Куда лучше не совать свой облигационный нос

Последние тренды показывают, что сейчас выбор облигаций – это как игра в сапёра, где можно нарваться на компанию, находящуюся в зоне риска (снижение кредитного рейтинга или ещё хуже – дефолта). Поэтому предлагаю следующую анти выборку (очевидные «Уралсталь» и «Монополию» сюда не включаю).

Вводные: выручку, прибыль и процентные расходы я сравниваю относительно аналогичного периода предыдущего года (АППГ), а объём долга – относительно конца 2024 года. Отталкиваюсь от последней опубликованной отчётности по МСФО (при её отсутствии – по РСБУ).

🟡Весьма сомнительно

ВУШ. Выручка упала почти на 20%, операционная прибыль – в 4 раза. Долг вырос, но не сильно (на 5–6%).

Кокс. Здесь скорее проблема сектора. Компания перекредитовалась у банков, в итоге процентные расходы выросли почти на 50%.

Брусника. У компании проценты выросли более чем в 2 раза, чистый долг – на 25%. Из плюсов отмечу, что у организации выросла выручка от продажи готовых квартир на 21%. Я держу около 1–1,5% портфеля в облигациях компании.

Самолет. По сути ситуация очень похожа на Бруснику, только соотношение объёма деятельности и долга лучше. Зато есть рост процентов почти на 25% и рост долга на 10% без какого-либо роста выручки. Держу облигации компании в объёме 1% от портфеля.

🔴Высокий риск

Делимобиль. Процентные расходы выросли почти в 2 раза. Компания работает почти с нулевой рентабельностью, даже если не учитывать проценты.

М.Видео. Убыток на операционном уровне, снижение оборотов. Минимальное снижение долгов с 31.12.2024, но почти двукратный рост процентных расходов.

Вератек. Процентные расходы выросли почти в 3 раза, а выручка упала почти на 30%.

Не ИИР

t.me/+biPkbOzeeJM4M2Ni