Большой спред и "никакущая" ликвидность в опционах. Так ли это?

Продолжаем тему ликвидности, которую я уже поднимал в статье здесь (кто не читал — обязательно гляньте, там фундамент).
Сегодня хочу поговорить о величине спреда.

Часто слышу:

Ой, какой широкий спред в опционах, рынок неликвидный, торговать невозможно.

А я задам встречный вопрос:

А должен ли он быть узким? Для кого и зачем?

Давайте разбираться по порядку.

Все равно какой спред, если вы маркет-тейкер

(подробнее про то, кто такие маркет-тейкеры писал в статье здесь)

Звучит провокационно, но это правда.

Если вы хотите купить опцион, вам по большому счету не важен лучший бид. Вам нужен хороший оффер. Как только вы находите предложение, которое считаете, что оно позволит вам выгодно заработать с учетом волатильности, которую вы посчитали, вы просто берете его.

Это уже другой уровень анализа сделки. Суть в том, что опционы — это не фьючерсы, где вы просто играете на направлении. Здесь вы одновременно торгуете волатильностью, временем и риском.

Нельзя сказать, что рынок неликвиден в целом. Просто ликвидность размазана по десяткам страйков и экспираций.

Получается такое «облако неопределенности» из цен. И ваша задача как трейдера — найти в этом облаке свое место, определить, что для вас «дешево», а что «дорого». Если вы в этом разобрались и у вас есть грамотный софт для анализа, вы получаете преимущество и используете его.

Когда вы занимаетесь опционами, вы волей-неволей пользуетесь развитым математическим аппаратом, в котором уже зашита статистика. Вы думаете категориями волатильности, дельты, гаммы, теты, веги. Это сразу ставит вас на ступеньку выше тех, кто занимается угадыванием роста или падения цены.

Обновляем картинку: что говорит статистика за последнее время

Да, теория — это здорово, но давайте к цифрам. Смотрим актуальную аналитику с сайта Московской Биржи.

Инфографика по срочному рынку показывает, что жизнь есть. Обороты исчисляются миллиардами в день.

Даже с учетом летних месяцев среднеДНЕВНОЙ объем торгов составлял 8-11 миллиардов рублей. А почти половина из этого ежедневного объема (44%) торгуется в опционах на индекс RTS.

Людям, которые говорят, что ликвидности в опционах не хватает — я еще раз задам тот же вопрос:

Вы каким капиталом торгуете, если вам этой ликвидности не хватает???

Работа с опционами — это бизнес, а не угадывание направления цены.

Широкий спред — это не проблема, а особенность инструмента. Это плата за возможность торговать не просто направлением цены, а целым набором греков. Это плата за гибкость. Маркет-мейкеры тоже должны зарабатывать🙂. Именно они предоставляют эту возможность.

Опционы — это сложный бизнес. А в любом бизнесе есть проблемы: где-то неидеальные условия, где-то нужно проявить смекалку. Не нашли ликвидности на нужном страйке? Посмотрите на соседние. Не можете купить по своей цене? Дайте небольшой дисконт к теоретической стоимости или используйте заявку на котирование. Маркет-мейкер или другой участник вас увидит.

Главное — понять правила этой игры и перестать ждать, что рынок подстроится под вас. Ваша задача найти свое прибыльное место в этом самом «облаке» опционов.

А что вы думаете по поводу ликвидности? И каким капиталом вы торгуете?

______________

В моем канале в Телеграм еще больше про торговлю опционами.