Золото в руках безумцев

Если уж министр финансов США называет происходящие на рынке золота события спекулятивным взрывом, то весьма вероятно, что так оно и есть. По словам Скотта Бессента, рынок драгметалла в Поднебесной стал немного непослушным, местным биржам приходится ужесточать маржинальные требования. На самом деле то же самое делает CME, а ажиотажный спрос характерен не только для Китая, но и для Индии. Там приток капитала в золотые ETF стал сопоставим с притоками в фонды рынка акций.

Рынки сырья цикличны. Что взлетает, потом падает. Что взлетает как ракета, так же как ракета возвращается на землю. В 2026 золото росло по экспоненте и было обречено на обвал. Последняя часть ралли XAUUSD – не что иное, как спекулятивное безумие.

Да, у восходящего тренда есть фундамент. Однако многие драйверы уже не так хороши, как раньше. После трех лет подряд покупок слитков со стороны центробанков на 1000 т и более, в 2025 они замедлились до 860 т. Debasement trade и рост недоверия к доллару США? Увы, но доля гринбэка в золотовалютных резервах, международных расчетах, не говоря уже о конверсионных операциях на Forex, настолько велика, что заменить его невозможно. По крайней мере, в течение ближайшего 10-летия.

Снижение ставки ФРС? Вилами по воде писано, даже если Кевин Уорш займет пост председателя. FOMC – не театр одного актера, решения принимаются коллегиально. Создать вокруг себя большинство человеку, который долгое время критиковал центробанк, будет непросто. Бешеный рост госдолга США? Это перманентный процесс, когда он шел, драгметалл нередко сталкивался с «медвежьими» рынками.

То, что происходит сейчас, иначе как сомнениями толпы не назовешь. Хедж-фонды и управляющие активами или так называемые умные деньги давно определились. Они свернули нетто-лонги по золоту до минимальных уровней с октября.

Куда, куда стремитесь вы, безумцы? Лучше, чем этими словами Горация ситуацию не опишешь. По факту толпа разделена на две части. Первая начала покупать год назад и сейчас в плюсе приблизительно на 70%. Именно оттуда доносятся лозунги «держитесь». Вторая часть вошла в лонги по XAUUSD от 5100 и выше и сейчас лихорадочно думает, что делать.

Вот и получается, что текущие метания золота из стороны в сторону – это отнюдь не про фундамент. Речь идет о потоках спекулятивного характера, которые сложно прогнозировать. Одновременно их ни в коем случае нельзя недооценивать.

Торговый план по золоту в моем телеграм-канале