Jesse Livermore: Boy Plunger — The Man Who Sold America Short in 1929 - Глава 21 - Возвращение к прежнему состоянию - $5 000 000 и погашение долгов

Глава 19 — Шесть тяжелых лет — Период бездействия и неудач — потерянное время

Глава 20 — Официальное банкротство — Унизительное положение

Глава 21 — Возвращение к прежнему состоянию — $5 000 000 и погашение долгов

1915-1917 годы

Джесси Ливермор не был человеком, который любил унижаться. Ему не доставляло никакого удовольствия возвращаться в офис шурина Чарльза Пью, известного как Дэн Уильямсон, и почти умолять о предоставлении первоначальных средств, чтобы иметь возможность приступить к торговле. Уильямсон, выслушал его, но на этот раз не выписал чек, на который так рассчитывал Ливермор. Он лишь сказал: «Когда увидишь хорошую возможность и захочешь купить 500 акций, действуй — я не против.»

Ливермор покинул офис более чем раздражённым. Как он сказал: «Признаю, я был зол из-за того, что он не дал мне приличный капитал, но поблагодарил его и ушёл. Он лишил меня возможности заработать много денег, а его контора получила солидные комиссионные с моих сделок. Тем не менее, я понимал, что это был мой шанс вернуться в игру.»

Хотя Ливермор был настроен осторожно для своего возвращения, этот отказ стал ударом. 500 акций — ничтожная сумма для человека, который часто оперировал позициями в сто раз крупнее. Он планировал торговать очень консервативно, и его скромный капитал вынуждал его ещё больше урезать планы. Это сделало бы его финансовое восстановление очень медленным процессом.

Перед ним был очевидный бычий рынок, что хотя бы избавляло от необходимости принимать решение о тренде. Как он вспоминал: «Это был бычий рынок. Для меня это было так же ясно, как и для тысяч других трейдеров. Но мой капитал ограничивался предложением торговать всего 500 акциями. У меня не было права на ошибку, и я не мог позволить себе даже малейшего отката в начале. Я должен был нарастить капитал с первой же сделки. Моя первоначальная покупка 500 акций должна была принести прибыль. Я обязан был заработать реальные деньги. Я знал, что без достаточного объёма средств в своём распоряжении я не смогу принимать взвешенные решения. Без адекватного запаса средств невозможно сохранять хладнокровие и беспристрастное отношение к рынку, которое приходит с возможностью позволить себе несколько мелких потерь, как это часто бывало у меня при тестировании рынка перед крупной ставкой.»

В те первые дни апреля 1915 года Ливермор оказался на переломном этапе своей жизни. Он отчётливо понимал, что это вопрос выживания. Если он снова проиграет, пути назад, скорее всего, не будет. Как он сказал: «Было очень ясно, что я просто должен дождаться идеального психологического момента.»

Он тщательно подготовил почву и провёл целых шесть недель, изучая только ленту тикера. Он избегал офиса Пью, чтобы не поддаться искушению ввязаться в сделку импульсивно, и как никогда остро осознавал свои слабости. Трудности последних шести лет не прошли для него даром. Как он признавался: «Трейдер, помимо изучения базовых условий, должен помнить историю рынка, учитывать психологию толпы и ограничения своих брокеров, а также знать себя и защищаться от собственных слабостей. Я пришёл к выводу, что понимать себя так же важно, как и умение читать ленту.

»Так день за днём, будучи без гроша и жаждая вернуться к торговле, я сидел перед доской котировок в другом брокерском офисе, где не мог купить ни одной акции, изучая рынок, не пропуская ни одной сделки на ленте, ожидая психологического момента, чтобы дать полный вперёд."

Постепенно его внимание сосредоточилось на акциях Bethlehem Steel, управляемой Чарльзом Швабом. Bethlehem была вторым по величине производителем стали в Америке. Ливермор знал, что в ближайшие годы мировой спрос на сталь резко вырастет, но ни цена акций Bethlehem, ни цена самой стали этого ещё не отражали. Bethlehem владела железорудными месторождениями и накапливала запасы руды, ожидая роста цен. Компания также запасалась броневыми листами, предвидя спрос со стороны правительства США, которое расширяло вооружённые силы.

