Россети ЦП отчитались за 1 полугодие 2025, потенциал и дивиденды компании.

🏛️ Рассмотрим Россети Центр и Приволжье как вариант для долгосрочного инвестирования. Эта компания занимает ключевое положение, являясь ведущим оператором электросетей и поставщиком услуг по технологическому подключению в ряде центральных регионов страны. Проанализируем ее последние финансовые показатели за первое полугодие 2025 года и потенциал.

📌 Финансовые результаты 1П2025:  

Выручка достигла 40,7 млрд рублей, увеличившись на 11,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.  Показатель EBITDA показал значительный рост на 21,8% г/г, составив 14,7 млрд рублей. * Чистая прибыль выросла на 14,5% г/г до 7 млрд рублей.
📈 Рост выручки был обеспечен увеличением объема услуг и индексацией тарифов. Опережающий рост EBITDA стал результатом эффективного контроля расходов. Стоит отметить существенное снижение финансовых расходов на 58,6%. Операционные затраты увеличились умеренно на 6,7% до 31,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 36,2%. Тарифы были проиндексированы на 9,1% с июля 2024 года, ожидается индексация на 11,5% с июля 2025 года.

✅ Финансовая устойчивость:

Финансовое состояние компании оценивается как прочное. Величина чистого долга на конец отчетного периода снизилась до 2,98 млрд рублей (против 10,5 млрд руб. в конце 2024 года). Отношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA) находится на крайне низком уровне 0,07x. Свободный денежный поток (FCF) составил 7,3 млрд рублей.

💰 Дивидендная политика:

По итогам 2024 года акционерам было выплачено 0,050215 рубля на акцию, что на дату отсечки обеспечило дивидендную доходность около 10,75%. Прогнозная дивидендная доходность за 2025 год оценивается примерно в 16%. Такой рост ожидается благодаря снижению ключевой ставки, увеличению прибыли и высвобождению денежных средств.

🔝 Инвестиционные аргументы:

Россети Центр и Приволжье представляют интерес для долгосрочного инвестора благодаря нескольким ключевым факторам: исключительно крепкому финансовому здоровью, стабильным дивидендным выплатам и устойчивому росту ключевых показателей, подкрепленному индексацией тарифов.
Дополнительными позитивными факторами являются ожидаемое снижение ключевой ставки в ближайшие 12 месяцев и завершение пика инвестиционной активности, что должно привести к дальнейшему росту свободного денежного потока и, как следствие, дивидендов в будущем.

🤔 Компания действует в относительно стабильном сегменте.

Стоит учитывать, что для реализации всего ее дивидендного потенциала требуется время – горизонт инвестирования в 1-2 года выглядит обоснованным. Недавняя корректировка котировок после дивидендной отсечки исторически создавала благоприятные возможности для входа.

✅ Оценка и потенциал:

Текущие рыночные мультипликаторы выглядят привлекательно: P/E = 2,7x, EV/EBITDA = 1,1x. Консервативная целевая цена на горизонте 12 месяцев и более составляет около 0,50 рубля за акцию. С учетом ожидаемых дивидендных выплатов, совокупный потенциал роста (апсайд) оценивается приблизительно в 36%.