Предстоящий выпуск облигаций Новатэка: возможности и риски, под свеженький отчёт по МСФО…

Уже завтра Новатэк планирует разместить замещающую облигацию 001Р-05 с такими параметрами:
— Купонная ставка: до 7,4% годовых
— Номинал: 1000$
— Срок обращения: 4,5 года



За последнюю неделю доллар вырос на 1,6%, что может повысить интерес к этому выпуску.

Влияние курса доллара и ключевой ставки ЦБ
На последнем заседании ЦБ отметил, что укрепление рубля во многом связано с жесткой денежно-кредитной политикой. Если ключевая ставка снизится, доллар может снова начать дорожать. В таком случае доходность к погашению этих облигаций способна значительно вырасти.

Пока же купонная доходность в 7,4% выглядит привлекательно, хотя на момент размещения она может немного снизиться.

Сценарии роста доллара и потенциальная доходность
Давайте пофантазируем:
— Экстремальный вариант: доллар вырастет с 80₽ до 150₽ за 4,5 года (почти в 2 раза).
Тогда доходность к погашению может составить:
> ~29% годовых (расчет: (100% * 365 / 1500) + 7,4%)

Однако точный расчет зависит от траектории роста и того, от какого курса начисляется купон.

— Более реалистичный сценарий: доллар подорожает на 50% (до ~120₽).
Тогда доходность к погашению окажется ~18,6% годовых, что тоже неплохо.

Стоит ли ждать двукратного роста?
За последние 35 лет доллар показывал +100% за 5 лет всего два раза:
1. 2010–2015 – но важно было продать на пике (~68₽), иначе прибыль сокращалась.
2. 2017–2022 – аналогично: те, кто не успел зафиксировать доход по 105₽, не получили +100%.

Ну а как обстоят дела у Новатэка ?
Новатэк в первом полугодии 2025 года снизил чистую прибыль по МСФО, относящуюся к акционерам, на 34%, до 225,7 млрд руб.
Выручка снизилась на 6,9%, до 804 млрд рублей.

Вывод:
Шанс, что доллар за 5 лет вырастет вдвое, невелик. Скорее всего, доходность окажется ниже 30%, но даже 18–20% годовых – это привлекательный показатель.


Итак, покинул Синайский полуостров, сегодня с утра уже в городе Сим.
Кто по челябинской трассе идёт или собирается, объезд через Миньяр, дорога нормальная.
Или стоять в пробке до 7 часов в среднем.
По плану послезавтра выезжаем в Белгород. А там как повезёт….

Всем мира, добра и удачных инвестиций!

💤

🛍Дивидендный сундучок! 👈 t.me/dividendsunduchok

🏝Snowball 👈 snowball-income.com/register/dividendsunduchok

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.