Длинные ОФЗ: брать или не брать?

ДЛИННЫЕ ОФЗ: БРАТЬ ИЛИ НЕ БРАТЬ?
   Этот сложный вопрос и мы начнëм разбирать его со скриншота. 🤓



  Зелёными линиями обозначена цена ОФЗ 26238 при ключевой ставке в 16% предыдущего периода. На графике этот период обозначен жёлтыми линиями (декабрь 2023 по июль 2024 года).

  Мы смотрим 26238, так как большая часть длинных ОФЗ тогда ещë не торговалась. Сама цена ОФЗ говорит не так много, так что посмотрим через доходности. 🔭

  Доходность ОФЗ 26238 колебалась от 12.2% до 15.5%, но так как многим интересны другие длинные ОФЗ, то мы легко можем прикинуть их доходность, через корреляцию.

Например, ОФЗ 26248 коррелирует с ОФЗ 26238 и торгуется выше по доходности от 0.3% до 0.7%.

❗  Значит в нашем случае диапазон становится от 12.5% до 15.8%. Для других длинных ОФЗ (26253, 26254 и т.д.) доходность плюс минус такая же.

  Разбег составляет между экстремумами 3.3%.

   Если мы предположим, что здесь работает нормальное распределение, то нам нужно взять середину диапазона (т.е. половину из середины диапазона) и тогда новый диапазон составит от 13.4% до 15%.

  Дополнительно поделим разбег между экстремумами на 3 равные части и наложив это на диапазон наиболее часто встречаемой доходности, мы получим условные зоны перегрева, справедлой цены и перепроданности. 📊

  Далее привожу расчëты для ОФЗ 26248, что в целом подойдëт и для других.

  И так мы имеем, три уровня доходности:

   Перегрев:
   От 13.4% до 13.6%;

   Справедливая цена:
   От 13.6% до 14.7%;

   Перепроданы:
   От 14.7% до 15.0%.

   Что нам это даëт?
    Для начала вспомним, что у нас тренд на снижение ключевой ставки, а значит сильной перепроданности лучше не ждать.

   Хотя если феврале КС сохранят на заседании ЦБ, то мы увидим опять хорошую коррекцию к доходности в 15%.

   Если мы говорим о долгосрочных покупках, то диапазон с 14.7% до 15.0% идеальное место для покупок.

  Для спекулятивных же целей нужен более точный вход и чем ближе к 15%, тем лучше.

   Если же не хочется заработать дополнительные 7-10% на переоценке и вообще заморачиваться, то можно покупать до середины зоны справедливой оценки: с 14.1% до 15.0%.

   Так же если мы смотрим относительно корреляции с КС, то например по 26248 ждать доходность больше 15% крайне глупо. 🤓

❗   На доходность влияет ожидание рынка и пока мы все уверены, что снижение ключевой ставки в течение 2026 года неизбежно, то и ждать долгих и больших коррекций бессмысленно.

   ВМЕСТО ВЫВОДА:
   Если хотите купить и забыть на 1-2 года, то вас устроит диапазон с 14.1% до 15.0%.

   Если спекулятивно прокатиться на горизонте 3-4 месяцев, то лучше диапазон 14.9% — 15.0%, тогда, сможете забрать 7-10% на переоценке.
 
   Сейчас мы находимся возле локального дна по длинным ОФЗ и здесь стоит выбирать алгоритм действий исходя из ваших инвестиционных задач.

💼 Я подбираю 26248 на долгосрок, так как ребалансировка между длинными ОФЗ, пока не интересна.

   Разумеется,  это не стратегия для инвестиций, это лишь малая еë часть. Ну а если вы хотите комплексный подход, который буден написан специально под вас, то 👇

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.