Jesse Livermore: Boy Plunger — The Man Who Sold America Short in 1929 - Глава 19 - Шесть тяжелых лет - Период бездействия и неудач - потерянное время

Глава 17 — Под влиянием: Хлопковый крах — Соблазнённый Тедди Прайсом

Глава 18 — Цена доверия — Предательство Тедди Прайса

В начале 1909 года Джесси Ливермор отчаянно пытался оправиться от потерь, понесённых им при торговле хлопком. Однако вместо восстановления своего состояния он умудрился потерять те немногие деньги, которые у него ещё оставались, и был вынужден распродать практически всё своё имущество. Эти четыре месяца он впоследствии назвал величайшей глупостью в своей карьере биржевого игрока: «Это сломило меня. Я потерял то немногое, что осталось после неудачных сделок с хлопком. Я продолжал торговать — и продолжал терять. Я упорно верил, что фондовый рынок в конечном итоге принесёт мне деньги. Но единственным конечным результатом, который я видел, было полное истощение моих ресурсов.»

Ливермор погряз в долгах и обошёл практически всех брокеров Нью-Йорка в поисках того, кто согласится предоставить ему кредит для торговли. Как он сам позже говорил: «Я влез в долги не только перед своими основными брокерами, но и перед другими конторами, которые принимали мои заказы без требования достаточного обеспечения. Я не только оказался в долгах, но и продолжал в них погружаться всё глубже. Это была нисходящая спираль, и выхода из неё не было видно.»

Так начался шестилетний период, который стал для Джесси Ливермора временем полного отчаяния и неудач. Это было время, когда у него буквально ничего не получалось, даже когда в 1910 году рынок повернулся в bullish тренд (начался рост). С горечью он признавался: «И вот я снова оказался без гроша. Я был болен, нервничал, находился в расстроенных чувствах и не мог здраво рассуждать. Я пребывал в таком состоянии, в котором ни один спекулянт не должен находиться, когда ведёт торговлю. Всё шло наперекосяк. Я начал думать, что больше никогда не смогу вернуть ту ясность мышления, которую утратил. Привыкнув оперировать крупными суммами — скажем, покупать или продавать сотни тысяч акций, — я не видел особого смысла в сделках с парой сотен акций. После того как я привык получать большие прибыли от крупных сделок, я уже не был уверен, что смогу вовремя фиксировать прибыль на мелких операциях. Я не могу передать вам, насколько беспомощным я себя чувствовал.»

Он оказался в худшем положении, чем когда-либо прежде в своей жизни. Его психологическое состояние было совершенно не в том месте, где оно должно было быть для успешной торговли. Как он сам говорил: «Я был неспособен предпринимать активные и решительные действия.»

Раньше, когда Ливермор допускал ошибки, он использовал уроки этих ошибок для восстановления и возвращения к успеху. Как он объяснял: «После всех этих долгих лет успехов, перемежающихся ошибками, которые на самом деле прокладывали путь к ещё большим успехам, я теперь оказался в худшем положении, чем когда начинал свою карьеру в bucket shops (конторах, где торговали „воздухом“). Я многому научился в игре на бирже, но не до конца понял, как работают человеческие слабости. Не существует такого разума, который работал бы с одинаковой эффективностью при любых обстоятельствах. Теперь я понял, что не могу доверять себе в том, что всегда буду оставаться одинаково хладнокровным перед лицом людей и неудач.»

Потеря денег его не беспокоила. Он достаточно легко адаптировался от жизни «плейбоя-принца» с двумя яхтами к скромному существованию. Гораздо сильнее его угнетала утрата трезвости суждений: «Финансовые потери никогда не волновали меня. Но другие проблемы — да. Я детально разобрал свою катастрофу и, конечно, без труда увидел, где был глуп. Я точно определил момент и место.»

Он осознал, что его прошлые успехи стали причиной нынешнего краха. Его стремительный взлёт к богатству, а затем к ещё большему состоянию, хотя и основанный на удаче, полностью исказил его восприятие и суждения.