Ливермор считал Bethlehem сильно недооценённой и полагал, что её цена может утроиться в течение следующего года. Как только рынок осознает потенциал, акции пойдут вверх, но он был столь же уверен, что должен быть полностью уверен перед входом. Он решил ждать, пока цена не превысит номинальную стоимость. Он объяснял: «Мой опыт показывает, что когда акция впервые преодолевает отметку в $100, $200 или $300, она почти всегда продолжает расти на 30-50 пунктов — а после $300 быстрее, чем после $100 или $200. Один из моих первых крупных успехов был связан с акцией, которую я купил по $200 и продал по $260 через день. Моя практика покупки акций сразу после преодоления номинала зародилась ещё в мои дни торговли в конторах с игровыми условиями. Это старый торговый принцип.»

Ливермор отчаянно хотел вернуться к крупным сделкам в своём прежнем стиле. Но он знал, что сначала должен восстановить капитал: «Я так горел желанием начать, что не мог думать ни о чём другом; но я сдерживал себя. Я видел, как Bethlehem Steel растёт с каждым днём, как и предсказывал, и всё же сдерживал импульс купить пятьсот акций. Я знал, что моя первая сделка должна быть максимально безопасной.

Каждый пункт роста означал $500, которые я не заработал. Первые десять пунктов роста означали бы, что я мог бы нарастить позицию, и вместо 500 акций я мог бы сейчас держать 1000 акций, зарабатывая $1000 за пункт. Но я держался и слушал не свои громкие надежды, а тихий голос опыта и здравого смысла. Как только я соберу приличный капитал, я смогу позволить себе рисковать. Но без капитала риск, даже минимальный, был роскошью, которую я не мог себе позволить. Шесть недель терпения — но в итоге победа здравого смысла над жадностью и надеждой.»

Ливермор наблюдал, как Bethlehem Steel поднялась до $90: «Я действительно начал колебаться и нервничать, когда акция достигла $90. Подумать только, сколько я упустил, не купив, когда был так уверен в росте. Ну а когда она достигла $98, я сказал себе: 'Bethlehem пройдёт $100, и тогда рванёт.' Лента говорила об этом громче любых слов. Фактически, она кричала в мегафон. Говорю вам, я видел $100 на ленте, когда тикер показывал только $98. И я знал, что это был не голос моей надежды, а утверждение моего инстинкта чтения ленты. Поэтому я сказал себе: 'Я не могу ждать, пока она пройдёт $100. Я должен купить сейчас. Это почти то же самое, что прорыв.'»

Он больше не мог сдерживаться, бросился к брокерам и подал заявку на покупку пятисот акций Bethlehem Steel. Цена была $98, и он получил половину своих пятисот акций по $98, а другую половину по $99.

На следующий день акции достигли $114 долларов, и у него было достаточно прибыли, чтобы купить ещё пятьсот. Ещё через день цена подскочила до $145, и он закрыл позицию с прибылью в $38 000. Ни одна прибыль не казалась ему слаще, чем та, что он получил в тот день. Как он сказал: «Вы бы не поверили, что это тот же человек. На самом деле, я был другим человеком: вместо тревог и ошибок — спокойствие и правильные решения. Больше не было кредиторов, которые докучали, и нехватки средств, мешавшей мне думать или слушать голос опыта, поэтому я продолжал выигрывать.»

Внезапно Ливермор не мог ошибиться, и он полностью использовал бычий рынок. У него было $38 000 своих денег и $50 000 кредита брокера, что давало возможность, используя кредитное, заключать сделки на $500 000 и это было приятным чувством. Как он сказал: «Внезапно я оказался на пути к верному богатству.» Вскоре у него было уже $200 000 наличными.

Затем, днём 7 мая 1915 года, немецкая подводная лодка торпедировала лайнер «Лузитания», судно компании Cunard Line и одно из крупнейших пассажирских судов в мире. «Лузитания» покинула Нью-Йорк, направляясь в Ливерпуль, 1 мая. Судно было атаковано всего в 11 милях от побережья Ирландии при приближении к ливерпульской гавани. От момента попадания торпеды до затопления прошло всего 18 минут после серии внутренних взрывов. Из 1959 пассажиров и членов экипажа 1198 погибли в тот день, включая 128 американцев.

