Как вам новые гайденсы химиков?

Вчера две крупнейшие публичные компании в отрасли химии дали свои прогнозы производства до 2030 года.

 Акрон рассчитывает увеличить выпуск продукции к 2029 году на 31% к уровню 2024 года — до 11 млн тонн. Инвестиции составят $2 млрд, из которых $500 млн будут инвестированы в текущем году.

 На заседании Совета директоров менеджментом была представлена стратегия развития ФосАгро до 2030 года, которая предусматривает рост производства на 16% от уровня 2024 года – до 13,7 млн тонн в год к 2030 году.

Посмотрим как эти прогнозы работают:

 Предыдущая стратегия развития Акрона 2017-2025 гг. ставила целью рост на 40%, до 10+ млн тонн продукции. В 2017 году выпуск составил 7,3, а по итогам 2024 года 8,4 млн тонн. Рост составил 15%, что далеко от заявленных 40%. Вместо прогнозного роста около 5% в год инвесторы получили 2%.

Сейчас компания хочет расти в среднем на 6,2% в год. Поверим, учитывая что предыдущий гайденс не был выполнен?

 Фосагро с 2013 года фактически построила еще один Фосагро! Рост вдвое дал 4,5% среднего ежегодного прироста.

Новая стратегия подразумевает рост всего на 3,2%. Мы пока не знаем с чем связан такой прогноз, но есть факт: менеджмент не считает, что сможет сохранить темпы роста последних 11 лет.

В итоге, есть Акрон, который ставит амбициозные цели и не добивается их даже близко. И есть Фосагро, который рос как и планировал, но теперь дальше так расти не планирует.

Кого из них выберете?

И это мы еще не говорим об оценке, это отдельная история. Не сравниваем бизнесы по открытости, див доходности, долговой нагрузке.

Я по-прежнему считаю, что Фосагро намного более подходящий для инвесторов бизнес, чем Акрон. Он более открытый, платит лучше, и еще и стоит дешевле. Как выясню с чем связано прогнозное замедление скажу вам.