ответы на вопросы по опционам (фуршет)

twoyellowtickets, у меня нет мнения на этот счет. однако даже если бы и было, я бы не стал публично им делиться.

norilsh, читайте спецификации контракта. особенно на RI и Si, там описан принцип формирования цены БА по которой прооходит экспирация

vitsantal, Для ГП (гаммаположительных) стратегий — по теханализу — дельтахедж по значимым уровням или исходя из общего соотношения риск/доходности (при сильных движениях).
для ГО (гаммаотрицательных) либо постоянный хедж, либо ограничение по дельте. Недавно немного модифицировал метод для ГО, кажется стало заметно эффективней.Для меня это горячая тема и мне кажется что я подошел вплотную для формулирования принципов торговли с отрицательной гаммой.

vitsantal, нет, по текущей дельте позиции. Постоянный дельта- хедж это при изменении на небольшое значение, вплоть до 1. Это неэффективно, но у меня изначально не было задачи зарабатывать при отрицательной гамме. Теперь такая задача есть.
В целом я пока не хочу подробно по СГО не столько по причине секретности, сколько неокончательности представлений.

Евгений (evus), да торговал. рекомендации две — 1) покупайте немного с опозданием, т.е. не до начала движения а после того, как убедитесь что движение началось.
2) покупайте страйки либо посредине между текущей ценой и предполагаемой целью движения либо близко к деньгам, если не уверены в цели движения.

matsuro, на западе не торгую, не могу ничем помочь

Johnny_22, пока трудно назвать сроки, надеюсь к лету будет бетта версия с основными механизмами (вряд ли со всеми). моя цель перейти на версию тслаб со своего софта полностью, так что я мотивирован на быстрейший результат еще и в этом плане.

dvoris, a) в первом приближении — просто повторение того функционала, который я для себя написал. упор на графические интерфейсы, автоматизация простых действий (дельта-хедж, котирование). возможность расчета дельты позиции по нерыночной улыбке (модельная улыбка). далее алгоритмические и ручные режимы постороения используемых улыбок (маркетной, модельной, портфельной). подробней — пока рановато да и это отдельная тема для обучающего курса.
б) да, у меня есть модель для построения улыбки, достаточно грубая, чтобы можно было ожидать возможности полной автоматической подстройки под рынок и обладающая свойством стабильности при историческом моделировании. все вместе это дает уточненный расчет основных греков. в том числе описание наблюдаемых «странных» эффектов. например, возможно вы замечали — существуют «точки либрации» — когда опцион на какое-то время практически перестает менять цену — все это должно быть описано новым подходом. правда сама эта тема пока в разработке, еще нет окончательных решений, есть только несколько месяцев наблюдений качественного поведения. основная цель — сделать вопросы построения улыбок полностью автоматическими, так как руками мы может очень сильно ошибиться не заметно для себя. тем не менее, конечно ручные режимы будут всегда и везде как опция.

Vomilk, ральф винс — «математика управления капиталом». по опционам -нет особых предпочтений.

diGriz, в тслабе будет все, что необходимо для торговли по моему мнению, + все что пожелает публика (обоснованно), соответственно и расчет HV (с вариантами).
после того вебинара я изменил свое мнение по поводу «улучшающих» расчет методик. пока признаю только Close to Close. совсем серьезного исследования пока так и не сделано, но предварительные данные (не мои) очень веско заявляют о необоснованности оценок по методам hi low.
в настоящий момент основной способ оценки волатильности — на 1000 минуток и взвешенном времени.

Zorkiy, нет, максимум очень краткосрочно. думаю среднегодовая волатильнсть может оказаться ниже 20.

uprav(Александр), с америкой не могу сравнить — так и не начал там торговать. по поводу первого — раньше неэффективность была выше, по ощущениям. однако заработок был не только из-за неэффективности. сейчас СГП стратегия может работать в ноль или небольшой плюс. гораздо интересней сейчас СГО. например за две недели марта на СГО я сделал 5%. но результат этот был получен, именно когда я окончательно перестал «дергаться» и стал жестко придерживаться этой стратегии. на СГП скорее всего в лучшем случае за тот же период был бы небольшой минус.

Sekator, на самуи не торговал. например на КОТАО даже телефон почти не работал :-)
легче всего конечно в москве — и инет лучше и главное- график работы самый удобный для меня. из испании трудно только в плане слишком раннего подъема (я сова) — дне недели таких подъемов меня выматывают напрочь. из индии вполне приемлемо торговалось, но можно нарваться на неожиданные проблемы с инетом (3G ).

xp-trade, вчера подскочила до 20, но сейчас обратно снижается. а так, в последнее время около 12

AlexanderT, при моделировании видно сильное искажение при расчете волатильности методами хай-лоу. Я эту тему пока оставил как есть, клоуз ту клоуз до более глубокого изучения

agat50, моделей ликвидности нет. про уровни неоднородности ничего не скажу, потому что даже не очень понимаю о чем речь.
а вообще ликвидность не такая уж и плохая. для большинства трейдеров о ней можно не думать.

AlexanderT, ну я привык к опционам относиться как к второму эшелону-т.е. к непостоянной ликвидности. Вы в лбом случае при формировании позы должны выдерживать сценарии при отсутствии ликвидности некоторое время

Balboa, просто безрисковые стратегии существуют всегда. я говорил о высокоприбыльных безрисковых стратегиях. ну а пример очень простой (неоднократно его приводил) — в мае 2006 года я покупал опционы на газпром и дела регулярный дельта-хедж.при рыночной волатилньости 50-60 реальная волатилность была 100-120. купив позу по 60 воле через пару дней уже получал на счет вариационки примерно на стоимость этой позы. так что можно было считать что далее эти опционы были уже бесплатны.

