Прогноз МСФО Яндекса за 2024 г.

Яндекс отчитается за 2024 год по МСФО 20 февраля утром и в 13:00 проведет звонок с инвесторами по ссылке.

Наши ожидания:

Выручка

Мы ожидаем, что компания не выполнит свой гайденс по выручке (рост на 38-40% г/г) и сможет увеличить показатель только на 35% г/г. Считаем, что жесткая ДКП давила на потребительский спрос, а также привела к сокращению инвестиций Яндекса в убыточные проекты.

EBITDA

Предполагаем, что компания превысит свой гайденс по EBITDA (170-175 млрд руб.) и увеличит показатель до 197 млрд руб. (рост в 2 раза г/г). Рентабельность по EBITDA вырастет на 6 п.п. Ждем улучшения за счет сокращения инвестиций в убыточные проекты и роста выручки.

Чистая прибыль, FCF и ND/EBITDA

Ожидаем, что чистая прибыль вырастет в 3 раза. Еще более быстрые темпы роста, чем у EBITDA объясняются преимущественно эффектом низкой базы. Согласно нашим ожиданиям, значительное улучшение прибыли приведет к положительному денежному поток в размере 10 млрд руб. по сравнению с убытком в 24 млрд руб. годом ранее. Улучшение финансовых показателей приведет к снижению долговой нагрузки до 0.6х ND/EBITDA.

Сегменты

Ожидания по выручке и EBITDA сегментов представлены в таблице ниже

В целом ожидаем нейтральной реакции на отчетность. Если наши прогнозы окажутся верными, то рынок негативно воспримет рост ниже гайденса, однако с другой стороны EBITDA выше ожиданий должна нивелировать этот негативный эффект.

Не исключаем позитивных сюрпризов в виде публикации предварительных прогнозов на 2025 г., а также каких-либо уточнений/предположений по поводу дивидендов.

Подписывайтесь на ТГ-канал (https://t.me/+hHMPSAJAEJVmMTFi), там больше аналитики по ТМТ-сектору РФ