Эксклюзивное интервью ВТБ: дивиденды, стратегия, перспективы банков

Интервью: ВТБ



💬 Смотреть в ВК: vk.com/wall-211172525_1991

Тезисы:

— — Получен субординированный кредит на 93 млрд, второй на 200 млрд в процессе и будет получен до выплаты дивидендов. Это основной источник пополнения капитала.

— — ЦБ ужесточает требования, вводит новые надбавки и регулирование. ВТБ попадает во второй бакет системной значимости — это 2 процентных пункта.


— — Рынок ошибочно считает, что допэмиссия будет на всю сумму дивидендов. На самом деле объём будет меньше, чтобы не опустить долю государства ниже 50% плюс 1 акция.

— — Допэмиссия не является замкнутым кругом, а скорее спиралью, связанной с мировыми трендами регулирования + санкциями от которых втб пострадал сильнее всех. Капитал нужен для роста, особенно при оживлении экономики.

— — В мире только у трёх банков из 29 уровень надбавки 2% и выше (JP Morgan — 2,5%, HSBC и Citi — 2%). ВТБ сталкивается с жёстким регулированием.

— — ВТБ будет накапливать капитал в ближайшие годы, рост будет медленнее, чем в 2023 и 2024 годах.

— — Префов в УК больше 25%, что разрешено специальным законом. Они считаются капиталом первого уровня. Конкретных планов по конвертации нет.


— — Субординированные кредиты (93 и 200 млрд) не считаются дешёвым фондированием, а инвестируются с минимальной маржой. Основной вызов — стоимость фондирования.

— — За несколько лет показатель чувствительности к процентному риску снижен с более 40 млрд до около 20 млрд рублей, несмотря на рост баланса в 2-2,5 раза.

— — Ставка выросла с 7,5% до 21% и держится уже два года, что привело к значительным недополученным процентным доходам.

— — Максимальная доля рублевых корпоративных кредитов по плавающим ставкам — более 80%. По пассивам не хватает условно бесплатного фондирования. (не будем тыкать пальцем в сбер, был намек)


— — Высокие ставки по депозитам делают привлечение дорогим, сейчас время вкладчика. Это вызов для банка, особенно в удержании клиентов при снижении ставок в будущем.

— — Рост остатков на текущих счетах снижает процентный риск и делает чистый процентный доход и маржу более устойчивыми. Ожидается рост ЧПМ при понижении ставок в долгосрочной перспективе.

— — В апреле показатель чистой процентной маржи составил 1,2. Маржа начала расширяться после антипика в начале года. Даже без изменений ставки ЦБ маржа будет немного расширяться из-за замещения дорогих пассивов и сокращения розничного кредитного портфеля.

— — Снижение ставки ЦБ — дополнительный апсайд для ВТБ, что приведет к расширению маржи.

— — Основной инструмент — чистый процентный доход, снижение процентного риска. Второй по важности — чистый комиссионный доход, который в прошлом году показал хороший рост. это основа бытия для втб как фининститута



— — ВТБ сильно пострадал в 2022 году. В 2023 году прибыль частично была связана с возвратом убытков 2022 года. Стратегии работы с заблокированными активами включают выделение по 292 ФЗ, судебные и иные стратегии. На пике объем заблокированных активов оценивался в 700-900 миллиардов.

— — — Продажа Росгосстраха не окажет существенного влияния на P&L или капитал ВТБ. ВТБ не рассматривает владение Росгосстрахом как ключевой бизнес и готов продать актив при наличии подходящего покупателя.

— — Спрос на корпоративные кредиты сохраняется, особенно у крупных заемщиков с инвестпрограммами. За два года после повышения ставок массовых банкротств не произошло.

— — Прогноз стоимости риска на этот год — 1%. Пока нет оснований его менять. Объем реструктуризаций может быть выше, чем в 2023-2024 году, но в пределах нормы.

— — Показатель cost-to-assets — 1,3-1,4%, что лучше конкурентов. В 2023 году рост расходов составил около 20%, в 2024 году органический рост планируется на уровне 7%, с учётом присоединения Почта Банка — 14%.

t.me/+OjjM_wdCa7VmMTZi