бредовые заметки для себя по конференции ВТБ

Конференция от брокера. Его идеи по рынку акций — это путь к пустым карманам, а возможно и к богатству, если читать идеи наоборот.
Поскольку разбогатеть, пипсуя на депозитах или играя на отскоки в акции ВТБ невозможно, как и заглядывая в зеркало заднего вида, выбирая самые лучшие фонды по результатам прошлых лет.

Экстремальные прогнозы 2026, которые вынес с конференции — не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Тезисы:

1. Рубль упадет до 98 руб. А если не упадет, то EBITDA РУСАЛа упадет на 100% и мы будем терять на кредитах, которые навыдавали.
Из серии — помогите девальвацией за счет всех, давайте повторим 2015 год, когда спасали Мечел и Русал. Придумали и нарисовали какой-то реальный курс рубля, который перерисуют при удобном случае. А о том что в ЦБ не исключают сценарий укрепления до 50 руб./долл умолчали. Пожалуй, это самая слабая и возможно сильная из идей экстремальных прогнозов. Кардинальное отличие 2015 и 2025 состоит в невозможности дальнейшего угнетения внутреннего спроса за счет девальвации и отсутствии потребности у экономики в чистом экспорте. Поэтому прогноз девальвации — это путь в никуда.

Экстремальный прогноз на 2026 — курс 50 руб.

2. Индекс вырастет до 3620. Грош цена таким прогнозам. С таким же успехом можно его спрогнозировать в любом диапазоне от 500 до 5000. Задача — привлечь несуществующим потенциалом. Чтобы ни случилось, всегда будут говорить, что рынок дешевый.

Экстремальный прогноз на 2026 — 1500-1550 по индексу акций.

3. Капитализация фондового рынка к ВВП будет 66%, а сейчас капитализация рынка акций к ВВП — 27%. Видите различие? А оно есть. Фондовый рынок = акции + облигации + паи. «Капитализация фондового рынка» — новояз, и в нужный момент он превращается из акций в фондовый рынок и обратно. Потому как капитализация фондового рынка (акций + облигаций + паев) уже 70% к ВВП

Экстремальный прогноз на 2026 — показатель останется на уровне 70% к ВВП, цель 2030 Президента уже выполнена, о чем можно отчитаться

4. У нас много розницы, 50% экономически активного населения. Но недавно попадалась статья — в 1990-е было 35 млн (!) акционеров. Российский рынок — это рынок одураченного акционера. НРД МосБиржи — с какой то радости номинальный держатель, и никто из акционеров, торгующих на кухне, а она в виду такой структуры кухней и является — не видит друг друга в нарушение одной из первых фундаментальных статей Закона о рынке ценных бумаг — о раскрытии состава акционеров обществами. Из года в год ЦБ и Минфин с самых верхов отчитываются о каких-то мнимых успехах, а элементарно привести подзаконные акты и структуры в соответствие федеральному закону о рынке ценных бумаг не могут десятилетиями. Их тезис — «это бы усложнило инфраструктуру» — в эпоху цифровых технологий смотрится как издевательство.

Экстремальный прогноз на 2026 — акции будут вызывать панику из-за избытка розничных инвесторов, а особенно у крупных держателей акций, сконцентрировавших акции и пытающиеся их продать подороже до паники.

5. У брокеров и банков колоссальные прибыли, но никто из них не удосужился выкупить замороженные активы. Первый эксперимент пока что делает БКС.

Экстремальный прогноз на 2026 — брокеры и банки на годы подорвали доверие к фондовому рынку, посчитав что не должны размораживать активы. Российскому рынку предстоит оставаться в зомбированном состоянии из-за большого количества одураченных и оболваненных брокерами и банками собственных инвесторов.

6. Ставка будет снижаться до 13% к концу года, недельная инфляция ушла к 6%. А как же вязкая инфляция в последней миле к 4%? Да и денежный рынок — это скорее вопрос дефицита ликвидности. Если бюджет сбалансирован, то деньги будут в дефиците.

Экстремальный прогноз на 2026 — деньги в дефиците, ключевая ставка вырастет до 25% из-за нехватки ликвидности.

7. Стоимость акций в свободном обращении — 7 трлн, а в депозитах 100 трлн. А в несвободном обращении сколько акций? 40+ трлн? И что остановит их переписать из несвободных в свободные? Как насчет принудительной ликвидации мажоритариев, если рынок продолжит падать, а долги компаний останутся высокими?

Экстремальный прогноз — акции в свободном обращении могут падать до любой величины, пока эти акции не дают должные права по Закону о рынке ценных бумаг и от них нет финансовой отдачи