🏦 ВТБ. Конвертация близко!

👉 Корпоративные события и сроки

Вчера замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил журналистам, что Минфин, Банк России и ВТБ уже на этой неделе могут определиться, на каких условиях будут конвертироваться привилегированные акции банка в обыкновенные.

Ранее о сроках конвертации заявлял первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов. Топ-менеджер говорил, что процедура должна пройти в период с января по май 2026 года. Более того, Пьянов заявлял, что при решении о коэффициенте конвертации будут учитываться права и интересы миноритарных акционеров.

Также напомню, что в конце февраля банк должен опубликовать МСФО за 2025 год. Более того, 21 февраля в Санкт-Петербурге ВТБ планирует провести мероприятие «Диалог банка с акционерами» (Мне уже пришло приглашение). Предполагаю, что к этому моменту должны быть решены и представлены все волнующие акционеров ответы: коэффициент конвертации, размер дивидендов и прогноз по прибыли на 2026 год. Это было бы элегантно!

👉 Коэффициент конвертации и дивиденды

В связи с тем, что определить коэффициент конвертации заранее не представляется возможным, подготовил таблицу, где указаны несколько сценариев конвертации и дивиденд при соответствующем значении. Отмечу, что данные указаны только для нормы выплаты в размере 50%.

Что касается нормы выплаты дивидендов, то ранее Андрей Костин заявлял, что диапазон выплат будет от 25% до 50%. Предполагаю, что payout попадет в диапазон 35-40%, так как у банка есть определенные проблемы с выполнением нормативов достаточности капитала и распределять 50% без очередной дополнительной эмиссии было бы опрометчиво.

👉 Что будет после конвертации?

После конвертации доля голосующих акций в руках государства увеличится с текущих 50% до 75% (это примерная цифра, так как окончательная доля будет зависеть от коэффициента конвертации, которого мы не знаем). После этого банк сможет вновь проводить процедуры дополнительной эмиссии без риска потери контроля у государства.

Сроки и потребность в этих процедурах на данный момент определить сложно, но, предполагаю, что первую процедуру дополнительной эмиссии после конвертации стоит ожидать в конце 2026 или начале 2027 года, так как у банка есть острая потребность в улучшении нормативов достаточности.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!