляции», а также пары внутридневных, совершённых также с SPBE, составила 160.4% годовых до вычета налогов.

Обсудим теперь эти числа. Как я говорил, расчёт был на «вырастет в 10 раз». За сколько? Пусть, за 3 года. Тогда в соответствии со сложным процентом мы получаем 115% годовых, что очень близко к реальности. Когда всё это начиналось, ключевая ставка была 16, то есть доходность над безрисковым активом целых 99%. А каков максимальный убыток? 100% от стоимости актива. Действительно, по графику видно, что на 90% бумаги уже падали. Таким образом, отношение доходности над безрисковым активом к максимальному около 1. Если бы мы могли предположили нормальное распределение (а это неправильно, но удобно), то это отвечало бы коэффициенту Шарпа около 3, что весьма и весьма неплохо.

В настоящий момент цена СПБ Биржи 256. Это потенциал роста на 290%. Предположим снова 3 года: получается уже 57.4% в год. Предполагая ключевую ставку в 15, риск также в 100% и также пользуясь правилом 3σ, оцениваем коэффициент Шарпа в 1.72. Маловато. Поезд уже ушёл. Могу поздравить себя и всех тех, кто успел на нём прокатиться! 

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ

P.S. И да, я знаю, что многие поспорят с этими туманными рассуждениями про коэффициент Шарпа. Но они не претендуют ни на какую строгость. Это просто оценки на кончике пера, которые когда-то сработали, и мысли, которые у меня были в то время 2 года назад.