Есть ли идея в акциях Х5 ?

На следующей неделе по акциям Х5 будет див отсечка, я решил разобраться, а есть ли смысл покупать акции?

Сейчас на счету компании в виде краткосрочных вложений, денежных средств и их эквивалента 240 млрд руб. при 20% процентной ставке эти деньги приносят 12 млрд за квартал, что отражено в отчёте за 1кв 2025г.

На следующей неделе компания выплатит рекордный дивиденд в 648р, 19.2% дд, на выплату направят 159 млрд рублей. Итого после див выплаты денежная кубышка будет потрачена, на счетах компании останется 81 млрд рублей.

Сейчас идёт цикл снижения ключевой ставки, банковские депозиты уже дают доходность ниже ставки, а через год я ожидаю её на уровне 10-12%, значит оставшиеся 81 млрд в следующем году будут приносить 8-9 млрд прибыли. К примеру за весь 2024 год финансовый доход компании был 27.4 млрд, при годовой прибыли 104 млрд., доля операционной прибыли после уплаты всех статей расходов ~77 млрд. руб.

Я ожидаю, что операционная прибыль вырастет примерно на 30% в 2026 году по отношению к 2024, с 77 млрд, до 100 млрд.р., а вот финансовая прибыль сократится до 9 млрд, в итоге стоит ожидать годовой прибыли на уровне 109 млрд руб.

Сейчас акция стоит 3350р, а после див гэпа 2700р. После див гэпа капитализация Х5 будет 730 млрд руб. Компания будет оценена примерно в 6.7 годовых прибылей.

Стоит ли ждать роста акций, при оценке в 6.7 PE? На рынке сейчас много идей дешевле, с большими темпами роста. Опять для сравнения даю Сбер за 4 PE, или Т-Технологии за 5 PE, разбор Т-Технологий можно почитать по ссылке. На позитиве акция подросла, но дорогой её сложно назвать, я бы сказал что Х5 сейчас оценена справедливо. Поэтому если после див гэпа будет какая-нибудь рыночная просадка, то можно смело набирать от уровней 2475р(PE=6) и 2150р(PE=5.2), две ближайшие сильные поддержки.