TRNFP: сильный фундаментал, но характер у бумаги тяжёлый 😅

Сегодня, в поисках дальнейших идей по базовым активам для портфеля, решил посмотреть на Транснефть-префы — и, как это обычно бывает бумагами на Мосбирже, картина получается двойственная. С одной стороны, бизнес выглядит так, будто его собирали для учебника по устойчивости: отрицательный чистый долг, стабильная выручка, EBITDA растёт, операционная прибыль тоже на месте 💪. Дивиденды весьма неплохие: около 198 ₽ на акцию, без колебаний и сюрпризов. Мультипликаторы смешные — EV/EBITDA около 1,24, P/E чуть выше тройки. То есть фундаментал здесь чувствует себя прекрасно, и это факт.

Но стоит перейти к поведению котировок — и настроение уже другое. Бумага за последние два года прошла просадку почти в −40%, и самое неприятное, что вытаскивали её из этого состояния очень медленно. График прямо кричит, что TRNFP любит длинные периоды болтанки, резкие проливы и не закрывающиеся дивидендные гэпы 🤦‍♂️. Даже сейчас, когда цена поднялась к верхним значениям, ощущение хрупкости никуда не делось. Почти год назад та же Транснефть была в районе 900, Сбер – 220. И с той поры ничего особо не изменилось 😅


Доходности по периодам тоже подтверждают эту нервозность: средний рост вроде есть, но падения сильнее, и шанс, что период окажется “красным”, слишком высок. Sharpe и Sortino упорно болтаются в отрицательной зоне, как будто намекают: «если надеешься на спокойную кривую капитала — ищи дальше» 📉.

Получается любопытный парадокс: фундаментально компания выглядит как крепость, но акция даёт статистику, типичную не для “монополии с отрицательным долгом”, а для капризной истории, которая любит потрепать нервы. Такое ощущение, что рынок сам не понимает, сколько должна стоить эта стабильность — поэтому сначала переоценивает, потом резко переобувается.


В итоге TRNFP — это история для терпеливых инвесторов, которые умеют спокойно переживать неприятные просадки ради мощных дивидендов и низких мультипликаторов. Если задача — “просто получать деньги от зрелой нефтегазовой машины”, то бумага подходит 👍.

Если же хочется плавной динамики, красивой доходности и статистики, за которую не стыдно — Транснефть-префы вряд ли подарят такую роскошь. Тут либо принимаешь её характер, либо проходишь мимо.

⚠️ Материал не является инвестиционной рекомендацией.

 Читайте больше моих статей про рациональные инвестиции:

В Телеграмме