Европа замерзает, но газ не дорожает: что предпринимает Газпром в аномальные морозы, ударившие по ЕС и США?

Пока всё внимание публики приковано к американским горкам в ценах на драгметаллы, столь привычный нашему сердцу газ выпал из фокуса. А ведь на этой неделе в Европе трещали как никогда (в 2026г. во всяком случае) жёсткие морозы, а это подразумевало новые рекорды не только для золота. Однако пика цен на топливо как прошлой недели достигнуть на TTF (там к 530 баксам улетало) так и не удалось, хотя вплотную к 500 долларам подходили неоднократно. Это что же получается, европейцы не мёрзнут в -30 или даже в такую непогоду сакральная прижимистость не позволяет включить ручку обогрева на максимум? 


Классик соловьём пел: «Мороз и солнце, день чудесный». Но наши друзья и соседи изысканный пушкинский слог на этой неделе не заценили бы. Внезапно (а нет, Миллер ещё осенью предупреждал!) столбик термометра покатился вниз пока не к самым экстремальным минусам, но всё же далеко от привычных к тёплому бочку Гольфстрима обитателей Старого света. В некоторых районах Северной Европы температура упала к -30°С. Такое и для суровых россиян дело непростое, что уж про более изнеженных обитателей Евразии говорить. 

Ну ладно скандинавы, они так или иначе люди отмороженные. Но возле -10°С холодало и в некогда курортных странах проеБалтии. Морозы пришли в Германию, Австрию, Швейцарию, Чехию, Словакию и Польшу. Оповещения о снегопадах желтого уровня актуальны для Германии, Финляндии, Нидерландов, Швейцарии, Италии, Словакии, Чехии. В ближайшие дни холод продолжит продвигаться с востока на запад. С 31 января в некоторых районах Прибалтики температура опустится ниже -20°С. Также значения опустятся до -15°С на северо-востоке Польши, усилится холод на границе с Германией. После такого прогноза погоды было бы логично, если б взлетел другой столбик — цена на газ. Логично же, что когда холодно, расход повышается, стоимость топлива почти перевалился за 500 баксов, достигнув максимума 29 января, но каждый раз откатывалась.
 


Это при том, что газ из подземных хранилищ черпали почти европейцы, разве что за исключением Португалии и Испании. В Германии ПХГ заполнены на 35,14%, во Франции – на 33,67%, в Австрии – на 47,83%, в Италии – на 59,26%. По вчерашним данным из европейских ПХГ отобрано уже 42,59 млрд м³ газа, темп отбора – 390 млн м³/сутки. С такими расходами ценник, конечно, прибавил, но без экстрима. Газовые котировки в Европе превысили 480 долл. США/1000 м³. Мартовские газовые фьючерсы на хабе TTF (Нидерланды) на ICE Futures к 11:30 мск 29 января 2026 г. торговались на уровне 37,98 евро/МВт·ч (482,21 долл. США/1000 м³), рост по сравнению с расчетной ценой предыдущего дня составил 2,41%. Это что же получается, мерзнущие, но не сдающиеся европейцы не хотят лишнюю еврокопеечку потратить, чтобы в комнате теплее стало? Да нет, ту же картину мы наблюдаем и в Штатах, где непогода широкими мазками морозов да снегопадов рисует картину достойную фильма «Послезавтра». 




Арктический циклон принес в США минусовые температурные рекорды. Миллионы людей оказались в зоне штормовых предупреждений, а сотни тысяч домохозяйства сидят без электричества. В США аномально сильные морозы фиксировались на Верхнем Среднем Западе и на севере штата Нью-Йорк: местами температура падала ниже −30 °C, а с учетом ветра это ощущалось как около −40 °C. Вот вроде холодно, но самый ходовой товар для спасения не сильно улетает в небеса. 


Что происходит? На помощь с образовательной лекцией приходит наш любимый новостной канал  MarketScreen:

Вот оно – влияние времени. На картинке текущие котировки фьючерсных контрактов на природный газ на газовом терминале Henry Hub, что Луизиане, США. Один и тот же газ в одно и то же время продается за 6,1$ и за 3,7$ (долларов за миллион британских тепловых единиц). Как такое возможно?

А всё дело в том, что это фьючерсы. Фьючерс – это инструмент, по которому покупатель обязан купить, а продавец – продать базовый актив через определенный срок в будущем. Т.е. у каждого фьючерса есть важная неотъемлемая часть – срок его действия. И вот первый контракт на картинке – FEB 2026 – это февральски контракт, срок действия которого кончается 28 января, послезавтра. А следующий контракт, мартовский, кончается через месяц, 25 февраля.

Учитывая текущую погодную обстановку в США, газ дорогой. Погода, очевидно, к 28 января не исправится, поэтому данный контракт такой дорогой. А вот к концу февраля погода явно изменится, поэтому и контракт фьючерсный стоит в два раза дешевле.

Я это к чему всё? К тому, что не всё спекуляция, что кажется спекуляцией. Под ценой этих, как многим кажется, бумажек лежит натуральный товар, фактические сделки, поставки. Да, эти фьючерсы поставочные. Т.е. подразумевают поставку физического товара при выходе на экспирацию (дату гашения).

Короче, дорога ложка к обеду. Газпром устал уже облизываться, оглядываясь на премиальный обеденный стол ЕС. С такой погодой кошелёк бы пух пуще прежнего. Но нынешнее пиршество без него. Хотя Турецкий поток, по которому он всё ещё снабжает партнёров, загружен по максимуму -  по этому маршруту уходит свыше 55 млн м³/сутки. К сожалению, это последняя труба, по которой газ экспортируется сюда. Северные  потоки взорваны, польская труба перекрыта, а транзит через Украину в этом году иссяк. С начала 2026 г. поставки газа по Турецкому потоку держатся на 9,81% выше аналогичного периода 2025 г., поставлено 1,52 млрд м³ газа. Как бы и этот кран не высох.

Акции нашего монополиста уверенно растут: со 120 рублей до 130 уже сходили. Видимо, негативный сценарий инвесторы не рассмтаривают. 




Но соломки то всё равно надо подстелить. Вот и приходится проводить просветительскую работу, подробно разжёвывая в своём телеграм-канале риски зависимости энергобезопасности исключительно от Вашингтона:

Поставки природного газа на терминалы сжижения в США за прошедшие выходные дни, когда на страну обрушился арктический циклон, существенно сократились. Сильное похолодание привело к перенаправлению газа, предназначенного для терминалов по сжижению, на внутренний рынок США. С 16 по 27 января цены на газ в США на Henry Hub «на месяц вперед» выросли более чем в два раза и достигли 245 долл. за 1 тыс. куб. м – максимума с декабря 2022 года. При таких ценовых условиях европейский рынок близок к тому, чтобы проиграть конкуренцию за СПГ внутреннему рынку США, как это уже произошло с рядом азиатских рынков.

28 января цена на Henry Hub «на месяц вперед» достигла 263,3 долл. за 1 тыс. куб. м (рост на 7% за день). Некоторые компании на фоне рекордных цен импортировали СПГ в США. Это усугубляет ситуацию для европейского газового рынка, для которого США становятся не только основным поставщиком, но также и конкурентом за свободный ресурс в период пикового спроса.

Было бы разумно, если бы наши бывшие партнёры прислушались к доводам рассудка, которые озвучивает Газпром пусть и через призму своего шкурного интереса. Хотя последние годы и приучили, что логика и взвешенный подход не сильная сторона нынешних заграничных руководителей в в Европе. Что ж, согласно известно боксёрской поговорке, не понимает через голову, поймёт через печень. Или где у них там нынче денежки хранятся?