BNS - или в 2025 году снижения ставки не будет⁠⁠

Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов оценил прогнозы ключевой ставки на 2025 год и дал четыре совета финансовому рынку.

• Следить за бюджетом

Особенно важная структура расходов – различные льготные программы. Увеличение их доли будет проинфляционным фактором.

Лично мне видится, что следить стоит не столько за расходами, сколько за динамикой корпоративного кредитования, которое продолжило расти и в третьем квартале 2024 года.

•  Не ждать снижения ключевой ставки

Несмотря на базовый прогноз ЦБ, снижение ставки в будущем году не является неизбежным сценарием. Причина в том, что при устойчивом замедлении инфляции регулятору потребуется как минимум 2-3 квартала, чтобы убедиться в этом. Только после этого можно переходить к снижению ставок.

Тут работает логичный принцип: реакция экономики на повышение ставки носит отложенный характер и влияние можно оценить только через несколько кварталов.

•  Не пытаться угадать максимум по ключевой ставке

Тремасов готовит к тому, что пик ставки не определен, а значит и продолжительность жесткой денежно-кредитной политики может оказаться дольше, чем многие планировали в своих прогнозах. Это связано с тем, что помимо инфляции, ЦБ должно обеспечить устойчивость рубля.

Тут советник ЦБ повторят слова Эльвиры Набиуллиной, которая на пресс-конференции по итогам заседания по ставке 25 октября прямо заявила, что у регулятора отсутствует предел повышения ключевой ставки.

•  У ЦБ нет компромисса в достижении ценовой стабильности

Регулятор настроен достичь целей по инфляции ”несмотря на любые встречные ветра”.

Напомню, что ключевым таргетом является достижение инфляции на уровне 4%.

Выступление получилось, с одной стороны, довольно жестким. Нет ни отсутствия потолка по ставке, ни дедлайна по срокам, когда регулятор планирует сделать паузу в ужесточении.

С другой стороны, одна только подобная риторика должна заставить многие компании пересмотреть инвестиционные проекты. Ведь именно бизнес сейчас является ключевым локомотивом в вопросе инфляции, а не население.

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.