📈 Почему рынок может быть на ATH и при этом жёстко штормить?

Многие думают и говорят:

если индексы/акции/крипта на исторических хаях – значит всё спокойно и уверенно.

На практике всё наоборот.

Рынок может стоять на ATH и быть максимально волотильным. Почему?

1️⃣ Ставки
Ставки высокие – деньги дорогие.
Любая цифра по инфляции или комментарий ФРС – и начинается переоценка будущего.
Особенно видно в момент выхода данных – рынок начинает прыгать в обе стороны за +-30 минут.

2️⃣ Ожидания
На ATH в цену уже заложен оптимизм.
Рост прибыли. Снижение ставок. Мягкая посадка.
Стоит чему-то пойти не по плану – и начинается резкий сброс.

3️⃣ Мультипликаторы
Когда рынок дорогой, он становится капризным.
P/E высокий – значит платят за будущее.
А если отчёт хоть немного слабее ожиданий – сразу идет слив на минус 7–10%.

При этом есть интересное расхождение.

На фондовом рынке – последние месяцы исторические максимумы. 
Мультипликаторы остаются выше средних, в цену заложен оптимизм. 

В крипторынке – другая картина.
Последние недели индекс страха держится в диапазоне 5–12. Это зона экстремального страха (напомню — она бывает редко, последний раз такие значения были в 2022 году). 

Возникает заметный контраст:
на одном рынке – оптимизм и высокая стоимости
на другом – подавленные настроения и капитализация рынка падает.  

Это разные фазы цикла.
Такие расхождения долго не сохраняются – рынки со временем выравниваются.