Но осознание проблемы пришло не сразу. Потребовались годы, чтобы полностью понять ситуацию. Как он объяснял: «Человек должен досконально знать себя, если хочет добиться успеха в спекулятивной торговле. Осознание того, на какую глупость я способен, стало важным этапом моего образования. Иногда мне кажется, что никакая цена не слишком высока за урок, который убережёт тебя от зазнайства. Многие крахи выдающихся людей можно напрямую связать с зазнайством — дорогостоящей болезнью для всех, но особенно для спекулянта на Уолл-стрит.»

Когда кредитные возможности в Нью-Йорке иссякли, Ливермору пришлось принимать решение. Как он говорил: «Мне было не по себе в Нью-Йорке в таком состоянии. Я не хотел торговать, потому что был не в форме. Я решил уехать и попытать счастья в другом месте.»

Он решил вернуться в Чикаго, место своих прошлых триумфов (и неудач) на товарных рынках: «Я думал, что смена обстановки поможет мне снова найти себя. Так я снова покинул Нью-Йорк, побеждённый игрой на бирже. Я был хуже чем разорён — я задолжал более 100,000 долларов различным брокерам.»

Его отъезд также был связан с конфликтом с Эдом Хаттоном. По причинам, которые так и не были прояснены, Ливермор был вынужден освободить свой офис в компании E. F. Hutton & Company и отказаться от секретаря, предоставленного брокерской фирмой. Его имя было убрано с таблички на двери в конце июня 1909 года. Эта история оказалась настолько значимой, что попала на первую полосу New York Times 21 июля 1909 года. В статье сообщалось, что Ливермор «не появлялся» в своём рабочем кабинете по адресу 35 Нью-Стрит на протяжении несколько недель. Газета также сообщала, что запросы её репортёров были встречены «с некоторым раздражением» со стороны Эда Хаттона.

Ливермору больше не нужен был офис — к середине года он полностью перебрался в Чикаго, попрощавшись с Нью-Йорком. Он поселился в небольшой гостинице, а расходы на его содержание взяли на себя его семья и друзья. Получить финансирование для возобновления торговли в Чикаго не составило труда. После его успешных операций с хлопком репутация Ливермора в этом городе была на пике. Казалось, все хотели видеть его своим клиентом, так как его активная торговля приносила брокерам значительные комиссионные. Он вспоминал: «Я отправился в Чикаго и там нашёл стартовый капитал. Это был не очень значительный капитал, но это означало лишь, что мне потребуется немного больше времени, чтобы вернуть своё состояние. Одна контора, с которой я раньше имел дело, верила в мои способности как трейдера и была готова доказать это, разрешив мне торговать в их офисе в небольших масштабах. Я начал очень осторожно. Не знаю, как сложилась бы моя судьба, останься я там.»

Но его пребывание в Чикаго было прервано странной телеграммой, которую он получил от управляющего офисом крупной нью-йоркской брокерской фирмы, которой руководил шурин известного железнодорожного магната и инвестора Чарльза Пью.

В телеграмме Ливермора просили немедленно приехать в Нью-Йорк для встречи со старшим партнёром брокерской фирмы, которым был шурин Пью. Ливермор не хотел уезжать, только что восстановив своё положение в Чикаго. Но срочность просьбы не оставляла выбора, и на следующий день он сел на поезд.

На вокзале Гранд-Сентрал его встретил отправитель телеграммы и сразу же отвёз к шурину Пью. Брокерская контора имела долгую историю и была основана в 1870-х годах отцом нынешнего владельца, который сам был очень богатым человеком и теперь управлял капиталами других состоятельных семей помимо своего собственного. Однако основной опорой бизнеса был Чарльз Пью, муж дочери основателя.

Пью стоил столько же, сколько все остальные клиенты вместе взятые. 60-летний магнат был ведущей фигурой в Pennsylvania Railroad Company и основателем Baltimore, Chesapeake & Atlantic Railway Company. Он также входил в советы директоров более десятка банков и страховых компаний. Его состояние оценивалось в 250 миллионов долларов, две трети из которых были вложены в акции.

