Netflix: Почему я радуюсь падению акций на 5%

Во вторник Netflix (NFLX) представил отчет за четвертый квартал, и цифры оказались просто отличными — компания превзошла ожидания аналитиков по всем ключевым пунктам:

• EPS (Прибыль на акцию): $0.57 против прогноза в $0.55 (скачок почти на 30% год к году).

• Выручка: $12.05 млрд против ожидаемых $11.97 млрд (рост на 17.6%).

Казалось бы, летим на луну? Ан-нет. Акции упали на 5%. Рынок решил наказать Netflix за то, что компания приостановила байбэки, чтобы направить деньги на покупку Warner Bros.

На мой взгляд, это классическая паника на ровном месте. Как долгосрочный инвестор, я только рад этому падению. Это идеальная возможность купить отличный бизнес за недорого.

Цифры: От хорошего к великому

Когда я прогнал фундаментальные данные Netflix через фильтры за последние 5 и 3 года, я понял одну важную вещь: Netflix — это не про стабильность, это про ускорение.

Если смотреть на дистанцию в 5 лет, компания выглядит хорошо:

• Среднегодовой рост выручки: 11.06%

• Среднегодовой рост прибыли (EPS): 22.25%

• Операционная маржа: 23.10%

• ROIC (рентабельность капитала): 17.44%

Это очень неплохие цифры для бигтеха. Но посмотрите, как Netflix прибавил за последние 3 года:

• Среднегодовой рост выручки: 15.75%

• Среднегодовой рост прибыли: 45.12% (в два раза быстрее, чем в среднем за 5 лет!)

• Операционная маржа: 25.61%

• ROIC: 20.24%

Бизнес становится всё более и более прибыльным и эффективным. Тренд операционной маржи отмечен как «Strongly Increasing». Это значит, что они выжимают всё больше денег из каждого пользователя, контролируя при этом расходы.

Итого:

Рынок обожает байбэки, потому что они дают быстрый «скачок» цене акций. Но я голосую за стратегический рост. Поставить выкуп акций на паузу, чтобы поглотить гигантского конкурента — это чертовски умный ход на горизонте 5–10 лет.

Сейчас Netflix торгуется по ценам, которых мы не видели с конца 2022 года. Но есть нюанс: сегодня компания в разы сильнее, чем была тогда.

Если это не сигнал к покупке, то я тогда вообще не знаю, что считать таким сигналом.