Репортаж с конференции Смартлаба. Часть 2: от дивидендов до секретов трейдинга

Приветствую всех снова! В первой части мы с вами долетели из Перми в Москву, разобрались с логистикой и ценами, послушали утренние и дневные доклады Smart‑Lab Conf 2025 — от макропрогнозов до психологии трейдинга — и даже успели заглянуть на «тайную встречу» в Парке Горького. Я также поделился первым и, пожалуй, главным выводом: разительным контрастом между порой токсичной онлайн‑атмосферой Смартлаба и абсолютно конструктивной, уважительной обстановкой на офлайн‑конференции.

Дискуссия под моей первой частью получилась не менее жаркой, чем сами доклады, за что вам огромное спасибо! Комментарии — это настоящий срез мнений: от благодарностей за подробный разбор и вопросов по существу до справедливой критики («суховато, давай эмоций!») и прямых обвинений в инфоцыганстве и нерациональной трате денег. Кто‑то посчитал, что спикер, который сам платит за дорогу, не уважает себя, а кто‑то — что вся поездка затеяна ради фото с Тимофеем Мартыновым. Эти мнения важны, и я обязательно вернусь к ним в конце.

Ирония судьбы — фото с Тимофеем у меня действительно есть. Точнее, даже двойное: с живым и с картонным.

А пока — вторая половина дня. В этой части мы погрузимся в вечерние, возможно, самые лучшие доклады. Я поделюсь впечатлениями от легендарного афтепати. Мы порассуждаем о том, что на самом деле даёт статус спикера, кроме строчки на сайте визитке (спойлер: это не только тщеславие). И, конечно, подведём окончательный и беспощадный финансовый итог: я соберу все свои траты и покажу, стоила ли эта поездка своих денег. Продолжаем!

После обеда я почувствовал, что ритм конференции меняется. Утренние спикеры дали пищу для ума, вечерние — для переосмысления. В коридоре слышались разговоры о будущем ИИ и биотеха, кто‑то уже обсуждал, где будет афтепати. Атмосфера сгущалась.

Павел Жуковский / 5 аргументов: как я ловлю развороты рынка (в 16:00)

Павел открыл вечернюю сессию с вызова: «Большинство из вас в просадке». Его доклад — не про индикаторы и не про сложные модели, а про поведение толпы и простые, но мощные рыночные сигналы. За 24 года на рынке он пришёл к выводу, что главная ошибка трейдеров — перегрузка графиков и игнорирование поведенческих маркеров. Вместо этого он предлагает смотреть на то, как большинство реагирует на рост: когда все блогеры ликуют, когда посты в Пульсе и на Smart‑Lab взрываются зелёными цифрами, когда новички массово входят в актив — это не сигнал к покупке, а предвестник разворота.

Павел привёл несколько исторических примеров: рост доллара в 2014-м, панику перед СВО, «трампоманию» в начале 2025 года. Во всех случаях он фиксировал прибыль именно в моменты эйфории, когда цена переставала расти, несмотря на огромные объёмы. Его ключевой тезис: «Выросло — продавай», а не «куплю подешевле на откате». Он подчёркивает, что основная проблема инвесторов — не вход, а неспособность фиксировать прибыль. При этом он не призывает шортить, а лишь уходить с рынка, чтобы избежать последующего обвала.

В вопросах слушатели интересовались, как отличить ложную эйфорию от настоящего роста, и как применять подход на российском рынке. Павел ответил, что всё решает соотношение объёма и цены: если объёмы рекордные, а цена «застряла» — это классический сигнал разворота. Он также упомянул, что использует фьючерсы как недооценённый инструмент для управления рисками.

Анатолий Радченко / Вайб трейдинг. Пузырь AI

Когда на сцену вышел Анатолий Радченко, экран за его спиной вспыхнул аббревиатурами AI, LLM, CRISPR. В этот момент мне почему‑то вспомнилось как робот гонится за человеком в холле. Пожалуй, метафора: технологии дышат нам в спину, и либо мы научимся ими управлять, либо они начнут управлять нами.