Именно из-за Чарльза Пью Ливермора вызвали обратно из Чикаго, хотя он не сразу это понял.

По причинам, известным только ему, Ливермор никогда не раскрывал имени старшего партнёра, называя его только псевдонимом Дэн Уильямсон.

После обмена любезностями Уильямсон спросил Ливермора, не хотел бы он торговать через его брокерскую контору, используя по сути неограниченную кредитную линию. Брокер сказал Ливермору, что его фирма хочет вести с ним бизнес и исполнять все его биржевые заказы. Это было не то предложение, которое Ливермор получал каждый день, и сначала он казался смущённым.

Ливермор сказал Уильямсону, что у него нет денег для внесения маржи. Затем он решил быть полностью откровенным и сказал, что у него вообще нет денег. Уильямсон перешёл к сути, достал чековую книжку и сразу же выписал чек на 25,000 долларов.

По словам Ливермора, Уильямсон сказал ему: «Для внесения на ваш собственный банковский счёт. Вы будете выписывать чеки самостоятельно. Я хочу, чтобы вы торговали через наш офис. Мне не важно, будете вы в прибыли или в убытке. Если эти деньги закончатся, я выпишу вам ещё один личный чек. Так что вам не нужно быть слишком осторожным с этим — понимаете?» Ливермор размышлял: «Я знал, что фирма слишком богата и успешна, чтобы нуждаться в чьём-то бизнесе, тем более давать кому-то деньги для маржи. И потом он был так мил об этом.» Ливермор позволил себя уговорить, несмотря на нелогичность ситуации: «Вместо того чтобы дать мне кредит в фирме, он дал мне наличные, так что только он знал, откуда они взялись, с единственным условием — если я буду торговать, то только через его фирму.»

Ливермор подавил свои естественные подозрения, когда Уильямсон сказал ему: «Идея проста — мы хотим иметь в этом офисе клиента, известного как крупный активный трейдер. Все знают, что вы играете на понижение крупными объёмами, и это мне особенно нравится в вас. Вы известны как игрок.»

Но Ливермор не был полностью убеждён и сопротивлялся, тогда Уильямсон попробовал ещё раз: «Я буду откровенен с вами, мистер Ливермор. У нас есть два или три очень богатых клиента, которые покупают и продают акции крупными партиями. Я не хочу, чтобы Уолл-стрит заподозрила, что это они продают акции в больших объёмах каждый раз, когда мы выставляем на рынок десять или двадцать тысяч акций какой-либо компании. Если улица узнает, что вы торгуете через наш офис, она не сможет определить, идёт ли на рынок ваш короткий продажи или длинные позиции других клиентов.»

Внезапно Ливермор понял, чего от него хотят: прикрыть операции его шурина своей репутацией — и это его устраивало. После этого он не колебался и взял чек. Как он вспоминал: «Он предлагал мне шанс вернуться — и вернуться быстро. Я взял чек, положил его в банк, открыл счёт в его фирме и начал торговать. Это был хороший активный рынок.»

Условия были подходящими, и Ливермор внезапно снова обрёл свою хватку. Он увеличил первоначальный капитал в пять раз до 125,000 долларов за три недели. Но когда он попытался вернуть кредит, его ждал сюрприз. Ему отказали. Как вспоминал Ливермор: «Я совершил ошибку, о которой сожалею больше, чем о любой другой в своей карьере на Уолл-стрит. Она стоила мне многих долгих и мрачных лет страданий. Я должен был настоять на том, чтобы он взял деньги. Я был на пути к состоянию большего, чем то, которое потерял, и шёл довольно быстро. В течение трёх недель моя средняя прибыль составляла 150% в неделю. С этого момента моя торговля должна была только расширяться. Но вместо того чтобы освободиться от всех обязательств, я позволил ему настоять на своём и не заставил его принять 25,000 долларов. Конечно, раз он не забрал 25,000 долларов, которые дал мне, я чувствовал, что не могу забрать свою прибыль. Я оставил деньги нетронутыми и продолжил торговать. Дела шли очень хорошо.»

