FAQ - SFIN выкуп по 1256,4 руб.

Выкуп добровольный?
Да.

Сколько SFIN можно предъявить к выкупу?
➡️Заказываем выписку по счету депо на конец дня 22 ноября 2025 г.📓 
➡️Сколько там у вас SFIN в остатке?
➡️Это и есть max кол-во SFIN, доступное вам для выкупа. 

А что если я держал SFIN 20 ноября, но продал на выносе 21 ноября и т.д.?😨
Это не влияет на ваше право быть выкупленным.
Главное, вернуть себе SFIN до того момента, как вы решите подать заявку на выкуп (а заявку на выкуп нужно подать не позднее ±21-22 января 2026 г.).

Когда станет точно 💯 известно, состоится ли выкуп?
Если на ВОСА 14 декабря  мажоритарий (т.е. компании, подконтрольные Гуцериеву) одобрит крупную сделку по продаже Европлана Альфа-Банку.

А если одобрения не будет (например, если сделка c Альфа-Банком сорвется, в согласии ФАС будет отказано и пр.), то и выкупа не будет. 

Все ли ваши акции SFIN выкупят?
Хорошие новости🙂
🟢У вас выкупят либо все предъявленные акции (т.н. полный выкуп), либо часть (т.н. частичный или пропорциональный выкуп). Сколько-то акций выкупят у каждого предъявившегося. 
🟢В случае частичного выкупа, у каждого желающего выкупят одинаковый процент от предъявленных к выкупу акций — без дискриминации. 

Плохие новости👎
Есть риск частичного выкупа из-за возможной нехватки чистых активов для выкупа у каждого в полном объеме.

Давайте, исходя из последних чистых активов (102 млрд руб. на 30.09.2025), прикинем расчетный худший сценарий (worst-case scenario), если к выкупу предъявится весь free-float (±12,3 млн акций). 

Итак, в этом случае у каждого выкупили бы 66% от предъявленных к выкупу акций, а остальные акции при этом разблокируются для обычных сделок в стакане. 

Другими словами, 66% — это минимальный объем выкупа, на который каждый мог бы рассчитывать при условии сохранения SFIN чистых активов в размере более 100 млрд руб. к 14 декабря.

На практике же вряд ли весь free-float предъявится к выкупу, поэтому выкуп возможен с намного более высоким процентом выкупа или даже в полном объеме. 

Интерес к выкупу, думаю, будет зависеть от котировки после дивгэпа 25 декабря. Например, если вдруг котировка всего лишь на 4-5% будет отставать от цены выкупа, то многие захотят сдать в стакане и не «мучаться» с участием в выкупе (т.к. это бюрократическая процедура😬, но об этом расскажу отдельно).   

Что делать?
После ВОСА 14 декабря сделать финальный расчет худшего сценария в случае пропорционального выкупа на основе чистых активов там и тогда (ведь могут же и уменьшиться?).
И на основе этого принимать решение об участии в выкупе.

Теория заговора про мажоритария😈
Теория гласит, что к выкупу могли бы предъявиться некоторые компании, подконтрольные Гуцириеву, что уменьшит причитающийся минорам процент выкупа. 

Уверена, что сделка с Альфа-Банком не предполагает такого рода очевидных серых схем и компании, подконтрольные Гуцериеву, единообразно проголосуют всем 72,26% пакетом  «за» одобрение выкупа и поэтому не смогут участвовать в выкупе❌

Попытка «раздробить» компании, находящихся под контролем Гуцериева, на «одобряющие сделку и не идущие под выкуп» и «не одобряющие сделку и идущие под выкуп» была бы очевидным злоупотреблением, на которое в такой публичной сделке не пойдут.

UPD: к тому же кому-то в SFIN якобы подтвердили, что мажор не будет участвовать в выкупе😌

Я бы не фиксировалась на таких теориях заговора. Чистые активы здесь поважнее.

«P.S. Вчера на РБК-Радио пригласили IR SFIN, где ему как раз задали вопрос про участие самого мажоритария в выкупе, но тут же перебили и не дали ответить🤦‍♂️ Жаль.»

Как голосовать на ВОСА, чтобы сохранить право на выкуп?
Либо проигнорировать (т.е. пропустить, не голосовать) ВОСА 14 декабря 2025 г., либо проголосовать «против» крупной сделки.  

Когда деньги за выкуп?🤑
Не раньше февраля 2026 г.
Надёжнее ориентироваться на конец феврала-начало марта 2026 г. 

Когда подавать заявку на выкуп?
Ещё не сейчас.
После 14 декабря, но не позднее ±21-22 января 2026 г. Точный срок уточните потом у своего брокера!
Не думаю, что раньше дивгэпа 25 декабря кто-то озаботится участием в выкупе🤔

SFIN: много вопросов поступает относительно того, почему я считаю, что акции, отчужденные 21 ноября, все равно должны попадать под выкуп.

Объясню.

➡️Список под выкуп формируется на дату (22 ноября 2025 г.)
➡️Требования о непрерывности владения нет
➡️Запрет на отчуждение акций начинает работать лишь с даты подачи заявки на выкуп, не раньше.

На практике в других выкупах, в которых я участвовала, акции в подобных ситуациях принимались к выкупу.

Да, SFIN в принципе может отследить движение акций после даты отсечки в налоговых документах, которые акционеры будут представлять для учета расходов по НДФЛ (брокерские отчеты). Но данные документы представляются исключительно для налоговых целей, а не для подтверждения права на выкуп.

Если SFIN решит вдруг занять какую-то более жесткую позицию (типа не выкупать акции, которые не держались непрерывно после даты отсечки), ему придется столкнуться с определенными трудностями:
➡️как учитывать сделки репо и овернайты, которые тоже есть отчуждения
➡️как не дискриминировать акционеров, которые будут подавать SFINу налоговые документы для расчета НДФЛ, раскроют SFINу движение акций после даты отсечки и которым SFIN решит на этом основании отказать в выкупе, против точно таких же акционеров, которые такие налоговые документы в SFIN представлять не будут и сами пойдут в ФНС возвращать излишне уплаченный НДФЛ.

То есть по сути SFINу пришлось бы придумать свое собственное отдельное регулирование на этот счет.

И, самое главное, SFINу придется объяснить акционерам, которые продали акции днем 21-го числа, почему повестка дня ВОСА была дополнена положениями о выкупе лишь в последний момент вечером 21-го ноября (тогда как сущ. факт о крупной сделке с Европланом был раскрыт еще 18-го ноября), из-за чего такие акционеры не могли учесть фактор выкупа и принять решение продолжить держать акции😈

Надеюсь, что SFIN не полезет в этот финт ушами. В данном контексте с их стороны это всё-таки было бы похоже на искусственное занижение количества акций, подпадающих под выкуп согласно закону.

https://t.me/margaritachinkova