Почему Баффетт приобрёл акции Apple, а не Google, Amazon или Microsoft?

К концу 2023 года инвестиционный портфель Berkshire Hathaway на 50% состоял из акций Apple. Возникает вопрос: почему Уоррен Баффетт решил сосредоточить свой портфель именно на этой компании, а не на других технологических гигантах, таких как Google, Amazon или Microsoft? Неужели бизнес-модель Apple настолько успешнее, чем у конкурентов?

Чтобы понять, почему Баффетт сделал ставку на Apple, нам нужно выявить ключевые отличия этой компании от других технологических гигантов, о которых мы говорили ранее. Проанализировав деятельность всех четырёх компаний, я пришёл к выводу, что у Apple самая обширная программа обратного выкупа акций.

Рисунок 1.

На рисунке 1 мы видим, что в период с 2016 по 2023 годы компания Apple потратила около половины триллиона долларов на обратный выкуп акций. В то же время, Google и Microsoft потратили на это значительно меньше средств; Amazon вовсе не осуществляет выкуп акций, поскольку придерживается политики реинвестирования всей прибыли. В результате обратный выкуп способствует увеличению спроса на акции, что, в свою очередь, приводит к росту их цены. Этот эффект особенно заметен, когда на выкуп направляется более 500 миллиардов долларов. За период с 2016 по 2023 годы капитализация Apple увеличилась на 632%, Microsoft — на 563%, Google — на 262%, а Amazon — на 330% (см. рисунок 2).

Рисунок 2.

Интересно, что Баффетт сам признавался, что восхищается щедрой программой обратного выкупа акций Apple. Вот отрывок из его письма акционерам, опубликованного в 2020 году:

В этом месте Баффетт говорит о том, что когда Berkshire Hathaway закончила покупку акций Apple, её доля в компании составила 5,2%. Общая стоимость инвестиций достигла 36 миллиардов долларов. Вместе с регулярными ежегодными дивидендами в размере 775 миллионов, Berkshire Hathaway продала акций на сумму 11 миллиардов. При этом доля компании в Apple увеличилась до 5,4%, за счет обратного выкупа акций.

Вывод. Наличие программы обратного выкупа акций является важным аспектом, который стоит учитывать при покупке ценных бумаг.