Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX) превзошли оценки аналитиков, поскольку рост добычи нефти в Пермском бассейне помог компенсировать снижение цен на сырую нефть.

Снижение цен на нефть на 20% с начала апреля в сочетании с мрачными перспективами на 2025 год испытывают способность крупных нефтяных компаний придерживаться обязательств по обратному выкупу, взятых еще со времен ралли сырой нефти после COVID. В то время как у Exxon был достаточный денежный поток для покрытия таких выплат, у Chevron его не хватило, что вынудило супермейджора полагаться на заимствования.

Exxon — самая успешная нефтяная компания в этом году, увеличившись более чем на 15%, даже несмотря на снижение мировых цен на сырую нефть. Крупнейшая в Северной Америке компания по разведке энергоносителей продемонстрировала, что у нее более высокие темпы роста добычи нефти и природного газа — и при меньших затратах — по сравнению с конкурентами. Exxon увеличила дивиденды 42-й год подряд до 99 центов на акцию, что выше прогноза дивидендов Bloomberg в 97 центов.

Exxon смогла «полностью профинансировать» выплаты дивидендов и выкуп акций денежным потоком, не прибегая к долгам, сказала финансовый директор Кэти Микеллс во время интервью. Компания также имеет денежный запас в размере 27 миллиардов долларов и отношение чистого долга к капиталу всего 5%, что оставляет ее в «сильной позиции» перед любым спадом на нефтяном рынке, сказала она. «Мы проделали большую работу, чтобы фундаментально улучшить базовую прибыльность бизнеса, и это действительно поставит нас в выгодное положение», сказала Микеллс.

Быстрорастущие нефтяные разработки Exxon в Гайане и Пермском бассейне добывают сырую нефть по цене менее $35 за баррель, в то время как баррель стоит более $70, и Exxon работает над несколькими проектами по экспорту газа в Техасе, Папуа-Новой Гвинее и Мозамбике. Теперь она является крупнейшим производителем в Пермском регионе после приобретения Pioneer Natural Resources Co. за $60 млрд в начале этого года. Что касается Chevron, то компания-разведчик рассчитывает закрыть продажи активов в Канаде, Конго и на Аляске к концу года в рамках плана по привлечению до 15 миллиардов долларов от продажи активов к 2028 году. Буровая компания также нацелена на сокращение расходов до 3 миллиардов долларов к концу 2026 года.


Добыча нефти и природного газа Chevron выросла на 7% по сравнению с прошлым годом, а добыча в американском Пермском бассейне достигла нового квартального рекорда. Компания также начала добычу на Anchor, первом из серии новых инвестиций в Мексиканском заливе. Дивиденды и выкупы за третий квартал составили 7,7 миллиарда долларов, что превышает 5,6 миллиарда долларов свободного денежного потока за тот же период. Ранее в этом году Chevron пообещала ежегодно выкупать акции на сумму 17,5 млрд долларов, или около 6% от ее рыночной стоимости, что сделало это одним из крупнейших выкупов в отрасли.

Руководство заявило, что готово финансировать выплату заемными средствами, если это необходимо, поскольку долг компании в настоящее время значительно ниже ее среднесрочного целевого показателя. Однако аналитики Citigroup Inc. заявили, что геологоразведочные компании с наибольшими объемами выкупа, такие как Chevron и Equinor ASA, могут «потребовать перераспределить распределения» в ответ на снижение цен на нефть.

«Эти истории с отрицательным темпом изменения будут рассматриваться как проблема для некоторых инвесторов», — написал Аластер Сайм из Citi в заметке от 23 октября. Акции Chevron в этом году отстают от Exxon на фоне арбитражного разбирательства, которое затормозило сделку на 53 миллиарда долларов по покупке Hess Corp.

Новые проекты в Мексиканском заливе и Казахстане принесут значительный денежный поток со следующего года, но в то же время Chevron сильно зависит от Пермского бассейна, где около половины ее позиции включают доли в скважинах, эксплуатируемых другими компаниями. Компания также была втянута в громкий спор со штатом Калифорния по поводу правил переработки, которые, по ее утверждениям, увеличивают издержки и цены на бензин. Chevron объявила о планах перенести свою корпоративную штаб-квартиру в Хьюстон из района залива Сан-Франциско в начале этого года после 145 лет базирования в Золотом штате.


T.me/stoimost_invest