Новость о затоплении достигла рынка на следующий день и мгновенно вызвала временный разворот бычьего тренда, застав всех быков врасплох, включая Ливермора, который потерял $150 000 за ночь. В течение получаса после открытия торгов акции упали на 20%, но уже к закрытию торговой сессии падение составило лишь 10%.

До этого момента дела шли хорошо, но он спокойно принял потери. Как он философски заметил: «Ни один человек не может быть настолько прав на рынке, чтобы быть застрахованным от убытков. Что я могу сказать, так это то, что из-за потерь от падения после „Лузитании“ и ещё одной-двух непредвиденных ситуаций, к концу 1915 года у меня на счету у брокера оставалось около $150 000. Это всё, что я фактически заработал, хотя большую часть года я был прав в своих прогнозах.»

В течение года фондовый рынок вырос на 82%, и Dow Jones закрылся на отметке 99.15.

Учитывая, что еще в начале 1915 года он был официально банкротом, состояние его банковского счёта было значительным достижением. Но без затопления «Лузитании» оно было бы в 10 раз лучше.

Однако затопление «Лузитании» лишь ненадолго притормозило бычий рынок, который продолжил расти в 1916 году.

Внезапно возник огромный спрос на товары американских фабрик со всех стран мира, особенно воюющих. Деньги и золото хлынули потоком, и Уолл-стрит переживала невиданный ранее бум. Это был рынок с односторонним движением, как сказал Ливермор: «Всем было ясно, что закупки союзниками всевозможных товаров у нас сделали Соединённые Штаты самой процветающей страной в мире. У нас было всё, чего больше никто не мог предложить, и мы быстро собирали все деньги мира. Я имею в виду, что мировое золото лилось в эту страну потоками. Инфляция была неизбежна, и, конечно, это означало рост цен на всё.»

Как только он осознал, что круг замкнулся, он перестал сдерживаться: «Я был яростным быком на диком бычьем рынке. Дела определённо шли мне навстречу, так что оставалось только зарабатывать деньги. Это заставило меня вспомнить слова покойного Г.Г. Роджерса из Standard Oil Company о том, что бывают времена, когда человек не может не зарабатывать деньги, как не может не промокнуть, если выйдет под дождь без зонтика. Это был самый чётко определённый бычий рынок из всех, что у нас были.»

Почти $1 000 000 000 золотом поступил в страну в этот период из Европы и России. За три года Америка экспортировала товаров на $7 000 000 000, в основном вооружение для воюющих стран.

Бычий рынок 1915/1916 годов был самым лёгким в истории фондового рынка. Он принёс беспрецедентную прибыль обычным игрокам; рост рынка был исключительно восходящим, почти без коррекций. Американская публика ринулась в акции, и прибыли распределились шире, чем в любой другой бычий рынок в истории Уолл-стрит. Но на этот раз обычные американцы оставляли деньги на рынке, что подогревало его дальнейший рост. Практически никто не фиксировал прибыль, а просто реинвестировал в новые акции. Ливермор наблюдал эту глупость и сказал: «Игра не меняется, как и человеческая природа.»

Ливермор был быком, но оставался осторожным, ожидая следующего медвежьего рынка, который, как он знал, мог быть не за горами: «Я был таким же быком, как и все, но, конечно, держал глаза открытыми. Я знал, что как и всему другому, этому должен прийти конец, и ждал предупреждающих сигналов. Меня не особо интересовало, откуда придёт сигнал, поэтому я не сосредотачивался на одном месте. Я не был — и никогда не чувствовал себя — неразрывно связанным с одной из сторон рынка. То, что бычий рынок пополнил мой счёт или медвежий рынок был особенно щедр, не считаю достаточной причиной оставаться на бычьей или медвежьей стороне после получения сигнала к выходу. Человек не должен клясться в вечной верности ни быкам, ни медведям. Его задача — быть правым.»

«И есть ещё одна вещь, которую нужно помнить: рынок не заканчивается одним великолепным взрывом. Он также не заканчивается внезапным разворотом. Рынок часто перестаёт быть бычьим задолго до того, как цены начинают падать. Моё долгожданное предупреждение пришло, когда я заметил, что одна за другой акции, которые были лидерами рынка, откатились на несколько пунктов от вершины и — впервые за много месяцев — не вернулись назад. Их гонка явно закончилась, и это чётко требовало изменения моей торговой тактики. На бычьем рынке тренд цен, конечно, явно и определённо восходящий. Поэтому, когда акция идёт против общего тренда, вы вправе предположить, что с этой конкретной акцией что-то не так. Опытному трейдеру достаточно заметить, что что-то не так. Он не должен ожидать, что лента будет ему что-то объяснять. Его работа — услышать её команду 'Выходи!', а не ждать развёрнутого обоснования.»

Ливермор первым заметил, что возможен разворот. Он увидел, что ведущие акции замедлились, остановились чуть ниже своих пиков и начали двигаться вбок. Менее привлекательные акции продолжали расти, что поддерживало силу бычьего рынка. Он мудро заметил: «Не было нужды в замешательстве, потому что на самом деле не было противоречивых течений. Я тогда не стал медведем на рынке, потому что лента не говорила мне этого. Конец бычьего рынка ещё не наступил, хотя был уже близок. Пока он не наступил, на бычьем рынке ещё можно было заработать. В этой ситуации я просто стал медведем на акциях, которые перестали расти, и, поскольку остальной рынок имел силу для роста, я и покупал, и продавал. Лидеров, которые перестали лидировать, я продавал. Я открыл короткую позицию по 5 000 акций каждой из них; затем я купил новых лидеров. Акции, которые я продал, не показали значительного движения, но купленные мной продолжали расти. Когда и они в свою очередь перестали расти, я закрыл позиции и снова стал медведем — по 5 000 акций каждой. К этому времени я стал более медведем, чем быком, потому что очевидно, что следующие большие деньги будут сделаны на падении. Хотя я был уверен, что медвежий рынок действительно начался, я знал, что время для яростного медведя ещё не пришло. Не было смысла быть более католиком, чем папа, особенно слишком рано. Лента лишь говорила, что разведывательные отряды главной медвежьей армии пронеслись мимо. Время готовиться.»

Внезапно Ливермор обнаружил, что у него короткая позиция на 60 000 акций, состоящая из 5 000 акций каждой из 12 ведущих компаний Америки. Затем он остановился, стал ждать и наблюдать. Ждать пришлось недолго: через месяц весь рынок ослаб, и цены всех акций развернулись.

Очень быстро он получил среднюю прибыль в четыре пункта по каждой из 12 акций. Он удвоил позиции до 10 000 акций каждой, получив короткую позицию на 120 000 акций. На этом он остановился. Как он объяснил: «Я занял позицию. Я был медведем на рынке, который теперь явно стал медвежьим. Мне не нужно было подталкивать события. Рынок должен был пойти в мою сторону, и, зная это, я мог позволить себе ждать. После удвоения я долгое время не совершал сделок. Примерно через семь недель после открытия полной позиции произошёл знаменитый 'утечка', и акции резко упали. Утечка (которая была новостной заметкой, хотя и преждевременной) сообщала, что президент Вильсон собирается выпустить послание, которое быстро вернёт голубя мира в Европу.»

Печально известная утечка точно предсказала мирную инициативу президента, и любой намёк на мир в Европе был плохой новостью для фондового рынка. Это с жадностью ухватили бы спекулянты, включая Ливермора.

Эти новости привлекли внимание Ливермора 20 декабря 1916 года. Он находился в пальм-бичском офисе чикагской брокерской компании Finlay, Barrel & Company с другом. Он не торговал там, а пришёл посмотреть, что происходит на рынке. Он многое поставил на карту; хотя его медвежья позиция никогда не была убыточной, он знал, что она уязвима для хороших новостей.