До этого момента Ливермор торговал на повышение. Но затем он внезапно перешёл на медвежью сторону и начал продавать акции без покрытия. И когда он решил продать без покрытия 8,000 акций Baltimore, Chesapeake & Atlantic, начались проблемы.

Уильямсон вызвал его и сказал: «Джесси, не делайте ничего с Chesapeake & Atlantic сейчас. Это была плохая игра с вашей стороны — продавать 8,000 без покрытия. Я покрыл вашу позицию сегодня утром в Лондоне и открыл длинную позицию.»

Ливермор был потрясён до глубины души этим поворотом событий, но поскольку это были не совсем его деньги, ему пришлось смириться. Как он вспоминал: «Я был уверен, что Chesapeake & Atlantic упадёт. Графики ясно говорили мне об этом; кроме того, я был настроен по-медвежьи в отношении всего рынка — не яростно или безумно, но достаточно, чтобы чувствовать себя комфортно с умеренной короткой позицией. Я сказал ему: 'Зачем вы это сделали? Я настроен по-медвежьи в отношении всего рынка, и все акции пойдут вниз.' Но он просто покачал головой и сказал: 'Я сделал это, потому что знаю кое-что о Chesapeake & Atlantic, чего не можете знать вы. Мой совет вам — не продавайте эти акции без покрытия, пока я не скажу вам, что это безопасно.' Что я мог сделать? Это был не глупый совет. Это было рекомендация от шурина председателя совета директоров. Он был не только ближайшим другом Чарльза Пью, но и был добр и щедр ко мне. Он показал свою веру в меня и доверие к моему слову. Я не мог сделать меньше, чем поблагодарить его. И так мои чувства снова победили моё суждение, и я уступил.»

Но Ливермор оказался прав, и медвежья позиция в отношении железнодорожной компании была правильным решением. В то же время, длинная позиция оказалась катастрофической. В тот момент, как он вспоминал: «Первое, что я узнал — это то, что не только потерял всю свою прибыль, но и должен был фирме ещё 150,000 долларов. Я чувствовал себя довольно плохо из-за этого, но он сказал мне не волноваться.»

Уильямсон не проявлял беспокойства и сказал Ливермору: «Я вытащу вас из этой ямы. Я знаю, что смогу. Но я смогу сделать это только если вы позволите мне. Вы должны прекратить торговать самостоятельно. Я не могу работать на вас, а затем позволять вам полностью уничтожать всю мою работу в ваших интересах. Просто держитесь подальше от рынка и дайте мне возможность заработать для вас денег. Хорошо, Джесси?»

Это была необычная ситуация, но Ливермор решил согласиться. Фактически, он ничего не делал в течение шести месяцев. Когда он вернулся в офис, на его счёте был излишек, и он также владел 10,000 акциями железной дороги под названием Southern Atlantic, которая также контролировалась Чарльзом Пью. Эти акции быстро принесли Ливермору убыток в 200,000 долларов, но процесс повторился, и через шесть месяцев убыток снова был покрыт. Это продолжалось два года.

Что на самом деле происходило, так это то, что Джесси Ливермор невольно предоставил своё имя и репутацию Чарльзу Пью, чтобы тот мог под этим прикрытием ликвидировать свой значительный портфель акций. И всё это время на счёте Ливермора было достаточно средств, чтобы он мог путешествовать и провести несколько месяцев в Палм-Бич. Ливермор шёл по пути наименьшего сопротивления, хотя это противоречило всем его лучшим инстинктам.

Наконец, Ливермор понял, что происходит. Он услышал слух, что Чарльз Пью болен и, возможно, умирает, и внезапно всё встало на свои места. Если бы портфель был продан быстро, его стоимость резко упала бы. Но поскольку продажа осуществлялась под прикрытием покупок Джесси Ливермора, значительная часть портфеля Пью была медленно распродана желающим покупателям по завышенным ценам.

