Государственные ОФЗ ПД и другие типы облигаций: структура, функционирование и прибыльность 

Облигации федерального займа (ОФЗ) — один из самых надёжных и востребованных инструментов на российском долговом рынке. Они используются как частными инвесторами, так и крупными финансовыми институтами, обеспечивая стабильный доход при минимальных рисках.

В последние годы интерес к государственным бумагам вырос многократно: высокая волатильность на рынке акций, изменение денежно-кредитной политики и необходимость защиты капитала привели к тому, что ОФЗ стали ключевым инструментом для консервативных и умеренно-консервативных портфелей.

Чтобы понимать, какие ОФЗ выгоднее, как работает каждый выпуск, чем отличается ОФЗ ПД, какие ОФЗ какие бывают, и как правильно сочетать разные выпуски, важно разобраться в типах, механике, структуре и доходности этих бумаг.

Что такое ОФЗ

ОФЗ — это долговые ценные бумаги, которые ФК России выпускает от имени государства. Аббревиатура ОФЗ расшифровывается как «облигации федерального займа».

По сути, покупая такие бумаги, инвестор даёт деньги в долг государству, а государство гарантирует выплату купонов и возврат номинала в установленный срок.

Каждый выпуск имеет параметры:

• номинал ОФЗ (обычно 1000 рублей),
• уникальные номера ОФЗ,
• конкретный тип купонных выплат,
• срок обращения,
• график выплат.

У каждого выпуска есть своё название, включающее цифры, что означают ОФЗ и их спецификацию: тип купона, год выпуска, срок до погашения.

Зачем государство выпускает облигации

Причины выпуска государственных бумаг лежат в плоскости финансовой политики:

1. Финансирование бюджета. Покрытие временных кассовых разрывов, финансирование программ и проектов.
2. Управление долгом. Замещение дорогих займов более дешёвыми.
3. Развитие внутреннего рынка капитала. Создание ликвидного долгового сегмента.
4. Формирование эталонной кривой доходности. Ориентир для корпоративных облигаций.

Таким образом, каждый новый выпуск ОФЗ выполняет сразу несколько задач: от укрепления финансовой системы до поддержания экономической стабильности.

Виды ОФЗ

Чтобы понять, ОФЗ какие бывают, важно рассмотреть все ключевые разновидности государственных облигаций. Они отличаются структурой купона, способом расчётов и механизмом защиты от инфляции.

Ниже приведён полный перечень ОФЗ ПД и других типов, встречающихся на рынке.

ОФЗ ПД

ОФЗ с постоянным доходом — наиболее понятный и популярный формат.

Что такое ОФЗ ПД?

Это облигации, по которым устанавливается фиксированный купон. Выплаты происходят регулярно, аразмер купона ОФЗ не меняется на всём сроке обращения.

Именно облигации ОФЗ ПД чаще всего покупают инвесторы, которым важна стабильность.

ОФЗ ПК

Облигации с переменным купоном. Ставка пересчитывается каждый период на основе ключевой ставки Банка России или другого индикатора.

Используются для защиты от роста ставок: если ключевая растёт — растёт и купон.

ОФЗ ИН

Инфляционные ОФЗ. Купон рассчитывается исходя из индекса инфляции (CPI).

Они позволяют защитить капитал от обесценивания в периоды высоких инфляционных ожиданий.

ОФЗ АД

Амортизируемые облигации.

Главное отличие — номинал погашается частями на протяжении всего срока. То есть инвестор получает не только купоны, но и частичное погашение тела долга.

ОФЗ Н

Это «народные» облигации. Они предлагаются физическим лицам через банки и имеют повышенную доходность, но продаются только гражданам РФ.

Ключевые черты:

• фиксированная ставка,
• ограниченная ликвидность,
• продажа только после трёх месяцев владения,
• минимальный риск.

ОФЗ ФД

Федеральные долговые облигации. Отличаются специальной структурой выплат, часто используются для целевых бюджетных программ.

Как работают ОФЗ

Механика обращения проста:

1. Инвестор покупает ОФЗ по рыночной цене или на первичном размещении.
2. Получает купоны — чаще всего раз в полгода.
3. В дату погашения государство возвращает номинал.

