Блог им. HushHelibsiz1409

8 методов вычисления IV опционов без использования моделей (BSM, Garman–Kohlhagen, Black 76, Bachelier, SABR и пр.).

и даже больше можете найти в интернете.
553 | ★1
12 комментариев
     Я — туп и ленив. Мне проще открыть табличку в квике и просто посмотреть, какую волу на страйке навёл для меня Куклоидр. 
Московский Лоссбой, я тоже ленив и туп, потому также ориентируюсь на цену маркет-мейкера :)

Но есть тут один «математик», утверждающий, что без моделей никак!
avatar
Options Medley, вот-вот. 
Главный вопрос зачем?
avatar
просто МБШ де-факто стандарт, как бы единый язык, опционное эсперанто. IV — это из цен полученная сигма, которая заходит в МБШ параметром. Разве нет?
avatar

tashik, Мосбиржа теоретическую и расчетную цены опционов на Си считает (по БШ с учетом IV) с огромным отклонением от цен в стакане.

Это можно назвать стандартом?

 

 

avatar
Options Medley, а при чем тут она? Думаю, что вы с оппонентом друг друга не поняли, отсюда и спор возник. Он говорил про IV  вообще, а Вы похоже имели в виду ту IV, которую транслирует Мосбиржа. А она (Мосбиржа) свою кривую вписывает в ценовую данность. Вы же понимаете, что можно далеко не одну гладкую кривую вписать в бид-аск спрэд, выраженный на страйке парой точек. Цены первичны. А IV — «сигма на страйке», какую сигму надо подставить в МБШ (которая стандарт), чтобы получить конкретную цену, которую наблюдаем. У Мосбиржи есть некий набор модельных коэффициентов (6 штук), с помощью которых она достигает наилучшего результата и есть частота пересчета и перевписывания кривой. Ну как может, так и делает. Отклонение от цен вызвано разными техническими причинами, включая несовершенство модели. Но любая модель несовершенна.
avatar
tashik, все оказалось гораздо проще, вопрос Мальчика состоял в следующем:

«Поскольку дискуссия велась далеко за полночь (практически перед рассветом), а я был уже пьян, то не считаю возможным использовать свою оценку этой ситуации, как финальную.

В связи с чем обращаюсь к community Smart-Lab (а особенно к опционщикам) с парой простых вопросов:
1. Существует ли IV вне теории МБШ? 
2. Можно ли доверять опционным суждениям Options Medley, который считает, что IV живет и существует сама по себе?»

на оба вопроса отвечаю «Да», поправьте, плиз!
avatar

Options Medley,

1) IV отражает сигму. Сигма — параметр МБШ, но не только ее, есть и другие модели оценки опционов, использующие этот параметр. Соответственно все модели, которые так или иначе основываются на норм распределении лог-приращений или какой-то его модификации позволяют из цен опционов получить IV (скорректированную сигму). Существует ли IV вне теории МБШ — да (в других моделях), вне предпосылки о норм распределения лог-приращений — может, и нет.

2. Для меня IV не существует «сама по себе», она переводит цены в стакане на язык волатильности, она помогает описать реальное распределение доходностей, которое отличается от нормального, исправляет непрактичную предпосылку модели. Может быть у меня своя IV на страйке, у Вас — своя, у Мосбиржи еще какая-то, а у бидующих и аскующих — тоже своя у каждого. На личности я переходить не хочу, кому доверять, кому нет.

 

avatar
tashik, 

1. IV — самостоятельный объект:

  • строятся implied volatility surface (σ(K,T));

  • торгуются волатильностные деривативы (VIX futures, variance swaps);

  • считается implied correlation и implied skewness.

То есть IV — не элемент одной конкретной модели, а универсальный язык рынка деривативов.

2. Хотя IV обычно вычисляют через обратную задачу в Black–Scholes, идея не ограничена им.
Она применяется в любых моделях, где цена опциона — функция волатильности.

avatar
Я предпочитаю в таких случаях обращаться не к «community Smart-Lab»  ( уж простите великодушно)  а к LLM модельке. Результат такой.

Кто впервые вывел уравнение Блэка Шоулза?
Уравнение, ныне называемое уравнением Блэка-Шоулза-Мертона, впервые было выведено и опубликовано в статье Фишера Блэка и Майрона Шоулза в 1973 году. Эта формула ценообразования европейских опционов была представлена в работе под названием «Ценообразование опционов и корпоративных обязательств» (The Pricing of Options and Corporate Liabilities). Роберт Мертон позднее усовершенствовал и расширил эту модель, применив методы стохастического анализа и теории оптимального контроля. В частности, уравнение подробно изложено в работе Мертона 1973 года, в которой он развивает теорию рационального ценообразования опционов на акции с дивидендами.

Таким образом, первичным источником появления уравнения Блэка-Шоулза стал совместный труд Блэка и Шоулза 1973 года, а Мертон дополнил и популяризировал этот подход в своей статье того же года

Какая модель ценообразования лежит в основе уравнения Блэка Шоулза ?
Модель ценообразования, лежащая в основе уравнения Блэка-Шоулза, называется моделью геометрического броуновского движения (ГБД) для цены базового актива. Эта модель предполагает, что цена актива в непрерывном времени подчиняется стохастическому процессу геометрического броуновского движения с постоянной волатильностью и дрейфом. На этом предположении строится дифференциальное уравнение в частных производных — уравнение Блэка-Шоулза, решая которое получают теоретическую справедливую цену европейских опционов. 
Модель предполагает отсутствие дивидендов на базовый актив, постоянную безрисковую ставку и возможность непрерывной торговли без транзакционных издержек.

Что такое Implaied Volatility?
Имплицитная волатильность (Implied Volatility, IV) — это ожидание рынка по поводу будущей волатильности (изменчивости) цены финансового актива, которое выводится из текущей рыночной цены опциона. Проще говоря, это значение волатильности, при котором модель ценообразования (например, модель Блэка-Шоулза) дает теоретическую цену опциона, равную его рыночной цене.

Мой вывод:
Модель ГБД ничего не знает о будущем. По определению. Никакими строгими математическими манипуляциями это знание она приобрести не может. Поэтому IV, которая предполагает, что о будущем кое что известно, находится вне ее (модели) компетенции.
 

avatar

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Газета «Коммерсант» выпустила тематическое приложение о страховом рынке
Много интересных материалов для тех, кто работает в отрасли и тех, кто так или иначе с ней связан. Полагаем, публикации могут быть интересны и...
Фото
🥳 В десяточку! Два выпуска на сумму более 10 млрд рублей
ГК «А101» завершила сбор книги заявок на два выпуска облигаций общим объемом 10,5 млрд рублей. Начало торгов состоится 26 декабря....
Фото
Облигации «Акрона» — удобряем портфель валютой
На фоне крепкого рубля и быстро меняющейся конъюнктуры на рынке облигаций внимание инвесторов все чаще переключается на валютные выпуски...
Фото
Какая доходность среди облигаций с наивысшим рейтингом надежности и сроком погашения от 3 лет?

теги блога Options Medley

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн