Первичка рынка облигаций на этой неделе

ПОНЕДЕЛЬНИК

📌 Селигдар — 001Р-10
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: не выше 18%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: по 25% в даты 27-го, 30-го и 33-го купонов
🔹 Оферты: нет
🔹 Рейтинг: АА- (НКР, НРА) А+ (АКРА)
🔹 Начало торгов: 19.02.2026 (четверг)

Крупный производитель золота и олова. Рейтинговые агентства отмечают высокий уровень рентабельности бизнеса (40%), высокую ликвидность и удовлетворительную долговую нагрузку. В начале декабря было похожее размещение с купоном 18%, текущий ценник около 102,5%. В отличии от других, очень мудро перенесли размещение на дату после заседания ЦБ, повысив шансы снизить ставку по новому выпуску. 18% отличное предложение. Но итоговая ставка купона будет ниже. Можно присмотреться при купоне не ниже 17,3%.

ВТОРНИК

📌 ГК АЗОТ — 001Р-02
🔹 Срок обращения: 5 лет
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: не выше 17,25%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: PUT через 2 года
🔹 Рейтинг: АA- (НКР, Эксперт РА), А+ (АКРА)
🔹 Начало торгов: 20.02.2026 (пятница)

Второй выпуск от крупного мирового производителя азотных удобрений. На экспорт приходится более 45% продаж компании. НКР отмечает низкий уровень долговой нагрузки, средний уровень обслуживания долга, хорошую ликвидность и высокий уровень рентабельности бизнеса. В декабре первый выпуск разместился под купон 17,4%. Сейчас торгуется по цене около 101,5%. В январе АКРА подтвердило рейтинг А+ изменив прогноз со стабильного на негативный из-за вероятности ухудшения оценки долговой нагрузки. Размещение в понедельник Селегдара (с таким же рейтингом) задаст новую текущую оценку этой ретинговой группы. Но купон сильно ниже 17% для Азота пока не выглядит подходящим значением.

📌 Кронос — БО-01
🔹 Срок обращения: 3 года
🔹 Номинал и валюта: 1000 руб
🔹 Тип купона: фикс
🔹 Купон: 27%
🔹 Выплата купонов: ежемесячно
🔹 Амортизация: нет
🔹 Оферты: PUT через 1,5 года
🔹 Рейтинг: ВВ+ (НКР)
🔹 Начало торгов: 17.02.2026 (сразу во вторник)

Дебют от компании, которая занимается поставкой топлива, самосвалов, тягачей, импортом различных товаров, а также транспортно-экспедиторскими услугами. НКР отмечает низкую рентабельность, слабые показатели ликвидности, при пока еще низкой долговой нагрузке. Классическая торговая компания с минимальной долей основных средств на балансе. Смущает, что весь объём продаж приходится на известного серийного и популярного у инвесторов заемщика – Евротранс. Учитывая текущие проблемы Евротранса с размещением облигаций, выход Кроноса за деньгами выглядит как попытка хоть как то привлечь новые деньги для поддержания действующей бизнес схемы Евротранса. Риски зашкаливают. Такой креатив лучше обходить стороной.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.