Доллар превысил полномочия

Вот тебе, бабушка, и Юрьев день! Решение Суда международной торговли, что Дональд Трамп превысил полномочия, установив универсальные и некоторые другие тарифы, может кардинально поменять правила игры на финансовых рынках. Отмена пошлин на импорт вернет в фокус внимания инвесторов монетарную политику, а в этой области доллару США нет равных. В результате падение EURUSD рискует превратиться из коррекции в слом тренда.

При введении тарифов Белый дом ссылался на Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977, и Суд посчитал пошлины на импорт стали, алюминия и автомобилей законными. Однако вводить универсальные тарифы, связанные с фентанилом тарифы на Мексику, Канаду и Китай – это уже перебор!

У американской администрации есть 10-дневный срок для исполнения решения Суда международной торговли, и Белый дом намерен подать апелляцию в Верховный суд. С учетом лояльности последнего к выбравшему судей Дональду Трампу, шансы отмены вердикта велики. Рынки будут находиться в подвешенном состоянии, поэтому пути фондовых индексов и доллара США разошлись. Неопределенность оказывает давление на S&P 500, снижение рисков рецессии подставляет плечо «медведям» по EURUSD.

В протоколе майского заседания FOMC ФРС нарисовала стагфляционный сценарий развития событий. По мнению центробанка, тарифы поднимут как инфляцию, так и безработицу. Поэтому Федрезерв намерен ждать прояснения ситуации. Его осторожность еще несколько часов назад воспринималась как гвоздь в крышку гроба экономики и доллара США, что приводило к реализации стратегии «продай Америку». Однако вердикт Суда международной торговли перевернул все с ног на голову.

Если ЕЦБ в силу слабости экономики еврозоны и нежелающей расти инфляции продолжит цикл монетарной экспансии, а ФРС не станет снижать ставки до сентября, дивергенция станет прекрасным поводом продать EURUSD.

Масла в огонь пике основной валютной пары добавит расхождение в экономическом росте. Да, в первом квартале валютный блок выглядел лучше США. Но это было связано с фронтальной загрузкой американского импорта. Проседание ВВП Штатов на 0,3% — результат существенного сокращения чистого экспорта. Отмена тарифов вернет все на круги своя, включая американскую исключительность.

Впрочем, Верховный суд может отменить решение Суда международной торговли. Даже если оно останется в силе, Дональд Трамп вряд ли отступит от своих целей, что увеличит риски скоординированной валютной интервенции на Forex с целью ослабления доллара США. Пока же отметка 1,1225 становится красной линией для EURUSD. Отбой позволит открыть лонги, прорыв – приступить к продажам.