Снижение ставок не приведет к росту потребления из-за снижения депозитов ФЛ

Больше аналитики в ТГ-канале https://t.me/+hHMPSAJAEJVmMTFi

Сейчас довольно часто идут разговоры: «На депозитах скопилось более 50 трлн руб. (по последней статистике около 60 трлн руб., около 1/3 ВВП РФ). А что будет, если ставку будут потом снижать и люди деньги с депозитов начнут снова тратить? Это ведь означает, что инфляция снова разгонится и снова придется поднимать ставку!!»

________________________________

Я сейчас распишу свои размышления на этот счет.

1) Ставка будет долго время находиться на высоком уровне. Сейчас базовый сценарий который закладывают макроэкономисты с которыми я общаюсь это сохранение ставки на текущем уровне в течение всего 2025 г. Поэтому в 2025 году вряд ли стоит ожидать сильного роста спроса на товары и услуги со стороны населения.

2) 74% объема денег на депозитах принадлежит 4% населения согласно статистике АСВ. Соответственно когда ставку начнут снижать и они поймут что можно депозиты расчехлить вроде, так как вместо депозитов более высокую доходность дает что-то другое да и инфляция вроде устаканилась и можно тратить накопленные деньги это:
а) не приведет к сильному росту потребления так как 4% населения не станут потреблять вместо 1 котлеты и 1 бутылки молока 10 ед. и того и другого. Не будут в большинстве своем брать себе 3ю и 4ю машину и в отпуск сильно чаще летать не начнут.
б) приведет скорее к росту вложений в альтернативные финансовые активы, в том числе в акции, так как это более финансово грамотные люди, они захотят искать дополнительные возможности приумножить свои средства

3) ЦБ в курсе существующей проблемы и на мой взгляд, вероятнее всего ставку просто будут очень медленно снижать в базовом сценарии. Из-за этого деньги с депозитов будут высвобождаться не разом а по мере того как доходность депозиты будет становится меньше доходности других инструментов с более высоким уровнем риска к которому тот или иной вкладчик будет толерантен. Проблема тут может быть в том, что может начаться волна дефолтов и банкротств и ЦБ поймет, что ставку надо снижать более быстрыми темпами., тогда наверное 96% населения у которых 26% объема денег в депозитах смогут создать определенный рост инфляции, но опять же, это пока не является базовым сценарием. И непонятно какое на самом деле будет поведение у потребителя на этот момент, так как банкроства будут вести к потере рабочих мест и возможно как раз этих же людей у которых депозиты до 1 млн руб. Вряд ли они захотят тратить деньги разом. *Данный пост транслирует мое личное мнение, исходя из профессионального опыта. Не является инвестиционной рекомендацией и трансляцией официальной позиции моего работодателя