Итоги Роснефти за 1 квартал 2025 - рекордное падение добычи и обвал прибыли. Будут ли дивиденды за 2025?

💁🏼‍♂ Сегодня в фокусе внимания — Роснефть, одна из крупнейших публичных нефтедобывающих компаний мира, и ее финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Давайте проанализируем, как сложная рыночная конъюнктура повлияла на показатели компании:

📌 Ключевые финансовые результаты 1К2025: Выручка: 2283 млрд рублей (снижение на 12% год к году). EBITDA: 598 млрд рублей (снижение на 30% год к году). Чистая прибыль: 170 млрд рублей (снижение на 65% год к году).

🤔 Анализ результатов: В первом квартале 2025 года Роснефть столкнулась с одновременным давлением нескольких негативных факторов: снижением цен на нефть марки Urals, уменьшением объемов добычи и переработки нефти. Это привело к падению выручки на 12%. Снижение EBITDA на 30% было усугублено значительным падением чистой прибыли на 65%. Ухудшение чистой прибыли объясняется резким ростом процентных расходов (в 1,8 раза г/г) и увеличением капитальных затрат (CAPEX) на 42% г/г — до 382 млрд рублей.

❗Финансовое положение: По состоянию на конец 1К2025 чистый долг Роснефти вырос на 3,6% г/г до 3,7 триллиона рублей. Отношение чистого долга к EBITDA (ND/EBITDA) составило 1,36x.

💰Дивиденды: Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2024 год в размере 14,68 рублей на акцию. Это обеспечивает дивидендную доходность около 3,3% к текущей цене акции. Совокупные дивиденды за весь 2024 год составят 51,15 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности примерно 9,6% к текущей цене. Чистая прибыль, заработанная в 1К2025, позволяет начислить дивиденды за этот квартал примерно в размере 8 рублей на акцию (дивидендная доходность около 1,8%).

✅ Итоги и перспективы: Финансовый отчет Роснефти за 1К2025, как и ожидалось, оказался слабым. Примечательно, что компания впервые за долгое время не представила в отчетности показатель скорректированного свободного денежного потока, в то время как нескорректированный показатель оказался отрицательным.

👎 На деятельность компании продолжают давить жесткая денежно-кредитная политика, укрепление рубля и низкие цены на нефть. Глава Роснефти И. И. Сечин публично критиковал политику Центрального Банка РФ, заявив, что его действия по формированию курса рубля не учитывают экономические условия, в которых работает компания, и негативно сказываются на ее результатах.

👍 Текущая оценка Роснефти по мультипликатору P/E (5,4x) остается невысокой. Однако важно учитывать сохраняющиеся риски. Ожидается, что результаты второго квартала 2025 года будут еще слабее. Дальнейшие перспективы компании, включая влияние возможного снижения ключевой ставки ЦБ (решение ожидается уже в эту пятницу), мы будем оперативно разбирать в моем Telegram-канале. Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежий анализ и прогнозы по Роснефти и другим акциям.

🔝Целевая цена по акциям Роснефти сохраняется на уровне 550 рублей за акцию, что подразумевает потенциал роста (апсайд) около 25% от текущей цены.