Анатолий предложил залу не паниковать из-за «пузыря ИИ», а научиться на нём зарабатывать. По его мнению, текущий рост акций, связанных с искусственным интеллектом, — не просто спекуляция, а структурный сдвиг, финансируемый компаниями с реальными доходами и маржинальностью выше 70%. В отличие от доткомов, где пузырь надували за счёт эмиссии «пустых» акций, сегодняшний ИИ-бум подкреплён капитальными вложениями NVIDIA, Microsoft и частными фондами.

Однако Анатолий считает, что наибольший потенциал — не в чипах или дата-центрах, а в биотехе. Именно на стыке ИИ и генной инженерии, по его мнению, родятся компании, которые вырастут в десятки раз. Он привёл примеры CRISPR-технологий и компаний, использующих ИИ для ускорения разработки лекарств. При этом он подчеркнул: эти акции пока не взлетели из-за регуляторных барьеров, но как только появятся первые коммерческие результаты — начнётся мощный рост.

Особый интерес вызвал его личный проект: автоматизированная система анализа новостей на основе LLM, которая оценивает сентимент и проверяет, учтена ли информация в цене. Он признался, что делает это не ради управления чужими деньгами, а чтобы снизить нагрузку на себя: «Я уже не молодею, и сидеть 16 часов в день за монитором — не вариант». Вопросы из зала касались именно этой системы: слушатели спрашивали, почему он использует Grok (ответ: интеграция с X/Twitter, который он считает главным источником новостей), и можно ли обойтись без API. Анатолий подчеркнул, что даже базовый prompt engineering даёт преимущество в условиях информационного перегруза.

Дмитрий Жильников / Как книги о трейдинге могут сделать из вас стабильно зарабатывающего трейдера?

Доклад Дмитрия начался с обезоруживающей честности. На кликбейтный вопрос в названии своей темы он сразу дал прямой ответ: «Никак». По его словам, ни одна книга сама по себе не способна превратить новичка в стабильно зарабатывающего трейдера в 2025 году. Однако, одна из них может стать фундаментом, своего рода «Библией», к которой придется возвращаться снова и снова. Для него такой книгой стала «Один хороший трейд» Майка Беллафиоре. Весь его доклад — это не пересказ книги, а рефлексия собственного трехлетнего пути в проп‑трейдинге через призму ее ключевых идей.

Дмитрий подчеркнул, что внутридневной трейдинг — это не хобби, а изнурительная работа, требующая полной отдачи. Он привел в пример свой распорядок и распорядок коллег из LogCapital: 14–16 часов за монитором, постоянный анализ и колоссальное психологическое давление. Книга Беллафиоре, по его мнению, ценна именно тем, что без прикрас описывает эту реальность. Он разобрал несколько ключевых глав. Например, о типажах трейдеров, что помогает понять свои сильные и слабые стороны. Или о семи базовых принципах, среди которых — упорный труд, выдержка, дисциплина, командная работа и, что особенно важно, постоянный разбор сделок.

Особое внимание Дмитрий уделил главе «Служебное соответствие», где автор задает неудобные вопросы, которые каждый должен задать себе перед тем, как ступить на этот путь. Готовы ли вы работать по 16 часов в день? Готовы ли вы к тому, что первые 6–8 месяцев (а по опыту Дмитрия — и до года) у вас может абсолютно ничего не получаться? Готовы ли вы к тому, что из десяти начинающих успех ждет лишь одного? Этот доклад был не про волшебные сетапы, а про суровую правду и психологическую устойчивость. Главный посыл: трейдинг — это марафон, а не спринт, и без железной дисциплины, ежедневной рутины и готовности к страданиям на этом пути делать нечего. Книга же служит дорожной картой, которая помогает не сбиться с этого сложного пути.

Вячеслав Таквель / Новостной трейдинг. Как на этом заработать?

Выступление Вячеслава было посвящено одной из самых динамичных и сложных дисциплин — торговле на новостях. Он сразу обозначил главную перемену последних лет: скорость реакции рынка на информацию сократилась до секунд. Раньше у трейдера было время на анализ, сейчас же решение нужно принимать мгновенно, и ключевым инструментом становится новостной парсер. Однако, по мнению Вячеслава, успешный новостной трейдинг — это не бездумное нажатие на кнопки, а четко выстроенная система.

