SFI сбрасывает балласт: как продажа «Европлана» превратит лизингового гиганта в чистый инвестхолдинг

Падение прибыли в 2,5 раза скрывает за собой стратегический разворот, который может кардинально изменить будущее одного из самых известных российских холдингов.

Финансовые результаты SFI за девять месяцев 2025 года на первый взгляд выглядят тревожно: чистая прибыль рухнула с 19,3 до 7,7 млрд рублей. Однако за этими цифрами скрывается не кризис, а сознательная и радикальная хирургическая операция на портфеле активов. Компания не просто фиксирует убытки она целенаправленно хоронит свою прежнюю идентичность, чтобы родиться в новом качестве.

Ключ к пониманию отчета одна строчка в учете: «прекращенная деятельность». Весь лизинговый бизнес, олицетворяемый «Европланом», был выделен в отдельную группу, предназначенную для продажи. Его прибыль в 2,9 млрд рублей это прощальный финансовый след уходящей эпохи. Подписание в ноябре договора о продаже 87,5% акций «Европлана» «Альфа-Банку» ставит точку в этой главе.

Почему холдинг расстается с некогда ключевым активом? Ответ в колоссальных расходах лизингового блока. Почти 15 млрд рублей ушли на создание резервов под кредитные убытки прямое следствие высокой ключевой ставки и ухудшения платежеспособности малого и среднего бизнеса. Лизинг, чувствительный к стоимости финансирования и макроэкономическим циклам, превратился из драйвера роста в источник риска и волатильности.

Будущее, которое уже наступило

Пока «Европлан» уходит в прошлое, будущее SFI уже работает и приносит деньги. Прибыль от «продолжающейся деятельности» составила 4,8 млрд рублей, и ее источник однозначен: доля в 49% в Страховом доме ВСК, которая принесла холдингу 4,4 млрд рублей.

Это знаменует фундаментальный сдвиг. Из операционной компании с тяжелым балансом (лизинговые активы, огромные долги) SFI превращается в чистый инвестиционный холдинг. Его основная задача после завершения сделки не управлять парком из тысяч автомобилей, а эффективно распоряжаться пакетом акций финансово устойчивой страховой компании и другими инвестициями. Расходы такого холдинга это уже не миллиарды на резервы и штат, а скромные административные траты на содержание команды управляющих активами.

Что дальше?

Продажа «Европлана» не только упростит баланс, избавив его от 182 млрд рублей обязательств, но и накопит значительный объем ликвидности. Перед руководством SFI встанет классический вопрос инвестиционного холдинга: что делать с деньгами? Возможны несколько путей:

1. Усиление позиции в ВСК или поиск новой аналогичной «корневой» инвестиции.

2. Выплата специальных дивидендов акционерам, ожидающим возврата капитала.

3. Формирование нового инвестиционного портфеля в других секторах.

Падение прибыли в отчете SFI это не сигнал тревоги, а шум, сопровождающий глубокую перестройку. Холдинг меняет не только активы, но и саму свою ДНК. Для инвесторов это означает, что в ближайшее время нужно будет оценивать уже не лизинговую компанию, а стратегию и компетенции управляющей компании крупного капитала. Началась новая книга в истории SFI, и первые строки в ней написаны прибылью от страхового бизнеса.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

 >Не является инвестиционной рекомендацией<