В начале дня по телеграфу пришла новостная статья, якобы написанная У.У. Прайсом из вечерней газеты Washington Star. В ней говорилось, что президент Вильсон выступает посредником в мирной инициативе по окончанию войны. Статья не появилась в газете и, казалось, не была в общем доступе, а была отправлена через новую систему новостных лент газеты, у которой на тот момент было очень мало подписчиков. Так получилось, что Finlay, Barrel & Company была одной из таких подписчиков.

Ливермор знал, что эта новость должна была обрушить рынок, но этого не произошло, и он не мог понять почему.

Ливермор поспешил в офис E.F. Hutton, но там ничего подобного не получили, что, возможно, было неудивительно, поскольку Hutton не подписывался на новостную ленту Star. Ливермор всё же удивился, так как думал, что такие важные новости уже были бы пересланы по всем новостным лентам страны.

Все остальные официальные новостные агентства и газеты молчали; казалось, сообщение было отправлено только клиентам новостной службы Star. Ливермор проверил официальные источники, но подтверждения не нашёл.

Ливермор отнёсся к статье серьёзно, потому что она была приписана У.У. Прайсу. Прайс был корреспондентом Washington Star в Белом доме и одним из 150 журналистов, аккредитованных при Белом доме. Прайс завоевал доверие президента Вильсона, и его колонки в Star каждый вечер изучали наблюдатели за Белым домом, многие из которых сами были журналистами. С 1914 года, когда он впервые получил эту должность, он сделал множество эксклюзивных материалов. Новостная лента Star была запущена отчасти из-за спроса на его ежедневные статьи и потенциальных доходов от их распространения в другие газеты. Просто по случайности чикагская штаб-квартира Finlay Barrel подписалась на эту службу и передавала её в свои филиалы — и так случилось, что Джесси Ливермор оказался в офисе в тот день в тот час. А в Нью-Йорке, по совпадению, Бернард Барух тоже подписался на эту службу, как и на все новостные ленты, и в его голове происходили те же мысли, что и в голове Ливермора.

Позже, когда Ливермор стоял в офисе E.F. Hutton в Палм-Бич, другая новостная лента, на которую подписался Hutton, наконец подхватила историю Прайса, и новости наконец поступили. Теперь он знал, что история имела вес. Он мог лишь предположить, что задержка была вызвана тем, что политические корреспонденты не понимали серьёзности такой новости и её влияния на фондовый рынок.

Весь бум фондового рынка был основан на росте торговли с Европой. Если бы наступил мир, это могло бы резко закончиться. По мере распространения слухов фондовый рынок рухнул, и Ливермор закрыл всю свою позицию. Как он сказал: «Это был единственно возможный ход. Когда происходит что-то, чего вы не учли в своих планах, стоит воспользоваться возможностью, которую предоставляет судьба. Во-первых, при таком резком падении у вас большой рынок — такой, в котором можно развернуться, — и это время превратить бумажную прибыль в реальные деньги. Даже на медвежьем рынке человек не всегда может закрыть позицию в 120 000 акций, не подняв цену на себя. Он должен ждать рынка, который позволит ему купить так много без ущерба для его прибыли на бумаге.»

Ливермор не ожидал такого падения. Он не совсем верил слухам, что война скоро закончится и президент Вильсон договорится о мире. Поэтому у него не было выбора, кроме как зафиксировать прибыль. Как он объяснил: «Мой тридцатилетний опыт торговли показывает, что такие случайности обычно происходят по линии наименьшего сопротивления, на которой я основываю свою позицию на рынке. Ещё одна вещь, которую нужно помнить: никогда не пытайтесь продавать на пике. Это неразумно. Продавайте после отката, если нет восстановления.»

К концу 1916 года, пройдя путь от яростного быка до яростного медведя и точно предсказав изменения рынка, Ливермор накопил 3 миллиона долларов, продолжая наслаждаться зимним отдыхом в Палм-Бич. Несмотря на падение в конце года, Dow закрылся с падением всего на 5%, на отметке 95 в конце 1916 года. Ливермор всё предсказал абсолютно точно.

