Широко раскрытая пасть крокодила накоплений

Публикация от 02.06.2025

Обратил внимание на сходство поведения денежных агрегатов в России и в США. Повышенные гос. расходы в нашей стране в сочетании с высокими ставками привели к тому, что население не спешит тратить свои растущие, благодаря увеличению денежной массы, доходы, предпочитая копить на вкладах с привлекательными процентами. В США схожая ситуация, повышенные гос. расходы, финансируемые из пандемийной кубышки, о которой рассказал в предыдущей статье, в сочетании с высокими, по их меркам, ставками. В итоге в обоих странах денежный агрегат M2 растет необычно быстрее чем M1. График этих агрегатов напоминает все более широко раскрываемую пасть крокодила, которая когда-нибудь схлопнется. 

 Если исключить вариант значительного поднятия налогов (теоретически наиболее правильный подход), тогда, в соответствии с теорией, обстоятельства вынуждают регуляторов поднимать ставку выше уровня соответствующего временным предпочтениям населения, что приводит к снижению потребления людьми и освобождению ресурсов, необходимых для гос. проектов. Вот только до какого уровня необходимо поднять ставку теоретически определить невозможно. ЦБ тыкает пальцем при этом отслеживая экономические показатели для выяснения эффекта. На практике ставка всегда либо ниже правильной, что подстегивает инфляцию, либо выше, что провоцирует рецессию. Более того, в соответствии с теорией экономического цикла Людвига фон Мизеса, финансовая система в основе которой находится денежный печатный станок, приводит экономическую систему в неустойчивое состояние. Поднятие ставки способно выбить экономику из хрупкого равновесия и тогда вместо небольшой рецессии можно получить трудно управляемую панику. В общем удерживать пасть крокодила открытой дело не простое, рано или поздно он ее схлопнет (М1 начнет расти быстрее М2, сокращая разрыв).

На моей памяти за прошедшие 15 лет уже было два периода, когда ставка по депозитам выглядела привлекательнее, чем, к примеру, покупка квартиры. Цены на недвижимость стагнировали, при этом банки платили неплохие проценты. Оба раза закончились, неожиданным для большинства, быстрым ростом цен на недвижимость, обесценивающим все полученные проценты. Мало кто успевал получить доход по вкладу и купить квартиру.

В советское время тоже практиковали схожий подход. Платили населению зарплаты деньгами, не обеспеченные товарами. Из-за фиксированных цен к инфляции это не приводило, но усугубляло дефицит. Для более равномерного распределения товаров и услуг, практиковалось их раздача через работодателей по спискам. Дополнительно в магазинах ограничивали продаваемое в одни руки количество товара. В некоторые периоды вводили талонную систему. Не имея возможности отоварить деньги многие копили их на сберкнижках. В итоге, как все мы это помним, мираж больших накоплений однажды тоже развеялся. 

Американская кубышка для финансирования гос. расходы заканчивается, но не так давно, в марте этого года, в США подняли тему переоценки стоимости золотого запаса. Сейчас он оценивается из расчета стоимости золота 35$ за унцию. Если золотой запас переоценят по рыночной цене казначейство, вроде как, получит право получить от ФРС триллион свеженапечатанных долларов. Это позволит продолжить политику повышенных гос.расходов в сочетании с высокими ставками до середины 2027 г. Такая политика теоретически способна отложить, ожидаемый мною, рост цен на полезные ископаемые со скорость значительно опережающей скорость роста денежной массы. Если вы делаете долгосрочные накопления в драг. металлах имейте это ввиду. Но, во-первых, если правительство США сделает такой ход конем, то, скорее всего, только после наступления серьезных проблем в экономике в качестве средства спасения в дополнение к снижению ставок. Во-вторых, семья Трампа сделала свое состояние на рынке недвижимости, а этот рынок стагнирует при высоких ставках. Думаю, это одна из причин его конфликтов по вопросу ставок с главой фед. резерва, как в первый свой президентский срок, так и во второй. Трамп всеми силами старается приблизить «Золотой Век» америки, даже проектируемую систему ПВО назвал «Золотой купол». Так часто использует слово Золото, возможно, это знак! 😁