25 bcf/d к 2028‑му: перспективы американского СПГ

«One Big Beautiful Bill Act», подписанный Дональдом Трампом 4 июля 2025 г., радикально меняет рынок природного газа США. Закон упрощает строительство межштатных трубопроводов, снимает часть экологических ограничений и расширяет полномочия Минэнерго по продлению лицензий на экспорт СПГ. Газ впервые фиксируется как стратегический элемент энергополитики.

С точки зрения предложения главное — снятие барьеров для проектов в Аппалачах и Пермиане. Williams, EQT и DT Midstream уже объявили о новых ветках; прогнозный прирост добычи — около 5 bcf/d к 2030 г., или ~5 % внутреннего спроса. Это сулит давление на региональные цены и дальнейшее сужение спредов между хабами Северо‑Востока и Henry Hub.

Спрос усиливается через два канала. Отмена «зелёных» налоговых кредитов продлевает жизненный цикл углеводородов, а либерализация экспортного финансирования позволит нарастить мощность СПГ‑терминалов до 25 bcf/d к 2028 г. против нынешних 14 bcf/d. Значительная часть нового объёма будет поглощаться внешними рынками, удерживая внутренний баланс ближе к нейтральному.

Фьючерсная кривая отражает двойственность: до зимы‑2026 сохраняется умеренное контанго, тогда как дальние сроки сплющиваются на ожиданиях экспорта и возможного ослабления доллара из‑за роста дефицита. Сам закон повышает потолок долга и расширяет дефицит более чем на $3 трлн за десятилетие; слабый USD исторически поддерживает сырьевые котировки.

Аналитики США: в ближайшие два‑три года избыток предложения способен удерживать Henry Hub в диапазоне $2,5–3,3 за MMBtu при нормальной погоде. Затем комбинация растущего экспорта, ускоренного вывода угля и потенциально более слабого доллара формирует основу для подъёма цен. Таким образом, «большой и прекрасный» закон закрепляет природный газ как ключевой актив новой фискально‑энергетической парадигмы США.