Облигации "Новые Технологии-001Р-07" под 22,5%: нефтяная качка или надежный актив?

Друзья, пока все готовятся получать дивиденды Сбера, малоизвестная, но дерзкая компания «Новые Технологии» (производитель нефтяного оборудования) выпускает облигации с купоном до 22,5%. Звучит как халява? Давайте разберёмся, где тут подвох, а где — реальная выгода.

📌Что за облигация?

Сбор поручений — до 27 июня, размещение 2 июля.

Номинал — 1000 рублей

Рейтинг — А- (АКРА, прогноз «Стабильный») — не Газпром, но и не «одноразовый» стартап.

Срок — 2 года

Купон — фиксированный (каждый месяц)

Купонная доходность — 22,5% (YTM — до 24,98%, если купить по цене ниже номинала)

Досрочное погашение — нет

Амортизация — нет

Объем — 1 млрд рублей

Для квалов — нет

Фишка: компания работает с Татнефтью, Роснефтью и Новатэком — если у них дела плохи, то и купоны могут задержать.

🎫Финансовое здоровье: отчетность компании «Новые технологии» по МСФО и РСБУ

Друзья, посмотрим как «Новые Технологии» отчитались за 2024 год. Цифры — как буровая установка: вроде работает, но скрипит.


1. Выручка выросла на 14%

— Хорошо! Значит, нефтяники (Роснефть, Татнефть) всё ещё покупают их оборудование.
— Но не так быстро, как хотелось бы (в 2023 рост был 25%, сейчас — только 14%).

2. Чистая прибыль упала на 38%

— Причина: процентные расходы взлетели в 2,5 раза (до 2,7 млрд ₽).
— Компания активно брала кредиты под высокие ставки — теперь расплачивается.

3.Долги vs Деньги

Долги: 24,3 млрд ₽ (из них 5,4 млрд — краткосрочные).

Денег в кассе: всего 1,3 млрд ₽ (маловато для таких обязательств).

Соотношение долга к EBITDA: 2,2x — вроде нормально, но если нефть упадёт — будет напряжно.

Итого долгов: 24,3 млрд ₽ — но реально «горят» только 5,4 млрд краткосрочных долгов.

Почему краткосрочные долги — это риск?

Денег в кассе всего 1,3 млрд ₽ → чтобы закрыть 5,4 млрд, компании нужно:

— Рефинансировать (взять новые кредиты, но ставки сейчас высокие).

— Продать активы (но оборудование неликвидное).

— Задержать выплаты поставщикам (испортить репутацию).

Если компания не справится — может задержать купоны по облигациям (включая наш выпуск 001Р-07).

Как компания планирует гасить долги?

Рефинансирование

Уже выпустила 9 облигаций на 7,4 млрд ₽ (долги «перекатывают»).
Новый выпуск 001Р-07 (1 млрд ₽) — часть этой стратегии.

❗Риски для инвесторов

1. Нефтяная зависимость
— Если нефть дешевеет, нефтяники затягивают пояса → заказы «Новым Технологиям» сокращаются.

2. Высокие процентные расходы
— Пока ЦБ держит ставки высокими, компания будет переплачивать по кредитам.

3. Ликвидность
— Если срочно понадобятся деньги, продать активы будет сложно (основные средства — буровое оборудование, которое не так просто сбыть).


Вывод:

✅ Брать облигации можно, если:

Верите, что нефть не упадёт ниже $70.

Доверяете рейтингу А- (АКРА).

Готовы к риску (но не вкладываете последние деньги).

❌ Не брать, если:

Ждёте рецессии в нефтянке.

Хотите «тихий» актив.

P.S. «Долги — как буровая вышка: если управлять грамотно — качает прибыль, если нет — может рухнуть»

👉 Ребята, считаете, что компания справится с долгами? Или ждёте подвоха?

Ваш гид по облигациям и отчетностям