Транснефть. Более 20% годовых на дивиденда

Дорогие друзья, пока на рынке некоторое затишье и многие интересные акции уже сильно выросли в цене, решили найти идею для вложения накопившихся средств, так как доля кэша в портфеле в моменте переваливала за 12%.

Взяв калькулятор, новости, график и прогнозы аналитиков увидели идею в акциях Транснефти. 

• Дело в том, что ещё в ноябре 2024 года Совет Федерации одобрил закон об увеличении ставки налога на прибыль для Транснефти до 40% (прежняя ставка была 20%). На фоне этой новости и глубокого снижения рынка акции компании снизились до двухлетних минимумов.

• Позже, согласно приказу Федеральной антимонопольной службы, тарифы на услуги Транснефти по прокачке нефти с 1 января 2025 года повысились в среднем на 9,9% (до этого ожидалось, что повышение будет всего на 5,8%), на фоне ужесточения налогового бремени.

• Вместе с тем Минэкономразвития заложило в бюджет поступления дивидендов от «Транснефти» исходя из выплаты компанией 50% чистой прибыли, сообщает Интерфакс. При этом компания уже несколько лет направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО, поэтому скорее всего подобная тенденция сохранится, особенно учитывая, что государство пополняет за эти деньги свою казну.

Что же, теперь следует обратиться к цифрам и посчитать, чего стоит ожидать.

По нашим оценкам выручка компании за 2024 год может составить ₽1 426 млрд (консенсус более консервативен и предполагает ₽1 399 млрд). Тогда прибыль до налогообложения при сохранении маржинальности бизнеса составит ~₽392 млрд, а чистая прибыль после уплаты налога 40% окажется в районе ₽235 млрд (консенсус прогноз здесь более позитивен и ждет ₽247 млрд).

Если на дивиденды направят 50% от чистой прибыли, то выплаты могут быть около 162₽ на акцию. Консенсус предполагает и вовсе 171₽ на акцию, так что здесь наши ожидания даже консервативнее. 

С учетом индексации тарифов по итогам 2025 года по нашим подсчетам прибыль должна сохраниться и выплаты составят те же 160-170₽ на акцию. В этом наши ожидания совпадают с консенсус прогнозом. 

Транснефть стабильно платит дивиденды в середине июля. Соответственно уже через 16 месяцев дивидендами от компании можно получить примерно 320-335 рублей на каждую акцию. При текущих ценах это ~28%, что эквивалентно 21,1% годовых.

Добавили в портфель вчера 15 акций Транснефти исходя из описанной выше идеи. Безусловно имеются риски, но без них на фондовом рынке никуда. Потенциал может оказаться еще выше, особенно при достижении цикла снижения ставок, на фоне которого наш рынок могут значительно переоценить.

Представленная выше идея отражает наше мнение и наши действия на рынке и не является инвестиционной рекомендацией.

________________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL-team