Доллар попал в лавину

Лавина набирает обороты. Снижение кредитного рейтинга США стало очередным доказательством подрыва доверия к доллару. И пусть Скотт Бессент назвал мнение Moody’s запаздывающим индикатором, и заявил, что за 100 дней администрация Дональда Трампа не могла все испортить, во всем виноват предыдущий президент, от правды не уйдешь. Инвесторы не считают Штаты местом, где можно спокойно припарковать собственные деньги. А значит, восходящий тренд по EURUSD только начинается.

На рынке скалывается консенсус, что непредсказуемая и неустойчивая политика Белаго дома делает доллар США менее привлекательным. Несмотря на отрицание со стороны Вашингтона, спекулянты продолжают верить, что Дональд Трамп хочет получить более слабый гринбэк, чтобы поддержать американскую производственную базу. Они продолжают наращивать шорты по индексу USD.

По мнению Invesco, сочетание более низкого экономического роста, более высокой инфляции и неопределенности в политике США должно держать доллар в черном теле, даже на фоне нейтральной позиции ФРС. Когда происходит избавление от колоссальных запасов эмитированных в Штатах активов, компания продолжает верить, что пике индекса USD будет продолжаться еще очень долго.

Открыто критиковать гринбэк позволяют даже главы центробанков. Кристин Лагард отмечает, что обычно в периоды неопределенности котировки EURUSD падают, однако на этот раз произошло обратное. Евро подорожал. Президент ЕЦБ связывает это с потерей доверия к доллару США среди некоторых сегментов финансового рынка. Neuberger Berman находит более глубокий ответ. Он считает, что компании увеличивают объемы хеджирования инвестиций в Штаты путем продаж «американца».

Единственное, что поддерживает «медведей» по EURUSD на плаву – это непрекращающееся ралли ведомых толпой фондовых индексов США. Жадность индивидуальных инвесторов зашкаливает, они используют деэскалацию торговых конфликтов как повод для покупок акций. Проснитесь! Кроме сделок с Британией и Китаем других успехов у Белого дома нет и в помине.

Более того, быстрое заключение перемирия Вашингтона и Пекина удивило вчерашних союзников США. Они пересматривают свои взгляды на переговоры, уже не готовы идти на поклон. Евросоюз вряд ли устроит аналогичная Британии сделка, а Япония и Южная Корея продолжат настаивать на отмене 25%-го тарифа на автомобили. Именно с этими партнерами Штаты имеют существенный профицит внешней торговли.

Любая эскалация торговых конфликтов уронит S&P 500 и вдохновит «быков» по EURUSD на атаку. Прорыв сопротивления на $1,1225 и любого рода откаты продолжают являться веским аргументом в пользу покупки евро.