Машковский Евгений, это важный вопрос — на мой взгляд тестирование опционных стратегий должно опираться не на сделки (котировки) как таковые а на улыбки, которые вы либо где-то берете, либо строите свои сглаженные оценки. а далее просто «делаете» сделки по улыбке. однако и даже при таком подходе есть подвох — слишком сильно результат зависит от конкретной реализации рынка. думаю стратегии надо также прогонять через эмуляцию рынка (проверять на устойчивость).
у меня нет такого софта, но надеюсь в тслабе будет и этот функционал в свое время. во всяком случае этот пункт тоже есть в списке задач.

bozon, кто вы, доктор Зорге? :-)

Gusan, 1. а как вы предлагаете тестировать? и как вы оцениваете погрешность своего метода? я предложил то, что считаю разумным и обоснованным. альтернативы не вижу.
2. я имел ввиду ситуацию попроще — у вас есть позиция и вам надо выбрать метод ее хеджирования. прогнать по истории — это слишком случайный результат. на мой взгляд было бы полезно посмотреть эволюцию позы при разных сценариях. ну а сценарии — через моделирование рынка.

Gusan, 1. в том то и дело, что история бид-аск сама по себе не имеет большого смысла при моделировании. вам все равно, нужно построить текущую улыбку по всем бидам -аскам дабы более-менее реально оценить вероятность сделки и дальше гнать тест. а оценить улыбку можно и по сделкам. еще и не факт, что по котировкам эта оценка будет лучше.
2. я имею ввиду прогон при «фиксированой» текущей улыбке или по «слабофиксированной» — которая ведет себя среднестатистически. все равно более точно не получится.

AlexanderT, 1. в Питер — нет, на конференцию — да.
2. да, поза была нейтральной, но при росте индекса быстро становилась ГП.
3. да, если рынок совсем встанет, то потери будут однозначно. но на моей памяти так было только один раз когда при хорошей средней волатильности рынок вдруг встал на три дня в очень узком диапазоне. во всех других случаях тета отбивалась на дельта-хедже.
Сейчас я бы не рекомендовал пытаться зарабатывать с помощью ГП. это либо невозможно, либо малоэффективно.
4. тут все достаточно сложно. очень сильно зависит от выбора способа хеджирования (выбора модельной улыбки). зачастую действительно может быть заметное снижение оценки по рыночной улыбке (тем более по оценке фортса) и при этом на это не нужно реагировать, но если вы потеряете контроль за ситуацией то такой совет может вам дорого обойтись.

Spekyl, пока все на глаз. Но думаю нетрудно будет получить и колличественные оценки. Тут нет одного соотношения, важно еще соотношение исторической и опционной волатильности.

Bulat, сейчас точно сго. Ведь иствола почти в два раза ниже опционной. При равенстве и выше — однозначно сгп. Серая зона чуть ниже 1 по данному соотношению.

Gusan, HV час, 10 мин, и 1 мин — это таймфреймы расчета? тогда конечно волатильность сейчас очень высокая. по моему расчету, в тот момент когда вы мне написали я бы ее оценил как 33%, на сверхмалом таймфрейме. но большой ценности такой расчет собой не представляет. таймфрейм меньше суток все-таки не очень значим, особенно для текущего рынка. ну а расчет на тиках — почему бы и нет, но я еще так не делал.

Gusan, да, конечно. именно так я и заработал первые деньги. но оценивать по таймфрейму меньше суток все-таки экстремально.
ну а сам расчет можно и потиково делать конечно. только там возможно надо более аккуратно делать расчет, так как интервалы между тиками не эквидистантны. напримре два тика подряд с одной ценой дадут вам лишний вес в расчет СКО, которого не должно было быть при классическом расчете.

cms, дело тут не в веге/тете а именно в гамме. слабая гамма- значит — при движении на следущий страк позиция даже без модификации не испытывает критического изменения по PnL. обычно такая поза означает что у вас как минимум два основных, скорее соседних страйков из которых один куплен а другой продан.ну и дельта ближе к нулю.

diGriz, у меня свой подход к исчислению времени. просто считаю некое время по своему подходу и нахожу долю от года, опять таки год я читаю по своему подходу. ну а дальше через корень привожу к годвой волатильности.

broker25, 1. да на глазок. хотя мой программист как-то заметил, что в этом «на глазок» есть явная закономерность :-), которую надо будет как-нибудь осмыслить. есть вес неторгового времени, есть вес вечерней сессии, есть вес специальных дней (несимметричные праздники у нас и на западе)
2. пока не доконца отработанный механизм. до недавнего времени рисовал от руки. теперь три параметра, но при этом есть некий «нулевой» шаблон.
3. для подъема крыльев улыбки мне хватает одного параметра, остальное берет на себя модель.
4. не понял вопроса.
5. мувинги, тренды, фибо. никаких индикаторов.

broker25, при медленном снижении рынка волатильность конкретного страйка легко может упасть, это нормально. другое дело, что если падение быстрое то идет общий рост волатильности и тот же страйк может не упасть по волатильности, но и не вырасти — это тоже часто наблюдаемый сценарий.