Центральная часть его доклада была посвящена классификации информации. Он призвал аудиторию научиться отделять значимые новости от «информационного шума». К «шуму» он отнес анонимные инсайды, заголовки в стиле «по данным источников», эмоциональные посты в телеграм‑каналах и мнения отдельных журналистов, не подкрепленные фактами. Такие новости могут вызвать краткосрочные резкие движения, но не меняют общую картину. Значимая же информация — это официальные заявления правительств и центробанков, отчетность компаний, показывающая смену тренда, подтвержденные факты о санкциях или изменениях в регулировании. Это то, что меняет фундаментальные ожидания рынка.

Ключевой тезис Вячеслава заключается в том, что торговать нужно не саму новость, а ожидания. Перед важным событием, будь то заседание ЦБ или встреча политиков, у рынка уже сформирован определенный консенсус‑прогноз. Задача трейдера — иметь заранее прописанный план действий для каждого из возможных исходов (например, «если ставку оставят — шорчу на любом росте», «если понизят на 50 б.п. — покупаю»). Такой подход позволяет действовать с холодной головой, а не поддаваться эмоциям в момент выхода данных. Он также отметил, что часто лучшая точка входа появляется не в первую секунду, а после первоначального импульса и небольшого отката, когда первые спекулянты уже зафиксировали свою быструю прибыль.

Дмитрий Донецкий / Как стать дивидендным рантье

Дмитрий перевёл разговор с трейдинга на долгосрочное инвестирование. Его доклад — пошаговый план перехода от активного заработка к пассивному доходу. Главный тезис: рантье — это не про маленькие капиталы. Сначала нужно накопить «критическую массу» (по его оценке, в Москве — от 10 млн рублей), и только потом формировать портфель под пассивный поток.

Сердцем его выступления стала модель сбалансированного портфеля, оптимальная, по его мнению, для текущих условий высоких ставок. Структура выглядит так: 50% — рублевые облигации, 30% — акции и 20% — рентные фонды недвижимости (ЗПИФы). Логика такого распределения проста и элегантна. Облигации (преимущественно корпоративные с высоким рейтингом и ежемесячным купоном) в условиях высокой ключевой ставки обеспечивают максимальный и регулярный денежный поток. Однако у них есть минус: они не защищают тело капитала от инфляции. Эту задачу решают две другие части портфеля. Акции (преимущественно дивидендные «голубые фишки») и фонды недвижимости за счет роста своей стоимости призваны обеспечивать прирост самого капитала как минимум на величину инфляции.

Дмитрий особо подчеркнул, что фонды недвижимости — крайне недооцененный инструмент среди частных инвесторов. Они сочетают в себе регулярные рентные платежи (с доходностью, сопоставимой с дивидендами акций) и рост стоимости базового актива — самой недвижимости, которая исторически менее волатильна, чем фондовый рынок. Он также предостерег от идеи строить портфель рантье исключительно из дивидендных акций. Такой портфель будет слишком волатильным, а выплаты — нерегулярными, что противоречит самой сути жизни рантье, которая подразумевает спокойствие и предсказуемость.

Олег Дубинский / Главный секрет инвестиций: не «или», а «и»

Олег представил глубоко аналитический, макроэкономический доклад. Его выступление строилось на двух мощных и неочевидных для большинства инвесторов тезисах.

Первый тезис: для роста рынка акций важна не просто экономическая стабильность, а динамика реальной денежной массы. Олег предложил простой, но эффективный индикатор: сравнивать темпы роста денежного агрегата М1 (наличные деньги и средства на текущих счетах) с официальной инфляцией (ИПЦ). Если М1 растет быстрее инфляции, значит, в системе появляются «свободные» деньги, которые могут пойти на фондовый рынок и толкать его вверх. Именно этим он объяснил бурный рост рынка в 2023 году (когда М1 опережал ИПЦ) и его стагнацию в 2024–2025 годах, когда ситуация изменилась на противоположную. Это дает инвестору объективный критерий для определения, в какой фазе находится рынок — «сильной» (благоприятной для акций) или «слабой» (когда лучше отсидеться в коротких облигациях или кэше).

