Прогноз по курсу рубля и по индексу ММВБ

Ранее я описал сценарии снижения ставки. Теперь исходя из них составим прогнозы для рубля и акций ММВБ. В базовом сценарии, где ставка начнёт снижаться с конца 2025 года, предположим, что:

• Инфляция замедляется до 4–5% к концу 2025 года.

• Ключевая ставка плавно опускается с 21% до ~16% в IV квартале.

• Бюджет сохраняется умеренно дефицитным, но без резкого роста трат.

• Экономика РФ замедляется, но не входит в рецессию.

• Геополитика остаётся на уровне «устойчивой неопределённости» (то есть без новой эскалации, но и без улучшений).

Риски ослабления рубля:

• Снижение экспорта (нефть, газ, металл).

• Рост импорта (если ослабнут барьеры или спрос восстановится).

• Продолжение вывода капитала (через крипту, наличность, «дружественный импорт»).

📌 Потенциальные лидеры роста:

• Банки (Сбер, Тинькофф, ВТБ) — выиграют от восстановления спроса и снижения ставок.

• Потребительский сектор (Магнит, X5, М.Видео).

• Девелоперы, металлурги (при ослаблении рубля они получат поддержку).

📌 Аутсайдеры:

• Компании с высокой долговой нагрузкой и слабым экспортом.

• Импортозависимые предприятия, чувствительные к курсу доллара.