SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. spydell-telegram
Фискальное безумие Трампа
- 07 июля 2025, 14:24
- |
- spydell
2026 год является основным для налоговых инициатив BBB, поскольку именно в этом году вступают в силу большинство основных положений законопроекта.
Я попробовал проанализировать законопроект с оценкой потенциального бюджетного ущерба.
Большинство индивидуальных налоговых льгот TCJA 2017 года (включая ставки НДФЛ 10-37%, стандартный вычет, 20% вычет для малого бизнеса) действуют до 31 декабря 2025 года и истекают после этой даты.
Следовательно, их сохранение в 2025 году не является новым расходом для бюджета — это текущая норма, поэтому важен именно чистый эффект (новые инициативы с 4 июля в сравнении с конфигурацией до 4 июля).
Расходами будут считаться только те меры, которые изменяют или вводят новые льготы по сравнению с уже действующими в 2025 году нормами.
▪️С точки зрения повышения доходов бюджета аннулирование кредитов на EV и комплексная отмена «зеленых» субсидий может вернуть в бюджет интегрально до 85-95 млрд в год, ориентируясь на профиль расходов в 2024 году, где налоговые кредиты – 46 млрд, гранты и субсидии – 30 млрд, бюджетные ассигнования – 13 млрд.
▪️Прочие налоговые инициативы, нацеленные на увеличение доходов из главы 6, могут обеспечить увеличение доходов примерно на 15-20 млрд в год.
Примерно 100-115 млрд дополнительных доходов в совокупности обеспечивают главы 5-6.
▪️Это практически полностью нейтрализуется бизнес субсидиями и инициативами, где наибольший негативный эффект на бюджет оказывают 100% амортизация инвестиций и немедленное списание расходов на R&D, где чистый эффект в 2026 оценивается в 100-110 млрд.
▪️Временные льготы для среднего класса могут стоить бюджету 45-55 млрд недополученных доходов в 2026, где налог на сверхурочные – 30 млрд, налог на чаевые – 10 млрд, проценты на авто кредит– 5-8 млрд.
▪️Главы 2-5 в совокупности дают около 50 млрд вычета из доходов бюджета, а основной ущерб концентрируется в льготах TCJA с чистым отрицательным эффектом около 400 млрд в 2026, где практически весь вклад обеспечивают продление ставок и повышенный стандартный вычет с общим вычетом до 350 млрд.
В совокупности по всем позициям налоговая инициатива стоит бюджету примерно 450 млрд в 2026 году.
С точки зрения расходов, удалось насчитать 415 млрд увеличения в статьях, где предполагается рост: оборона – 150 млрд, мигранты – 170 млрд, прочие статьи – 115 млрд. Однако, не все расходы будут выброшены в 2026 году (формально, некоторые программы пролонгированы до 2028-2029).
При этом наиболее сильный эффект компенсации расходов концентрируется в программе Medicaid не прямо, а косвенно через изменение правил, ужесточение требований и ограничение федеральных обязательств.
Также частично сокращаются программы Medicare, административное сокращение HHS и экологические программы.
Сокращение расходов (медицина + экология + другие незначительные статьи) может составить 110-130 млрд в 2026 году.
Однако, интегральное изменение расходов будет положительным примерно на 70-100 млрд из-за обороны, мигрантов и прочих статей.
Ожидаемый рост дефицита бюджета в 2026 может составить 530-550 млрд.
Эти расчеты не учитывают потенциальный положительный макроэкономический эффект от налоговых инициатив (рост потребления населения и рост инвестиций бизнеса), не учитывает таможенные пошлины (здесь отрицательный чистый макроэкономический эффект) и не учитывает процентные доходы.
Пошлины в полной мере нейтрализуют все положительные макро изменения от налоговых инициатив, способствуя увеличению дефицита.
Вероятно, пошлины могут дать свыше 250 млрд чистого дохода в 2026 году, способствуя негативным макроэффектам.
Эскалация проблем с госдолгом и рост процентных расходов могут прибавить до 200 млрд в год расходов.
В совокупности, дефицит бюджета может вырасти на 0.5 трлн (законопроект BBB + пошлины + проценты по долгу) без учета макроэффектов.
t.me/spydell_finance/7930
Я попробовал проанализировать законопроект с оценкой потенциального бюджетного ущерба.
Большинство индивидуальных налоговых льгот TCJA 2017 года (включая ставки НДФЛ 10-37%, стандартный вычет, 20% вычет для малого бизнеса) действуют до 31 декабря 2025 года и истекают после этой даты.
Следовательно, их сохранение в 2025 году не является новым расходом для бюджета — это текущая норма, поэтому важен именно чистый эффект (новые инициативы с 4 июля в сравнении с конфигурацией до 4 июля).
Расходами будут считаться только те меры, которые изменяют или вводят новые льготы по сравнению с уже действующими в 2025 году нормами.
▪️С точки зрения повышения доходов бюджета аннулирование кредитов на EV и комплексная отмена «зеленых» субсидий может вернуть в бюджет интегрально до 85-95 млрд в год, ориентируясь на профиль расходов в 2024 году, где налоговые кредиты – 46 млрд, гранты и субсидии – 30 млрд, бюджетные ассигнования – 13 млрд.