Второй, еще более революционный тезис касался политики Центрального Банка. По мнению Олега, вопреки распространенному мнению, ЦБ борется не столько с текущей инфляцией, сколько с инфляционными ожиданиями населения и бизнеса. А главным маркером этих ожиданий, по его расчетам, является курс рубля. Он продемонстрировал, что с 2022 года корреляция между ключевой ставкой и курсом доллара стала очень высокой (0.6), в то время как корреляция между ставкой и реальной инфляцией практически исчезла (около нуля). Это означает, что для прогнозирования действий ЦБ нужно следить не за ежемесячными данными по ИПЦ, а за динамикой валютного курса. Резкое ослабление рубля почти всегда провоцирует ужесточение ДКП, и наоборот. Этот вывод дает мощный инструмент для прогнозирования ставок, а значит, и для выбора правильного класса активов — акций или облигаций.

Артем Петров / Риски в проп трейдинге

Артем развеял романтические иллюзии о проп-трейдинге. Его доклад — практическое руководство по управлению риском. Он показал, что главная ошибка новичков — непостоянный объём: то слишком большой (и мгновенный стоп-аут), то слишком маленький (и нулевой рост капитала).

Решение, которое он предложил, — это система, в которой объем позиции не является произвольной величиной, а строго рассчитывается перед каждой сделкой. В основе системы лежат два фундаментальных параметра, которые предоставляет проп-компания: «риск-капитал» и «просадка на день» (максимально допустимый дневной убыток). Ключевая идея в том, чтобы определить фиксированный риск на одну сделку как долю от дневной просадки. Например, при просадке в 100 000 рублей Артем устанавливает для себя риск на одну сделку в 20 000 рублей (1/5 от дневного лимита). Это гарантирует, что для полной потери дневного лимита ему нужно совершить пять убыточных сделок подряд, что психологически и статистически менее вероятно, чем одна катастрофическая.

Далее все просто: зная свой риск в рублях (20 000) и определив по стакану размер стоп-лосса в тиках (например, 10 тиков), можно по простой формуле рассчитать точный объем, который нужно выставить в сделку. Чтобы делать это мгновенно, у него и его коллег есть специальная таблица, где на пересечении стоимости тика и размера стопа уже указан нужный объем в лотах. Такой подход полностью убирает эмоции из процесса определения размера позиции и делает торговлю системной. Он позволяет стабильно наращивать риск-капитал и избегать «тильта» после крупных потерь.

Максим Орловский и Элвис Марламов / Рост, Риск и Стоимость

Завершал вечернюю сессию, пожалуй, самый ожидаемый дуэт: Максим Орловский, генеральный директор «Ренессанс Брокер» и CEO «Ренессанс Капитал», и Элвис Марламов, основатель Alenka Capital. Формат выступления был необычным — Элвис взял у Максима живое интервью, отказавшись от традиционной презентации в пользу диалога.

Центральной темой стала стратегия частного инвестора в условиях высоких ставок, нестабильного курса рубля и ограниченного доступа к международным рынкам. Максим подчеркнул, что сегодняшняя реальность требует гибкости: нельзя зацикливаться на одном классе активов, будь то акции, облигации или золото. «За два года даже самый примитивный инвестор в депозитах обыграл большинство профессионалов в акциях», — заметил он, напомнив, что в периоды высокой волатильности сохранение капитала часто важнее его приумножения.

Особое внимание Максим уделил управлению рисками. По его мнению, главные качества успешного инвестора — дисциплина, эмоциональный контроль и понимание того, что ты делаешь. Он предостерёг от избыточного использования левериджа и напомнил, что даже самые яркие инвестиционные карьеры могут закончиться крахом из‑за одного необдуманного решения. «Ты должен четко понимать, зачем входишь в позицию, и не поддаваться ни эйфории, ни панике», — резюмировал он.

В ходе беседы Максим также поделился своим взглядом на текущую рыночную ситуацию. Он признал, что российский рынок сильно изменился: из‑за заморозки активов нерезидентов и ухода западных игроков ликвидность сократилась, а влияние внутренних факторов — ключевой ставки, бюджетной политики, регуляторных решений — усилилось. При этом он выразил осторожный оптимизм: «Мы находимся в заигранном мире, но постепенно адаптируемся. Если удастся восстановить хотя бы часть компетенций и логистических цепочек, инфляция пойдёт вниз, и тогда ставки смогут снижаться».