Ему было 39 лет, и он снова был богатым человеком: не так богат, как в тот короткий период в 1907 году, но богаче, чем мечтают большинство людей. Он подвёл итоги года: «В 1916 году я заработал около $3 000 000, оставаясь быком, пока длился бычий рынок, а затем став медведем, когда начался медвежий. Как я уже говорил, человек не должен жениться на одной из сторон рынка до гроба.»

С деньгами в кармане он уже помирился с Эдом Хаттоном. Но их отношения никогда не были прежними, и он не вернул себе офис, хотя его торговый счёт был снова открыт, и он по-прежнему использовал офис E.F. Hutton в Палм-Бич во время отпуска.

Он оставил небольшую короткую позицию в акциях и пшенице, открытой на время праздников.

Этот отпуск он посвятил рыбалке и азартным играм. Оставшись без яхты, он остановился в отеле The Breakers и арендовал небольшую рыбацкую лодку. В этот раз он не отключался от рынка и планировал продолжать торговать, настолько благоприятными ему казались рыночные условия. Как он сказал: «Я регулярно посещал филиал брокерской конторы и заметил, что хлопок, которым я не интересовался, был силён и рос.»

Начало 1917 года было наполнено разговорами о попытках президента Вильсона договориться о мире в Европе, как предсказывала печально известная утечка. Усилия Вильсона были главной темой в Палм-Бич, и многие были уверены в его успехе.

Но Ливермор был озадачен тем, что при приближении мира фондовый рынок и пшеница должны были падать, а хлопок — расти.

Затем, одним солнечным днём в последний день января 1917 года, он прервал рыбалку раньше времени и поспешил в офис E.F. Hutton. Он вспоминал: «Я давно не торговал хлопком. В 2:20 дня у меня не было ни одного кипа, но в 2:25 моя уверенность в приближении мира заставила меня купить 15 000 кипов для начала.»

Почти сразу же пришли новости о том, что мирная инициатива провалилась.

После закрытия рынка, поздно вечером 31 января 1917 года, Германия объявила о начале «тотальной подводной войны». Она должна была вступить в силу на следующий день. Фактически это была блокада стран Антанты Германией, и любое судно, пытавшееся прорвать блокаду, подвергалось обстрелу, включая американские суда. Это было максимально близко к объявлению войны Соединённым Штатам, на что Германия могла пойти. Реакция президента Вильсона три дня спустя заключалась в разрыве дипломатических отношений с Германией.

Тем же днём, после закрытия рынка, пришли новости о реакции президента Вильсона, и трейдеры остались в неопределённости на ночь. Атмосфера в Палм-Бич, где отдыхала большая часть Уолл-стрит, была крайне напряжённой. На следующий день при открытии неизбежно должно было произойти резкое падение цен на все акции и товары. Ливермор был в коротких позициях по акциям и пшенице, но в длинных по хлопку — решение, которое он принял всего несколько часов назад.

Основные акции открылись с падением на восемь пунктов и более. Ливермор снова закрыл все свои короткие позиции по акциям и пшенице. Он был в короткой позиции на 50 000 акций U.S. Steel среди прочих и получил огромную прибыль тем утром. К концу дня он заработал $1 500 000 долларов.

Но были и плохие новости. Ливермор был в длинной позиции на 15 000 кипов хлопка и имел бумажный убыток в $350 000. Впервые он не был уверен, что делать. Как он признался: «Я не был так уверен в том, что мне делать с хлопком. Было много факторов, и хотя я всегда фиксирую убытки, как только понимаю, что ошибся, в то утро мне не хотелось этого делать. Затем я подумал, что приехал на юг, чтобы хорошо порыбачить, а не мучиться из-за хлопка. Кроме того, я получил такую большую прибыль на пшенице и акциях, что решил принять убыток по хлопку. Я посчитал, что моя прибыль составила чуть больше $1 000 000, а не $1 500 000. Всё это было вопросом бухгалтерии, как любят говорить промоутеры, когда вы задаёте слишком много вопросов.

Если бы я не купил тот хлопок прямо перед закрытием рынка накануне, я бы сэкономил $400 000. Это показывает, как быстро можно потерять большие деньги даже на умеренной позиции. Моя основная позиция была абсолютно правильной, и я получил прибыль благодаря событию, прямо противоположному тому, что заставило меня занять эту позицию в акциях и пшенице.»