Важно учитывать разницу между ценой покупки и ценой номинала. Если куплено ниже номинала — дополнительная прибыль. Если выше — часть доходности «съедается».

Также разные типы ОФЗ по-разному реагируют на изменение ключевой ставки:

• фиксированные (ПД) падают при росте ставок;
• переменные (ПК) остаются стабильнее;
• индексационные (ИН) защищают от инфляции.

Доходность облигаций федерального займа

Доходность ОФЗ складывается из:

• купонного дохода;
• разницы между текущей ценой и номиналом;
• комиссии брокера;
• налогов (в некоторых случаях — отсутствуют);
• премий или дисконта на рынке.

На доходность влияет:

1. Ключевая ставка. Повышение ставки снижает цены облигаций.
2. Срок погашения. Чем дольше срок — тем сильнее влияет изменение ставок.
3. Тип купона. Фиксированный купон делает бумагу более чувствительной.
4. Рыночные ожидания.

Инфляционные ОФЗ (ИН) могут давать существенно более высокую реальную доходность в периоды роста цен.

Какие ОФЗ выгоднее

Нельзя сказать, что один тип однозначно лучше другого. Всё зависит от целей инвестора.

Как выбрать ОФЗ под свою цель

Выбор зависит от стратегии:

• Для стабильного дохода — ОФЗ ПД.
• Для защиты от инфляции — ОФЗ ИН.
• Для хеджирования рисков ключевой ставки — ОФЗ ПК.
• Для тех, кто планирует получать выплаты тела — ОФЗ АД.
• Для физических лиц с минимальным риском — ОФЗ Н.

Если инвестор хочет защитить капитал, важно смотреть на дату погашения, купон, доходность к погашению и ликвидность.

Стратегии с ОФЗ

1. Классический «купил и держи». Инвестор получает купоны до конца срока.
2. Игра на кривой ставок. Покупка длинных бумаг при ожидании снижения ставки.
3. Лестница ОФЗ. Покупка бумаг с разными сроками погашения для распределения риска.
4. Перекладка между типами. В периоды роста инфляции инвесторы переключаются на ИН, при снижении ключевой — на ПД и АД.

Риски ОФЗ

Несмотря на статус государственных бумаг, риски всё же есть:

• процентный риск — изменение ставки влияет на цену;
• инфляционный риск — фиксированный купон может «съедаться» инфляцией;
• досрочное погашение некоторых типов;
• ликвидность — у длинных выпусков бывает ниже.

Но вероятность дефолта государства по ОФЗ — минимальна.

Где посмотреть список доступных для покупки бумаг

Инвестору доступен полный список ОФЗ ПД и других разновидностей на нескольких площадках:

• сайт Московской биржи;
• карточка инструмента в брокерском приложении;
• сайт Минфина (по каждому размещению);
• аналитические платформы.

Каждый инструмент содержит:

• номер выпуска;
• купон;
• дату ближайшей выплаты;
• дату погашения;
• цену;
• доходность к погашению.

Как купить ОФЗ физическому лицу

Процесс максимально простой:

1. Открыть брокерский счёт у лицензированного брокера.
2. Перевести деньги.
3. Найти нужный выпуск по номеру.
4. Изучить параметры: купон, дата выплат, доходность, ликвидность.
5. Купить по рыночной или лимитной цене.

Для большинства инвесторов покупка ОФЗ ничем не отличается от покупки акций.

Налогообложение дохода по ОФЗ

Базовые правила:

• Купоны по ОФЗ не облагаются НДФЛ.
• Доход от разницы цен (продажа дороже, чем покупка) облагается 13% или 15% — в зависимости от статуса налогоплательщика.
• Налог удерживает брокер.

Это делает бумаги особенно привлекательными в сравнении с корпоративными облигациями и банковскими вкладами.

Заключение

ОФЗ — фундаментальный инструмент российского финансового рынка. Они подходят как новичкам, так и профессионалам, обеспечивая стабильный доход, высокую степень надёжности и гибкость выбора.

Понимание структуры выпусков, различий между ними, особенностей доходности, налогов и стратегий позволяет инвестору сформировать сбалансированный портфель, который будет приносить доход независимо от экономической конъюнктуры.