Интерес вызвал и его взгляд на IPO. Максим считает, что первые размещения в новом цикле могут оказаться выгодными — из‑за негативного настроя рынка эмитенты будут вынуждены предлагать привлекательные цены. Однако он предупредил: не стоит слепо доверять аналитикам и андеррайтерам, ведь их интересы часто расходятся с интересами частных инвесторов.

Отдельно обсуждалась тема золота. Максим отметил, что при текущих ценах и себестоимости добычи у российских компаний маржа достигает рекордных уровней. Однако он предостерёг от чрезмерного энтузиазма: «Такая сверхприбыльность неизбежно привлечёт внимание регуляторов и может повлиять на налоговые условия».

В завершение Максим дал простой, но глубокий совет начинающим: «Прежде чем покупать акцию, изучи компанию так, будто собираешься работать в ней. Пойми, что она делает, как устроена, кто её конкуренты. Это займёт время — полгода, год, — но именно такой подход даёт долгосрочный результат».

Статус спикера — это не только бейдж и место на сцене. Это ключ, который открывает двери в самое сердце конференции. Когда ты не просто слушатель, а один из тех, кто «на сцене», к тебе по‑другому относятся. Можно подойти к любому — от легенд рынка до тех, чьи фамилии ещё не на слуху, — и начать разговор без неловкого «извините, можно вопрос?». На Smart‑Lab Conf это ощущалось особенно остро. Это — настоящая суперсила спикера, которая даёт не столько внимание аудитории, сколько возможность учиться напрямую у лучших.

После завершения официальной программы участников ждал афтепати в ресторане Bono (который в Украине). Атмосфера — смесь усталости и вдохновения: где‑то у барной стойки обсуждают рынок золота, рядом спорят о будущем ИИ‑акций, за соседним столом кто‑то строит планы на совместный проект. Вечер превращается в живую сеть контактов, где случайные знакомства могут перерасти в рабочие коллаборации или дружбу.

Ну а теперь — момент истины. В каждой командировке наступает этот миг, когда вдохновение сталкивается с банковским приложением. Самое время открыть калькулятор и честно посчитать, сколько стоила эта «интеллектуальная экскурсия в мир трейдинга».

Финальная смета:

• Перелёт — 20 799 руб.

• Портплед (вместо багажа) — 2 000 руб.

• Проживание — 21 812 руб.

• Такси (Пермь + Москва) — около 4 000 руб.

• Питание (обеды, ужины, чай) — порядка 2 500 руб.

Итого: около 50 000 рублей.

Что я получил за эти деньги — мой ROI поездки:

• Знания. За один день — более 15 докладов. Концентрация опыта, которую невозможно воспроизвести онлайн.

• Нетворкинг. Личное общение с лидерами мнений и коллегами. Некоторые разговоры уже переросли в идеи будущих проектов и совместных публикаций.

• Обратная связь. Реакция на мой доклад, вопросы после выступления, кулуарные дискуссии — всё это помогло понять, в каком направлении стоит развиваться дальше.

• Мотивация. После таких встреч энергия буквально зашкаливает. Осознаёшь, что твои идеи — часть большой профессиональной экосистемы. Вернувшись в Пермь, я планирую перезапустить свой проект по мониторингу новостей.

• Контент. Именно эта статья — один из результатов поездки.

Вывод: для меня ответ однозначен — да, стоила. Это инвестиция, которая окупится многократно, пусть и не в рублях, а в опыте, идеях и связях.



Увожу в Пермь, книгу купил, футболку с API подарили

Огромное спасибо организаторам, спикерам и всем, кто создал эту атмосферу профессионализма и открытости. Если у вас есть возможность — обязательно посещайте такие мероприятия. Они дают не только знания, но и чувство, что ты находишься на своём месте.

Надеюсь, мой рассказ помог вам ощутить себя частью этого события. А главный вывод, которым я хочу поделиться сегодня: не бойтесь выходить из онлайна. Самые ценные инсайты, самые прорывные идеи и самые важные знакомства рождаются именно в живом человеческом общении.

Автор: Михаил Шардин
🔗 Моя онлайн‑визитка
📢 Telegram «Умный Дом Инвестора»

26 октября 2025


P.S. Аэрофлот видимо познакомился с моим вчерашним недовольством питанием на борту и в 7 утра «порадовал» звонком о переносе рейса на более позднее время 🤦