$IMOEX (Обзор российского рынка)

Общая картина остаётся стабильной. Участники рынка предпочитают выжидать, фокусируясь не на громких заголовках, а на предстоящем решении ЦБ по ключевой ставке. Недельная дефляция составила −0,05 %, годовая инфляция замедлилась до 9,17 %. Эти данные формируют основу для дальнейшего снижения ставки и восстановления потребительского спроса.

Запланированное на 25 июля заседание совета директоров Банка России будет опорным. Помимо решения по ключевой ставке, ЦБ представит обновленный макропрогноз, который покажет настроение регулятора в отношении инфляции, динамики основных экономических показателей и дальнейшей траектории ДКП. Если ЦБ не только снизит ставку, но и обозначит дальнейшие перспективы в пресс-релизе, то это может стимулировать приток ликвидности и открыть путь индексу Мосбиржи к уровню 2900 пунктов. В отсутствие таких сигналов рост, скорее всего, останется ограниченным.

Позитив с геополитического фронта мог бы резко оживить рынок: ралли в акциях вполне возможно при сигнале о сближении позиций, но реальность такова, что итоги новых переговоров в Стамбуле скорее повторяют сценарии прежних раундов: разговор о меморандумах, требования о прекращении огня, и осторожные надежды на личную встречу лидеров. Это важный фон, но не тот, который сейчас двигает котировки.

Главное ключевая ставка ЦБ. Рынок практически уверенно закладывает снижение до 18% — это 2 п.п. вниз. Банки не теряют времени: ещё шесть крупных игроков снизили ставки по вкладам, на 0,2–2% за считанные дни.

Если ЦБ выберет более консервативный шаг и снизит ставку до 19%, рынок примет это негативно, снижение всего на 1 п.п. может разочаровать и привести к более резкой коррекции — сигнал будет воспринят как недостаточно смелый.

Мои мысли: пятница обещает стать поворотным моментом — ЦБ сделает свой ход, и рынок наконец отреагирует не на ожидания, а на реальность. Пока мои ожидания не изменились, смотрю в сторону снижение на 2 п.п. + ожидаю мягкую риторику с дальнейшим снижением ставки в сентябре.

#обзор_retsinvest