Несмотря на потери на хлопке, в тот вечер в пляжном клубе Эда Брэдли было большое празднование. В то время как большинство членов клуба понесли большие потери и были подавлены, Ливермор и его друзья праздновали с размахом.

Но убыток на хлопке всё ещё беспокоил его. Как он объяснил: «Если бы всё сложилось, как я предполагал, я был бы на 100% прав по всем трём позициям, потому что с миром акции и пшеница упали бы, а хлопок взлетел. Я бы заработал на всех трёх. Независимо от мира или войны, я был прав в своих позициях на фондовом рынке и по пшенице, и поэтому непредвиденное событие помогло мне. В хлопке я основывал свои планы на чём-то вне рынка — то есть я поставил на успех миротворческих усилий мистера Вильсона. Это немецкие военные лидеры заставили меня проиграть на хлопке.»

Когда Ливермор вернулся в Нью-Йорк в середине февраля, у него была особая миссия. Его первым действием было посещение всех кредиторов, которым он был должен деньги после банкротства в 1915 году. Два года назад, в тот же день, 17 февраля, он посетил всех своих кредиторов, чтобы сообщить плохие новости.

На этот раз в руках у него были чеки на сумму более $1 200 000, предназначавшиеся 25 получателям в Нью-Йорке. К основной сумме долга он добавил 4,5% годовых за два года. Это был трогательный момент, когда он без предупреждения появлялся у дверей каждого из тех, кто дал ему кредит и кого он подвёл.

Ливермор получал внутреннее удовлетворение, вручая им конверт кремового цвета с чеком и наблюдая потрясённое выражение на их лицах.

Многие не хотели принимать его предложение о процентах по долгу, но он настаивал. Позже он вспоминал: «Я вернул все деньги, которые был должен, — более $1 000 000. Для меня было огромным удовольствием расплатиться с долгами. Я мог бы вернуть их на несколько месяцев раньше, но не сделал этого по очень простой причине: я активно и успешно торговал, и мне был нужен весь мой капитал. Я был обязан себе, как и людям, которых считал своими кредиторами, использовать все преимущества замечательных рынков 1915 и 1916 годов. Я знал, что заработаю много денег, и не волновался, что заставляю их ждать ещё несколько месяцев деньги, которые многие из них никогда не ожидали получить обратно. Я не хотел расплачиваться по частям или с одним человеком за раз, а сразу со всеми полностью.»

Был лишь один кредитор, которому он произвёл возврат в тот день, — мистер Джон Пирсон, которому он был должен $500. Ливермор подождал, пока Пирсон не услышал, что другие кредиторы получили деньги. Конечно, Пирсон больше не мог требовать долг с Ливермора, поэтому Ливермор заставил его понервничать за все неприятности двумя годами ранее. Как он вспоминал: «Последним, кому я вернул долг, был тот парень, которому я был должен $500, который сделал мою жизнь невыносимой и вывел меня из себя до такой степени, что я не мог торговать. Я заставил его ждать, пока он не узнал, что я расплатился со всеми остальными. Тогда он получил свои деньги. Я хотел научить его быть более снисходительным в следующий раз, когда кто-то будет должен ему несколько сотен.»

Даже после выплаты долгов у него осталось почти $3 000 000. Чтобы обезопасить себя от импульсивных трат, он перевёл $500 000 на специальный счёт, который формально числился за его бывшей женой Нетти, но, по сути, оставался его страховкой на чёрный день. Он пояснил: «Я сделал это, потому что знал: человек тратит всё, до чего может дотянуться. Так моя жена была защищена от меня. Многие из моих знакомых поступали так же, но потом уговаривали жён снять деньги, когда им нужны были средства, и теряли всё. Но я устроил так, что ни мои желания, ни любовь жены не могут поколебать этот фонд. Он в полной безопасности — от моих рыночных авантюр, от всего. Я не жду, что он мне понадобится, но хочу быть уверен: если потеряю всё остальное, у меня останется возможность жить».