Евро залез в чужую шкуру

Дурной пример заразителен. Вслед за указывающим ФРС что делать Дональдом Трампом, нападки на центробанк начали европейские лидеры. Эммануэль Макрон заявил, что ЕЦБ должен начать мысль по-другому и скорректировать денежно-кредитную политику. Инфляция не может быть единственной целью, нужно обращать внимание на экономический рост и занятость. Вкупе с «голубиной» риторикой членов Управляющего совета, это охладило пыл «быков» по EURUSD и заставило евро сделать шаг назад. Надолго ли?

Говорить о том, что мы находимся в удобном положении в неудобном мире, глупо. Неопределенность ослабла, но остается высокой. Так что нельзя исключать снижения ставки по депозитам. Несмотря на то, что рынки уверены в окончании цикла монетарной экспансии. Фиксированным может быть только одно – таргет ЕЦБ по инфляции в 2%, все остальное способно измениться. Такое мнение высказал глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. Они с Эммануэлем Макроном, как будто сговорились, критикуя Европейский центробанк. Неужели в Париже все плохо, и страна нуждается в стимулах?

Возможно, с политикой есть проблемы, но экономика в порядке. Франция внесла существенный вклад в европейский ВВП, который в третьем квартале расширился на 0,3%. Быстрее, чем в предварительной оценке.

По мнению министра финансов США Скотта Бессента, американская экономика вырастет на 3% в 2025. Любопытно, что ее главной движущей силой является недовольный потребитель. Несмотря на небольшой рост в конце года, индекс потребительских настроений находится на дне, но американцы продолжают тратить деньги. Они обеспокоены охлаждением рынка труда, тарифов и инфляции.

При этом рынок облигаций не покупает идею Дональда Трампа, что снижение ставки по федеральным фондам должно приводить к падению доходности трежерис. Ставки по долговым обязательствам растут, что происходило ранее только в цикле монетарной экспансии 1998.

То ли инвесторы уверены в отсутствии рецессии, то ли проявляют беспокойство по поводу госдолга. Но факт остается фактом, с американской экономикой происходит нечто странное. Вероятнее всего, виновата в этом затеянная Дональдом Трампом перестройка международной системы торговли и давление на ФРС. Действительно ли Франции нужно использовать дурной пример США?

На мой взгляд, инвесторы относятся к экономике США как рядовые американцы. Они неудовлетворены ее состоянием, но продолжают тратить. При этом судьба гринбэка зависит от того, что прекратится первым. То ли вливание денег нерезидентами в ценные бумаги, то ли охлаждение ВВП?

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"