💰 Происходит перераспределение богатства, о котором никто не говорит

Хотя среднестатистический инвестор не склонен смотреть на рынки таким образом, каждая сделка имеет победителя и проигравшего — это так называемая игра с нулевой суммой. После завершения финансовой сделки актив либо растёт, либо падает в цене, оставляя одну сторону в выигрыше, а другую — в проигрыше. Уоррен Баффет однажды сказал: «Фондовый рынок — это механизм по перераспределению денег от нетерпеливых к терпеливым». Это утверждение было, есть и останется правдой.

В последние годы мы также наблюдаем и другие формы перераспределения богатства, происходящие через финансовые рынки. Например, пандемия вызвала колоссальный отток средств от малого бизнеса в сторону крупных корпораций — благодаря политике, которая вынудила закрыться небольшие рестораны, магазины, спортзалы и прочее, в то время как такие гиганты как Costco, Walmart и McDonald’s продолжали работать. Кроме того, интернет-бизнес, представленный в основном публичными компаниями, резко вырос, дав миру «Великолепную семёрку» (Magnificent Seven). Это, кстати, одна из ключевых причин, почему фондовый рынок, представляющий интересы крупных корпораций (но не малого бизнеса), продемонстрировал стремительный рост после 2020 года. Конечно, государственные субсидии и вливания ликвидности сыграли свою роль, но беспрецедентный переток богатства с Main Street на Wall Street был главным драйвером этого феномена.

Сегодня ведётся много разговоров о намерении нынешней администрации обратить вспять этот сдвиг, вызванный пандемией. Предполагается, что это будет достигнуто за счёт дерегуляции, снижения ставок и программ поддержки малого бизнеса. Пока что непонятно, смогут ли они хоть как-то сократить разрыв в благосостоянии, но, пожалуй, все мы согласны, что более сбалансированное распределение благосостояния между бизнесами пойдёт на пользу экономике и обществу в целом.

Однако существует ещё один маятник перераспределения богатства, который все видят, но никто не решается вслух обсуждать. Я впервые заметила его в 2008–2009 годах, когда в США пришёл новый президент, чья политика воспринималась как антибизнесовая, на фоне Великой рецессии. Несмотря на повсеместный пессимизм на Уолл-стрит и в портфелях частных инвесторов, это оказалось возможностью десятилетия для покупок.

В нынешней политически заряженной среде поднимать такую тему не только болезненно, но и, возможно, профессиональное самоубийство (пожалуйста, не отменяйте меня). Я заметила это в период Трампа 1.0, и теперь в Трампе 2.0 это стало ещё более очевидным. В финансах существует негласное правило — не принимать инвестиционных решений, основываясь на политических взглядах. Тем не менее, огромные слои населения поступают именно так. Независимо от ваших политических убеждений, это ни полезно, ни прибыльно как инвестиционная стратегия.

Представьте, что кто-то распродал портфель в марте 2020 года или начал шортить фьючерсы и покупать путы, потому что не доверял правительству в условиях пандемии. Такая поспешная реакция могла разрушить чьи-то пенсионные накопления. Я знала трейдера, который активно продавал фьючерсы на S&P 500 во время Трампа 1.0, ожидая «обвала из-за импичмента», который так и не случился. Вместо этого рынок показал самое сильное ралли в истории. Это был опытный трейдер, который когда-то сделал из небольшой суммы несколько миллионов во время кризиса — даже такие профессионалы подвержены политическим предубеждениям.

С другой стороны, были те, кто в конце прошлого года активно скупал рисковые активы, уверенные, что смена власти пойдёт экономике и рынкам на пользу. В зависимости от инструмента (будь то фьючерсы или кредитные ETF), вполне вероятно, что такие «инвесторы» не пережили апрельский обвал. И, думаю, мы все знаем кого-то, кто в апреле 2025 года полностью распродал свои сбережения (вероятно, слишком сильно вложенные в акции для своего возраста).

Совсем недавно я говорила с людьми, которые были убеждены, что нефть обязательно поднимется выше $100 за баррель из-за действий Вашингтона и Ближнего Востока. Может, так и будет, но те, кто ставил на это, вероятно, уже сжёг свои счета или хотя бы уверенность — особенно после $12 падения за два дня в начале этой недели. Наконец, рынок золота рос на фоне тарифного хаоса, политической нестабильности и войн, но это не значит, что рост сохранится. Наш анализ показывает: впереди болезненная коррекция в драгметаллах, к которой мало кто готов.

В мире финансов нет места политике. Независимо от вашего отношения к событиям в Вашингтоне, ставка против Америки всегда была проигрышной стратегией. Но и погоня за эйфорическими ралли из политических убеждений — не менее глупа. Вопреки человеческой природе, инвестиционные решения должны основываться исключительно на вероятностях риска и прибыли.

А теперь к текущей технической ситуации: по нашему анализу графиков, индекс S&P 500 встречает серьёзное сопротивление в районе 6500 пунктов — всего в 250 пунктах от текущих уровней. Если рынок отвергнет эту трендовую линию (что, скорее всего, случится в конце лета — опасное время для акций), потенциальное снижение может быть значительным. Первая серьёзная поддержка находится на уровне 5500 пунктов — на 1000 пунктов ниже! Если ориентироваться на соотношение риск/прибыль, сейчас явно не время быть агрессивно настроенным в лонг по акциям. Потенциал прибыли в 250 пунктов при риске в 1000 — не самая привлекательная сделка. К тому же, хотя во время первого срока Трампа рынок в целом показывал хорошие результаты, его волатильный стиль управления не раз приводил к резким коррекциям.

Те, кто сосредоточен на соотношении риск/прибыль, смогут избежать тех страданий, которые ждут тех, кто продаёт акции назло президенту — или покупает их, полагая, что Трамп это волшебная таблетка.