▪️Прочие налоговые инициативы, нацеленные на увеличение доходов из главы 6, могут обеспечить увеличение доходов примерно на 15-20 млрд в год.
Примерно 100-115 млрд дополнительных доходов в совокупности обеспечивают главы 5-6.
▪️Это практически полностью нейтрализуется бизнес субсидиями и инициативами, где наибольший негативный эффект на бюджет оказывают 100% амортизация инвестиций и немедленное списание расходов на R&D, где чистый эффект в 2026 оценивается в 100-110 млрд.
▪️Временные льготы для среднего класса могут стоить бюджету 45-55 млрд недополученных доходов в 2026, где налог на сверхурочные – 30 млрд, налог на чаевые – 10 млрд, проценты на авто кредит– 5-8 млрд.
▪️Главы 2-5 в совокупности дают около 50 млрд вычета из доходов бюджета, а основной ущерб концентрируется в льготах TCJA с чистым отрицательным эффектом около 400 млрд в 2026, где практически весь вклад обеспечивают продление ставок и повышенный стандартный вычет с общим вычетом до 350 млрд.
В совокупности по всем позициям налоговая инициатива стоит бюджету примерно 450 млрд в 2026 году.
С точки зрения расходов, удалось насчитать 415 млрд увеличения в статьях, где предполагается рост: оборона – 150 млрд, мигранты – 170 млрд, прочие статьи – 115 млрд. Однако, не все расходы будут выброшены в 2026 году (формально, некоторые программы пролонгированы до 2028-2029).
При этом наиболее сильный эффект компенсации расходов концентрируется в программе Medicaid не прямо, а косвенно через изменение правил, ужесточение требований и ограничение федеральных обязательств.
Также частично сокращаются программы Medicare, административное сокращение HHS и экологические программы.
Сокращение расходов (медицина + экология + другие незначительные статьи) может составить 110-130 млрд в 2026 году.
Однако, интегральное изменение расходов будет положительным примерно на 70-100 млрд из-за обороны, мигрантов и прочих статей.
Ожидаемый рост дефицита бюджета в 2026 может составить 530-550 млрд.
Эти расчеты не учитывают потенциальный положительный макроэкономический эффект от налоговых инициатив (рост потребления населения и рост инвестиций бизнеса), не учитывает таможенные пошлины (здесь отрицательный чистый макроэкономический эффект) и не учитывает процентные доходы.
Пошлины в полной мере нейтрализуют все положительные макро изменения от налоговых инициатив, способствуя увеличению дефицита.
Вероятно, пошлины могут дать свыше 250 млрд чистого дохода в 2026 году, способствуя негативным макроэффектам.
Эскалация проблем с госдолгом и рост процентных расходов могут прибавить до 200 млрд в год расходов.
В совокупности, дефицит бюджета может вырасти на 0.5 трлн (законопроект BBB + пошлины + проценты по долгу) без учета макроэффектов.
t.me/spydell_finance/7930
5.7К
Читайте на SMART-LAB:
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (АО «УРАЛЬСКАЯ СТАЛЬ» понижен BB-(RU), ООО «Стеллар Груп Рус» присвоен BB-.ru)
⚪️ООО «Девар Петро»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности и прогноз по кредитному рейтингу в связи с окончанием...
09:44
теги блога spydell
- bitcoin
- CNYRUB
- credit suisse group ag
- DeepSeek
- eurrub
- first republic bank
- IMOEX
- M2
- NASDAQ
- nvidia
- S&P500
- S@P500
- spydell
- ubs group ag
- акции
- акции США
- банки
- бизнес
- бюджет в России
- бюджет РФ 2024
- бюджет РФ 2025
- Бюджетное правило
- валюта
- валютная выручка
- ВВП
- внешняя торговля
- газ для европы
- газпром
- ГМК Норникель
- денежная масса России
- денежно-кредитная политика
- деньги
- Дефицит бюджета
- дефолт
- дивиденды
- ДКП
- долговой рынок США
- доллар
- доллар рубль
- Дональд Трамп
- доходы бюджета
- ИИ
- импорт
- инаугурация Трампа
- инвестиции
- Индекс МБ
- инфляционные ожидания
- инфляция
- инфляция в России
- инфляция в США
- искусственный интеллект
- ключевая ставка ЦБ РФ
- кризис
- криптовалюта
- ликвидность
- М2
- М2 РФ
- Минфин
- натуральный газ
- нефтегазовые доходы
- нефть
- обзор рынка
- облигации
- ОФЗ
- платежный баланс
- ПМЭФ
- потребление
- пошлины США
- прибыль компаний
- прогноз 2022
- прогноз по акциям
- промышленное производство
- процентная ставка
- расходы бюджета
- Россия
- Росстат
- рубль
- Рынок акций США
- санкции
- ставка ФРС США
- ставка ЦБ
- США
- Торговые войны
- торговый баланс
- Трамп
- форекс
- ФРС
- ФРС США
- фьючерс mix
- ЦБ
- ЦБ РФ
- центральный банк
- экономика
- экономика России
- экономика США
- экспорт
- экспорт нефти
- юань
- юань рубль
- Яндекс
Кстати, а Автор сего опуса где живёт, кем трудится, имеет ли образование, позволяющее делать выводы о состоянии экономики США?
Не то, чтобы прям сильно интересно, но всё же.