Копипаст | Глобальные тенденции спроса на золото: отчет за четвертый квартал 2025 года

(Перевод официального отчета Всемирного золотого совета)

Ключевые рекорды 2025 года

• Общий спрос: Впервые в истории превысил 5000 тонн (5002.3 тонны), а в стоимостном выражении достиг рекордных 555 миллиардов долларов (рост на 45%).

• Цена на золото: Лондонская цена (LBMA) 53 раза обновляла исторический максимум. Среднегодовая цена составила 3 431.5 доллара за унцию (рост на 44%), а в четвертом квартале — 4 135.2 доллара (рост на 55%).

• Добыча: Мировая добыча достигла нового рекорда — 3 671.6 тонны.

• Инвестиции: Приток в золотые ETF составил 801 тонну, что является вторым по величине годовым показателем в истории. Спрос на слитки и монеты достиг 12-летнего максимума (1 374.1 тонны).

Детальный анализ по секторам (в тоннах)

В следующей таблице представлена подробная разбивка спроса и предложения по ключевым секторам за 2025 год и четвертый квартал с указанием динамики.

Прогноз на 2026 год

Ожидается, что в 2026 году основные тенденции сохранятся:

• Инвестиции останутся высокими благодаря геополитической напряженности, что поддержит приток в ETF и спрос на слитки и монеты.

• Центральные банки продолжат активные, хотя, возможно, и менее масштабные, покупки.

• Ювелирный спрос будет испытывать давление из-за высоких цен на золото.

Инвестиционный спрос

В 2026 году геополитика станет ключевым фактором, влияющим на инвестиции в золото, что приведет к всестороннему увеличению рыночных премий за риск

На фоне все более фрагментированного глобального ландшафта практически нет места для дальнейшего снижения премий за риск. Сочетая различные факторы, описанные в нашем «Глобальном прогнозе рынка золота на 2026 год», золото, как инструмент хеджирования рисков в любую погоду по сравнению с активами с фиксированным доходом, как ожидается, продолжит привлекать значительный спрос со стороны инвесторов в 2026 году и в последующие годы.  

Спрос на золотые ETF в Северной Америке в 2025 году был исключительно высоким, но по сравнению с предыдущими всплесками совокупный приток оставался умеренным, а объемы активов — низкими по сравнению с другими активами. Кроме того, спрос на золотые ETF в Азии только начал значительно расти, а объемы золотых ETF в Европе значительно ниже предыдущих пиков, что оставляет ample room для дальнейшего увеличения. В целом, краткосрочная и среднесрочная перспектива благоприятна для поддержания стабильной тенденции спроса на золото.

• Реальные процентные ставки продолжают снижаться (доходность двухлетних казначейских облигаций США с защитой от инфляции снизится почти на 20 базисных пунктов к 2026 году).
• Кредитные спреды остаются близкими к историческим минимумам, в то время как волатильность рынка облигаций демонстрирует потенциал роста.
• Оценка стоимости акций уже отражает крайне оптимистичные ожидания;  
• С точки зрения реального эффективного обменного курса (РЭО), доллар США по-прежнему находится в переоцененном диапазоне;
• Геополитические риски остаются высокими;
• Покупки золота центральными банками служат поддерживающим фактором для дальнейшего увеличения золотых запасов.

Это перевод основных положений отчета. Оригинальный текст с полными данными и графиками доступен по ссылке на статью. Если вас интересуют детали по конкретному региону или сектору, я помогу их найти.