Много лет спустя Ливермор вспоминал: «Наконец до меня дошло. Было ясно, что меня использовали. Меня злило это осознание, но ещё больше злило то, что я не понял этого раньше.»

Разъярённый Ливермор вернулся в брокерскую контору, снял все деньги со своего счёта и покинул фирму. Ливермор был расстроен, потому что ему не дали возможность заработать хорошие деньги на благоприятном рынке. 1909 и 1910 годы были хорошими для торговли, и они подходили к концу. Слухи о возможной войне в Европе ввергли рынок в боковое движение. Как вспоминал Ливермор: «Это была потеря великой возможности. Видите ли, рынок был идеальным для торговли. Я был прав. Я имею в виду, я правильно его читал. Возможность заработать миллионы была прямо передо мной. Но я позволил своей благодарности вмешаться в мою игру. Я связал себя по рукам. После этого у меня практически не было возможности заработать большие деньги. Рынок выровнялся.»

Ливермор осознал, что его роль заключалась в том, чтобы быть «прикрытием» для Чарльза Пью: «Каждый раз, когда его фирма продавала несколько тысяч акций какой-либо компании, Уолл-стрит сразу же предполагала, что это Чарльз Пью покупает или продаёт. Меня использовали как дымовую завесу, особенно для продаж Пью. Чарльз Пью заболел вскоре после моего прихода. Его болезнь была сразу диагностирована как неизлечимая.»

Только много позже Ливермор начал видеть эти два года, когда он был марионеткой Чарльза Пью, в более позитивном свете. Это произошло после смерти Пью в 1914 году: «Я всегда считал этот период самым интересным и самым неудачным из всех моих опытов как биржевого игрока. Как урок, он стоил мне непропорционально высокой цены. Он отложил моё восстановление на несколько лет.»

Ливермор не винил лично Пью, так как тот, вероятно, не знал, что происходит. Это был его шурин, который его обманул: «Он был очень умным парнем, хитрым настолько, насколько это возможно; дальновидным, изобретательным, смелым. Он был мыслителем, обладал воображением, умел находить уязвимые места в любом человеке и мог хладнокровно планировать, как по ним ударить. Он сам всё просчитал и быстро понял, что нужно сделать со мной, чтобы полностью нейтрализовать меня на рынке. На самом деле он не выманил у меня деньги. Напротив, внешне он был чрезвычайно любезен. Он любил свою сестру, миссис Пью, и выполнял свой долг перед ней, как он его понимал.»

Но когда пыль улеглась, Ливермор упустил бычий рынок 1910 года. Это был период, когда он мог бы вернуть свои миллионы и вернуть карьеру в нужное русло. Но он оказался в стороне, пока ликвидировалось наследство Чарльза Пью. Как он это описал: «Величайшая возможность всей моей жизни была прямо перед моим носом. Я не мог протянуть руку и взять её.»

После этого Ливермор столкнулся с ещё тремя годами в пустыне. Этот период в три года перед началом Первой мировой войны был статичным. Рынок не падал и не рос. Он находился в, казалось бы, вечном боковом движении, режиме, в котором трейдер вроде Джесси Ливермора не мог работать прибыльно. Как он вспоминал: «Дела шли от плохого к худшему. Я не только потерял всё, что имел, но снова влез в долги — ещё глубже, чем прежде. Это были долгие тощие годы — 1911, 1912, 1913 и 1914. Денег было не заработать. Возможностей просто не было, и поэтому я оказался в худшем положении, чем когда-либо.»

Каким-то образом Ливермор пережил это бесплодное время без денег, полагаясь на щедрость других или, как он часто говорил, «на доброту незнакомцев.»

Как он сказал: «Не так уж неприятно терять, когда потеря не сопровождается мучительным видением того, что могло бы быть. Именно это я не мог выбросить из головы, и, конечно, это ещё больше выбивало меня из колеи. Пять лет — это долгий срок для человека быть бедным. Молодой или старый, это не то, что можно принять с радостью. Я мог обойтись без яхт гораздо легче, чем без рынка, на который можно было бы вернуться.»