Что значит исключение “Селигдара” из индексов РТС и ММВБ?

На прошлой неделе вышла новость, что акции ПАО «Селигдар» были исключены из котировального списка Мосбиржи и РТС — с формальной формулировкой «снижение веса в индексах». Это событие вызвало краткосрочную турбулентность на рынке. Предлагаем разобраться в новости и выясним, есть ли риски для инвесторов?

Надо понимать, что исключение из индексов — не повод для паники

Исключение произошло не из-за ухудшения операционной или финансовой деятельности компании, а из-за технических параметров, связанных с весом акций в индексах. Биржа частенько изменяет веса различных акций и их вес для постоянной балансировки. Более того, бумаги Селигдара продолжают входить в ряд других индексов MOEXSM, MOEXMM, RUBMI и других.

Это подтверждается финансовыми итогами за 2024 год.
• Выручка составила 59,3 млрд рублей, увеличившись на +6% г/г.
• EBITDA увеличилась до 27,7 млрд рублей (+30% г/г)
• Маржинальность по EBITDA составляет 47%
• Валовая прибыль увеличилась до 23,5 млрд рублей, а прирост г/г составил +67%.

Особенно заметен рост в золотодобыче: объем реализации собственного золота составил 7 тонн кг, а выручка от него — 50,8 млрд рублей (+22% г/г). Существенную роль сыграл рост цен на золото и стабильный объем добычи. Оловянное направление также прибавило — на 19% по выручке.

Даже с учетом курсовых разниц — бизнес в плюсе

На бумаге компания отразила разовый убыток в 12,8 млрд рублей из-за неденежной переоценки обязательств в золоте. Однако без учета этих курсовых колебаний чистая прибыль выросла почти в два раза — до 5,5 млрд рублей.

Какие планы у компании на будущее?

В середине июля 2025 года планируется запуск золотоизвлекательной фабрики на месторождении «Хвойное». Этот объект — ключ к выходу на производственные мощности в 10 тонн золота в год, что обеспечит возврат инвестиций и рост кэш-флоу в горизонте 2–3 лет.

Каков итог?

Фундамент у «Селигдара» крепкий – рентабельность растет, добыча стабильна, новые проекты идут по графику. Исключение из индексов — не сигнал к выходу, а, наоборот, потенциальный дисконт для долгосрочного инвестора. Когда шум уляжется, рынок вспомнит, что золото и олово — все еще в цене, а Селигдар — один из крупнейших отечественных игроков в этих сегментах.