Длинные ОФЗ с низким купоном

03 апреля 2025, 12:25
|
InvestContent

Добрый день, коллеги.

Последнее время меня не покидает мысль про длинные ОФЗ, которые не просто длинные, ну еще с максимально низкой процентной ставкой, например, облигация ОФЗ 26233 со сроком погашения 18.07.2035 года (десятилетка) с фиксированной ставкой купона 6,10% годовых.

Данная бумага торгуется, на данный момент, в процентах от номинала в размере 54,27, то есть в полцены от стоимости погашения эмитентом в лице государства. Суть данной бумаги, это не стабильная купонная доходность, зафиксированная на года, а именно, в максимально агрессивной переоценке номинала с момента снижения ключевой ставки со стороны ЦБ и закладывания снижения на будущие периоды.

ЦБ держит ключевую ставку на исторически высоком уровне 21%, на фоне улучшения геополитической обстановки после смены руководства США, предполагаю, что вопрос по снижению ставки является делом времени.

Всем успешных торгов.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
облигации

обсудить на форуме:
ОФЗ облигации

Ключевые слова:
ОФЗ 26233,
офз,
облигации

379

4 комментария

Купи на миллион, получишь два,но через 10 лет.

Dimonty

03 апреля 2025, 13:42
Ответить

Dimonty, текущая доходность по этому выпуску с учетом купона и переоценки номинала составляет 15% на 10 лет, помоему неплохо.

InvestContent

03 апреля 2025, 14:45
Ответить

InvestContent, Согласен, пару процентов от портфеля в десятилетках иметь надо обязательно.

Dimonty

03 апреля 2025, 15:01
Ответить

вчера на этом форуме я приводил расчет ожидаемой доходности именно для выпуска 2623.

Ключ сейчас находится на высоком уровне 21%. Но выпуск 26233 то торгуется с доходностью 15,5%, а вовсе не по 21%.

При этом рынок ОФЗ и рынок процентных свопов в свои цены закладывает, что через год ключ составит 15%, а через 2 года 14%.

При этом совершенно не факт, что при ключе 15% выпуск 26233 будет торговаться с таким же спредом к ключу как сейчас (минус 5,5 % = 15,5% -21,0%).

Если, например, 26233 будет торговаться со спредом 0,5%, то доходность инвестора составит 20% за первый год и 47% за два года. Ничего сверхъестественного.

Интересно, а какие вы закладываете предположения в свои расчеты ожидаемой доходности по этой бумаге?