Анализируем решение ЦБ по ставке

Прежде чем делать какие-то выводы из решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%, предлагаю уделить внимание важным высказываниям с заседания:

🔹ЦБ считает, что достигнутая жесткость денежно-кредитной политики с учетом охлаждения рынка кредитования формирует условия для дезинфляции. В таких условиях, по прогнозу Центробанка, годовая инфляция достигнет целевых 4% в 2026-м.

🔹ЦБ взял паузу, но всё-равно потребуется длительный период жесткой дкп.

🔹На следующем заседании ЦБ будет рассматривать целесообразность дальнейшего повышения ставки.

🔹ЦБ продолжит повышать требования по капиталу и ликвидности банков, эти решения не будут зависеть от ключевой ставки.

🔹Заботкин допустил, что необходимая жесткость денежно-кредитных условий для снижения инфляции достигнута.

Итак, что получается? Ранее ЦБ готовил всех нас к декабрьскому повышению ставки. Большинство аналитиков закладывали в свои прогнозы именно этот сценарий. Проигнорировано было даже снижение инфляции, между прочим.

Но повышение не состоялось. Вместо него произошел вынос ракетой вверх аж на 9% с лишним по индексу. Вы давно такое видели ?😅 Т.е. рынок очень четко показал, что расценивает действия ЦБ РФ как сигнал к развороту тенденции по ставке: цикл ее повышения завершается, далее ставка начнет снижаться. Так в моменте считает рынок.

Да, при этом ставку можно и на февральском заседании подержать на уровне 21%. И всё это время словесными интервенциями воздействовать на инфляцию ожиданий. Во всяком случае Набиуллина верит в эффективность такого воздействия. И снижать ставку можно ведь очень маленькими шажками. Так что тут многое не определено, это понятно. Но сам факт: расти ставка больше не будет. Это не моё мнение, это мнение фондового рынка от 20 декабря.

И, кстати, этого же мнения придерживаются «умные деньги» — индекс гособлигаций RGBI вырос в пятницу на 3.3%. Тоже берем это на заметку✍️

А может ли ЦБ всех «обмануть» и продолжить (спустя какое-то время) цикл повышения ставки? В том-то и дело, что может. Правда, это становится все сложнее реализовать. Для нашей экономики ставка выше 20% — это оч. много, просто посмотрите историю. Заметного влияния на инфляцию эта высокая ставка не оказывает. Во всяком случае, не чувствуется. Значит обосновать дальнейшее повышение ставки будет сложно. А обосновывать придется, т.к. высокие чиновники и крупный бизнес уже вовсю ругают руководство ЦБ РФ. Так что дальнейшее повышение ставки я лично считаю маловероятным, хоть и не исключаю на 100%.

Что же, с учетом всех этих рассуждений, нужно делать? Сам я на этих выходных буду искать интересные идеи, как в акциях, так и в облигациях. Покупать в понедельник с открытия не планирую, а вот на откатах — очень даже.