ПАО «Самолет» (SMLT)

💥$SMLT — Технический анализ

SMLT (Н. таймфрейм) строит фигуру треугольника с прямой стороной.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 1458.5 и закреплении рост цены до 1825.
🔽Однако, при пробитии уровня поддержки 951.5 и закреплении фигура треугольника будет сломана и рост актива до 1825 будет исключен, тогда падение цены до 710.

«Рассвет для лонга еще не настал. Сейчас — время ночных хищников. Мы же караулим первый луч.»

⚖️Фундаментальный анализ ПАО «Самолет» (SMLT) за 1 полугодие 2025 года
1.🏢 Краткий обзор компании

ПАО ГК «Самолет» — один из крупнейших российских девелоперов, специализирующийся на строительстве жилой недвижимости. Компания входит в тройку лидеров по объему строительства в России и активно развивает проекты в Москве, Санкт-Петербурге и других регионах. Основные бизнес-направления включают девелопмент, управление коммерческой и арендной недвижимостью, а также онлайн-платформу сервисов недвижимости «Самолет Плюс» .

2.📊 Ключевые финансовые показатели за 1 полугодие 2025 года
На основе отчетности по МСФО за 6 месяцев 2025 года:
💰 Основные метрики:

Выручка: 171 млрд руб. (стабильно к прошлому году).
Валовая прибыль: 65,1 млрд руб. (+5% г/г).
EBITDA: 52,1 млрд руб. (+21% г/г).
Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (-62% г/г).
Рентабельность по EBITDA: 34% (+3 п.п. за год).
📉 Долговая нагрузка:
Соотношение чистого долга к EBITDA: 1,13х (на 30.06.2025).
Чистый корпоративный долг: 128.1 млрд руб. .
📌 Операционные показатели:
Объем продаж: 121 млрд руб. (соответствует прогнозам).
Средняя цена квадратного метра: 217 тыс. руб./м².
Доля ипотечных сделок: 54%.

📈 Сильные стороны компании (Аргументы «ЗА») ✅
Лидерство на рынке: Компания заняла первое место среди российских девелоперов по объему ввода жилья и текущего строительства.
Рост операционной эффективности: Коммерческие и административные расходы снизились на 12% и 8% соответственно.
Диверсификация географии: Запуск проектов в Казани, Уфе, Екатеринбурге и Ростове-на-Дону.
Высокая рентабельность: Рентабельность по EBITDA достигла 34%, что выше среднего по рынку.

📉 Слабые стороны и риски (Аргументы «ПРОТИВ») ⚠️
Снижение чистой прибыли: Чистая прибыль упала на 62% из-за роста процентных расходов и высокой долговой нагрузки.
Долговые риски: Чистый корпоративный долг вырос до 128,1 млрд руб., а отношение долга к EBITDA составляет 3,1х .
Отрицательный свободный денежный поток (FCF): FCF составил -116,4 млрд руб., что указывает на зависимость от заемных средств .
Юридические риски: В августе 2025 года проводились обыски в офисах компании по уголовным делам о мошенничестве (хотя позже дела были закрыты).

3.📌 Выводы и рекомендации
🎯 Краткий итог:

Компания «Самолет» демонстрирует рост операционной эффективности и лидерство на рынке, но сталкивается с серьезными долговыми рисками и снижением чистой прибыли. Высокая долговая нагрузка и зависимость от заемного финансирования требуют внимания инвесторов.

💡 Предложения для инвесторов:

Для агрессивных инвесторов: Акции могут быть интересны благодаря росту EBITDA и диверсификации проектов. Однако нужно мониторить снижение долговой нагрузки и процентных расходов.
Для консервативных инвесторов: Высокие риски, связанные с долгом и юридическими вопросами, делают бумаги малопривлекательными. Рекомендуется дождаться снижения долговой нагрузки и стабилизации чистой прибыли.

Ключевые факторы для отслеживания:
Динамика чистого долга и процентных расходов.
Выполнение планов по продажам и запуску новых проектов.
Решение юридических вопросов и прозрачность операционной деятельности.

📅 Что ждать в будущем?
Снижение ключевой ставки ЦБ (прогнозируется до 14-16% к концу 2025 года) может положительно сказаться на стоимости заемного финансирования компании.
Дальнейшая диверсификация регионов строительства может поддержать рост выручки.

💎 Заключение
«Самолет» остается лидером рынка девелопмента с потенциалом роста, но требует осторожности из-за высокой долговой нагрузки и юридических рисков. Инвесторам стоит учитывать эти факторы при принятии решений.

❕ Важно: Этот анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.